Дивидентна политика на фирмата. Остатъчна теория на дивидентите. Връзка между дивидентната политика и цената на акциите.

За дивидентна политика се говори когато фирмата решава какви дивиденти да изплати и каква част от нетната печалба да остане като не разпределена печалба и да служи като източник за финансиране на инвестиционни проекти.

Начини на изплащане на дивидентите

Обикновено фирмите изплащат дивиденти на своите акционери на 3месеца, 6месеца или след 1 година. Спазва се следната процедура:

Този срок се нарича ексдивидентна дата.

Форма на изплащане на дивидента

Ñ   

Ñ   

неразпределената печалба.

Ñ   

Ñ   

Връзка между дивидентна политика и цената на акциите

Различават се три теории във връзка с дивидентната политика:

Теория І – Джон Линтнър и Майрън Гордън

Съгласно тази теория дивидентната политика влияе върху стойността на акциите и богатството на акционерите.

Цената на акциите и стойността на капитала се намаля, в която се намалява частта на печалбата, която е предназначена за изплащане на дивидентите.

Теория ІІ – Неутрална теория – Франко Моделияни и Мъртън Милър (М – М)

Съгласно тази група, политиката на изплащане на дивидентите не влияе върху повишаването на цената на акционерите.

Теория ІІІ – Радикална теория – Рамасвани

Според тази група колкото е по-малък делът на печалбата, която се плаща като дивиденти, толкова е по-малка цената на фирмата.

W

giv

W Счетоводен баланс за 2000г.

ДА – 36 000 Основен капитал – 22 000

КА – 80 000 Дълг. заеми – 15 200

Краткосрочни задължения – 6 000

W

ОК – 240 000

Дълг. заеми – 152 000

Кратк. з-я – 72 000

Общо: 464 000

Нематериални ресурси – 64 000 → 528 000

px d

DS

d на дивидентно плащане

НВР = лв.