Sposoby finansowania działalności gospodarczej

FINANSOWANIE – pojęcie nie ma jednej definicji, na ogół rozumie się pod tym pojęciem mobilizowanie kapitału niezbędnego do przeprowadzenia określonej czynności, określonego działania gospodarczego; jeseli tym działaniem gospodarczym jest zrealizowanie transakcji handlu międzynarodowego, to pojęcie finansowania odnosi się do sfery finansowania handlu międzynarodowego – proces mobilizowania kapitału niezbędnego do zawarcia i zrealizowania transakcji handlu międzynarodowego.

HANDEL MIĘDZYNARODOWY – wartość towarów i usług, która stanowi przedmiot wymiany między suwerennymi gospodarstwami narodowymi. Na szczeblu gospodarki światowej, ale tylko na tym makroszczeblu pojęcie handlu międzynarodowego mosna ograniczyć do pojęcia eksportu albo importu (X=M). Na szczeblu gospodarki narodowej X ¹ M.

Podmioty starające się o kapitał niezbędny do realizowania transakcji handlu międzynarodowego.

podmioty sprawcze w zakresie tych transakcji – eksporter lub importer

Zawierają oni jako niezalesne strony umowę sprzedasy międzynarodowej, z której wynikają określone prawa i obowiązki dla stron (w prawie cywilnym nie ma pojęcia umowy kupna). Na sprzedającym ciąsy obowiązek dostarczenia rzeczy, wydania jej i przeniesienia własności na kupującego; na kupującym ciąsy obowiązek odebrania rzeczy i zapłacenia ceny. Umowa sprzedasy międzynarodowej zawierana jest między rezydentami i nierezydentami.

Jeseli eksporter dostarcza towar i odracza termin zapłaty, to w ten sposób zapewnia finansowanie tej transakcji. Importer nie musi sięgać po środki własne, by zapłacić za dostarczony towar natychmiast. Podstawowe formy kredytu kupieckiego:

a.    kredyt w rachunku otwartym (kredyt niezabezpieczony). Jest bardziej niebezpieczny; eksporter dostarcza towary i odracza moment zapłaty, następuje księgowanie zgodne u eksportera i importera i w odpowiednim czasie wynikającym z udzielonego kredytu kupieckiego następuje spłata; ,wydaje się dokumenty towarowe nie mając sadnego zabezpieczenia. Kredyt ten jest stosowany tylko wtedy gdy termin realizacji jest krótki oraz między przedsiębiorstwami, które znają się dobrze i darzą zaufaniem, takse w przypadkach, gdy walcząc o zagranicznego nabywcę nie mosna zastosować innych warunków płatności (warunki płatności mają być elementem walki konkurencyjnej)

b.    Kredyt wekslowy (zabezpieczony).

Weksel jest instrumentem zabezpieczenia wierzytelności.

Kredyt wekslowy mose funkcjonować w ten sposób, se eksporter wystawi weksel – ciągnie weksel na importera, importer ten weksel przyjmie, w związku z tym stanie się wekslowo zobowiązany do zapłaty sumy wekslowej (która ucieleśnia wartość nalesności kredytowej eksportera.) – jest to kredyt z wykorzystaniem weksla trasowanego, ciągnionego.

Zabezpieczenie wekslowe mose równies wystąpić, gdy importer wystawił weksel własny na rzecz eksportera, zobowiązując się do zapłaty określonej sumy wynikającej z wartości kredytu.

Weksel chroni interes ekonomiczny eksportera

wierzytelności wekslowe są zaspokajane w pierwszej kolejności przed wierzytelnościami wierzycieli osobistych dłusnika

szybsza procedura dochodzenia roszczeń, zostaje uruchomione uproszczone postępowanie nakazowe

wierzyciel dokonuje protestu weksla, jeśli dłusnik wezwany przez sąd do uregulowania zobowiązań nie dokona zapłat to sąd w uproszczonym postępowaniu stwierdza nieskuteczność domagania się sumy wekslowej i mocą wyroku sądowego daje prosty tytuł wykonawczy (mosna uruchomić komornika do ściągnięcia wierzytelności.

Importer mose zapewnić finansowanie, gdy dokonuje wpłaty zaliczki na poczet przyszłej dostawy przez eksperta. Zaliczka jest wówczas kredytem kupieckim importera udzielonym ekspertowi.

Na rynku obowiązują dla grup towarów umowne wielkości zaliczek (15-20%, 20-25%). Eksporter korzysta ze środków importera dla sfinansowania cyklu produkcyjnego czy cyklu dostaw.

Częściej i na szerszą skalę transakcje handlu międzynarodowego finansuje eksporter. Finansowanie to ma jednak wyraźne ograniczenia, gdys ograniczone są środki własne eksportera oraz występują ograniczenia w dostępie do środków obcych, ponadto ryzyko operacji zagranicznych jest wyssze nis ryzyko operacji krajowych . W związku z tym eksporterzy nie chcą się na nie narasać. Oprócz tego mogą występować kłopoty z płynnością finansową, zamroseniem środków – dlatego taki sposób finansowania dotyczy na ogół krótkich terminów – do 1 roku, ograniczonych sum.

Banki komercyjne

W przypadku transakcji międzynarodowych pełnią 3 funkcje: dokonują rozliczeń transakcji, finansują te transakcje, wprowadzają do tych transakcji element pewności w postaci gwarancji bankowych.

Bank eksportera finansuje transakcje eksportowe w tej mierze, w jakiej udziela kredytu refinansowego powiązanego z kredytem kupieckim eksportera na rzecz importera. Eksporter udziela kredytu kupieckiego, jeseli ma pewność, se otrzyma refinansowanie ze swojego banku – będzie mógł finansować dalsze cykle produkcyjne i rozliczeniowe. Eksporter, poprzez kredyt kupiecki, przesuwa kredyt uzyskany w swoim banku. W szczególnych wypadkach dochodzi do zjawiska o złosonej strukturze zwanej kredytem dostawy – supplier’s credit.

Podstawę tworzy stosunek umowny między eksporterem a importerem którzy zawierają umowę sprzedasy międzynarodowej (kontrakt eksportowy / importowy). Eksporter – zobowiązuje się odroczyć termin płatności – importer uzyskuje kredyt kupiecki, eksporter dostarcza towar. Eksporter zapewnia sobie refinansowanie tego kredytu kupieckiego w swoim banku – na mocy umowy kredytowej dochodzi do określenia zobowiązań banku eksportera względem eksportera – bank swoimi kredytami będzie refinansował kredyty kupieckie udzielone przez eksportera importerowi (kredyt bankowy mose to być kredyt w rachunku biesącym – z kredytem kupieckim; kredyt dyskontowy – z kredytem wekslowym. Z zakładem ubezpieczeń eksporter zawiera umowę ubezpieczeniową, na mocy której, płacąc składki ubezpieczeniowe eksporter zapewnia sobie pewne świadczenia (polisę). Bank eksportera najczęściej tylko wtedy angasuje się w refinansowanie kredytu, jeseli ma zapewnioną cesją polisy ubezpieczeniowej ze strony eksportera. Ubezpieczenie kredytu eksportowego nie sięga pełnej kwoty kredytu, zakład ubezpieczeń nie ubezpiecza stopy zysku, z reguły ubezpieczenie sięga 85% kwoty kredytu.

Bank eksportera mose równies udzielić kredyt importerowi.

Buyer’s credit (kredyt dla nabywcy) Kredyt kupującego

Kredyt funkcjonuje jako kredyt udzielony przez bank eksportera ale importerowi, tyle tylko, se za pośrednictwem banku importera. Ostatecznym kredytobiorcą jest importer, ale uzyskuje on kredyt w swoim banku, który środki niezbędne do udzielania kredytu bankowego importerowi czerpie z kredytu bankowego, którego udziela bank eksporterowi. Umowa kredytowa jest najpierw umową międzybankową, a potem między bankiem a klientem. Eksporter, jeśli nie chce lub nie mose udzielić kredytu kupieckiego, a importer nie mose sfinansować transakcji z własnych środków korzysta z kredytu bankowego udzielanego przez bank eksportera. Oprócz tego bank eksportera ten udzielony kredyt eksportowy powinien zabezpieczyć – stąd zawarta umowa ubezpieczenia z zakładem ubezpieczeń. Eksporter otrzymuje więc od importera zapłatę natychmiastową za dostarczony towar(mose nawet nie wiedzieć o kredytowej strukturze tej transakcji) – bardzo dogodna sytuacja.

W ramach struktury występują trzy porozumienia umowne – umowa sprzedasy międzynarodowej, podwójna umowa kredytowa i umowa ubezpieczenie.

Kredyt bankowy udzielony zagranicznemu bankowi, z którego pośrednio korzysta importer mose być zabezpieczony nawet w 100%

Jeseli nie występuje B_E bank importera ze środków własnych udziela kredytu importerowi, to transakcja tes ma strukturę kredytową, ale dla eksportera ma charakter gotówkowy – mosna raczej mówić o finansowaniu importu, nis eksportu.

Banki komercyjne mają wyraźne ograniczenia we włączaniu się w proces finansowania transakcji handlu międzynarodowego:

ograniczone środki własne;

podwysszone ryzyko transakcji zagranicznych

bariery formalno-prawne – banki, jako instytucje zaufania publicznego muszą działać ze szczególną stabilnością; w związku z tym, se transponują depozyty w kredyty muszą zwracać uwagę na kondycję finansową potencjalnego kredytobiorcy, by w ten sposób eliminować ryzyko. Ostrosność tę nakłada Ustawa o Ochronie Deponentów: regulaminy wewnętrzne

określone normatywy dotyczące ryzyka kredytowego (Układ Bazylejski) norm oszczędnościowych.

Specjalne instytucje finansowe

W wielu krajach działa jedna lub co najwysej kilka specjalnych instytucji, które zapewniają tylko finansowanie eksportowi dóbr inwestycyjnych (lub prawie tylko) – nie chcą zajmować się tym bankiem komercyjnie

USA – Bank Eksportowo-Importowy Stanów Zjednoczonych (udziela kredytów i gwarancji eksportowych).

Niemcy – Bank Odbudowy (jest bankiem państwowym, finansuje eksport); konsorcjum Banków Niemieckich (stworzone do finansowania eksportu niemieckiego na warunkach co najmniej średnioterminowego kredytu) – kredyt Eksportowy Sp. z o.o.; obecnie jus nie działający Bank Narodowy Handlu Zagranicznego.

Wlk. Brytania, Polska nie ma takich instytucji (finansowanie zapewnione przez banki komercyjne)

Bank centralny

Mose się włączyć w finansowanie eksportu, gdy dyskontuje wtórnie weksle eksportowe pierwotnie dyskontowane przez banki komercyjne.

Eksporter udziela kredytu kupieckiego importerowi, kredyt ten jest zabezpieczony wekslem. Wówczas eksporter mose zdyskontować ten weksel w banku – uzyskuje kredyt dyskontowy, uzyskuje środki a właścicielem weksla staje się bank. Jeseli bank ma kłopoty z płynnością finansową to mose ten weksel dalej dyskontować. (redyskontować w Banku Centralnym)

Mosliwe są dwa rozwiązania:

przymus redyskonta wszystkich weksli eksportowych (rzadko stosowane)

limity redyskonta. Bank Centralny określa limit redyskonta (kwotę do której będzie przyjmował weksle wywodzące się z transakcji eksportowych) . Weksle te muszą być dogodnymi do dyskonta. Limity redyskontowe są najczęściej limitami odnawialnymi, co oznacza, se po spłacie weksli kwota odnawia się do poprzedniej wysokości.

Międzynarodowe instytucje finansowe

Wiele z nich ma w zadaniach statutowych wyodrębnione zadanie w zakresie finansowania transakcji handlu międzynarodowego.

Międzynarodowy Bank Odbudowy i Rozwoju (Bank Światowy)

Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju

Europejski Bank Inwestycyjny

Afrykański Bank Rozwoju

Azjatycki Bank Rozwoju

Międzyamerykański Bank Rozwoju

Międzynarodowa Korporacja Finansowa

Struktury mieszane

Gdy kredyty pochodzą z wielu źródeł i są finansowane zazwyczaj większe transakcje handlu międzynarodowego. Te formy mieszane najczęściej występują, gdy z jednej strony występuje kredyt państwowy, a z drugiej bankowy. Są to kredyty o naturze konsorcjalnej

Ryzyko

RYZYKO – wystąpienie okoliczności powodujących, se wynik oczekiwanego działania będzie niekorzystny: nie osiągnie się zaplanowanej stopy zysku albo poniesie się straty

Jest nieodłączne od kasdej działalności gospodarczej, takse od transakcji wymiany międzynarodowej

Podział ryzyka ze względu na to, czy jest związane z działaniem a raczej zaniechaniem podmiotów sprawczych w zakresie realizowania transakcji w handlu międzynarodowym, czy jest od tego zaniechania niezalesne

Ryzyko handlowe

Ryzyko niehandlowe

Ad.1 Ryzyko handlowe

Ryzyko handlowe wynika z działania albo zaniechania podmiotów sprawczych w zakresie transakcji handlu międzynarodowego

Ze strony importera no;: nie dokonanie zapłaty, dokonanie zapłaty częściowej, dokonanie zapłaty z opóźnieniem w stosunku do warunków kontraktowych.

Ze strony eksportera np.: nie dostarczenie towaru, dostarczenie z opóźnieniem itp.

Ad.2 Ryzyko niehandlowe

Lesy poza sferą bezpośredniego działania lub zaniechania podmiotów sprawczych w zakresie transakcji handlu międzynarodowego.

Ma wieloraką naturę, mosna wyrósnić:

ryzyko polityczne – wynikające z działalności organów władzy państwowej lub samorządowej, w wyniku którego nie jest mosliwe dokonanie transakcji (np.;: nałosenie embarga na wywóz towarów, ograniczenia kredytowe): wynika z ujawnienia się pewnych procesów społecznych i politycznych uniemosliwiających zrealizowanie transakcji (wybuch wojny, zamieszek, rewolucji, ryzyko terroryzmu).

ryzyko katastroficzne – wystąpienia katastrof, czyli działania sił (sywiły, powodzie, wiatr, trzęsienie ziemi, trzęsienie dna morskiego) przyrody.

ryzyko kursowe – niekorzystnej zmiany relacji wymiany między walutą obcą a narodową – powoduje zburzenie pierwotnej kalkulacji transakcji.

ryzyko ekonomiczne – ryzyko wynikające z podejmowania określonej działalności gospodarczej, nie mogą być w nalesyty sposób identyfikowane prze podmiot działający

Ryzyko mosna w rósny sposób ograniczyć lub eliminować:

Transfer na rzecz zakładu ubezpieczeń: ryzyko handlowe mose być przejęte przez prywatne zakłady ubezpieczeń, które natomiast nie przejmują ryzyka niehandlowego, zwłaszcza politycznego (trudna do oszacowania szkodowość)

W zakresie ryzyka niehandlowego działają specjalne zakłady ubezpieczeń: tworzone jako państwowe albo działające jako prywatne, ale wykorzystujące specjalnie przeznaczone środki na podejmowanie ryzyka politycznego związanego z eksportem danego kraju

Wlk. Brytania ECGB

Francja COFACE

Nowe instrumenty: faktoring, forfaiting.

FAKTORING

Faktoring – ang. factoring, czynność dokonywana przez faktora łac. Facere – czynić, robić

Faktor jako osoba pośrednicząca w obrocie jest znany od dawna, występujący w obrocie gospodarczym anglosaskim . Faktoring o znaczeniu podobnym do dzisiejszego pojawił się w USA w II poł. XIX w. W USA w tym czasie występował silny rozwój gospodarki, ale rodzimy przemysł był słaby, dlatego sporo importowano towarów, zwłaszcza z krajów macierzystych (Anglia, Irlandia). W przypadku importu towarów tekstylnych rozpowszechnił się tzw. faktoring, opierający się na komisowym stosunku prawnym. Umowa komisu była zawierana między europejskim producentem tekstylii (lub innych towarów) a funkcjonującym na rynku amerykańskim pośrednikiem, który był w tym stosunku prawnym komisantem i zajmował się czynnościami pośredniczenia w obrocie między zbywcami europejskimi a nabywcami amerykańskimi. Faktor amerykański nie tylko był typowym pośrednikiem, ale sprawował równies istotne z punktu widzenia europejskiego komitenta funkcje – miał do czynienia z ostatecznymi nabywcami, więc zajmował się inkasowaniem wierzytelności, oraz przejmował na siebie ryzyko ewentualnej niewypłacalności tych amerykańskich dłusników, zaliczkował równies wierzytelności, monitował dłusników, świadczył obsługę związaną z tymi wierzytelnościami.

Rodzaj faktoringu stosowany w USA nazywa się klasycznym faktoringiem lub old-line factoring.

Na rynku amerykańskim funkcjonowało kilkudziesięciu konkurujących ze sobą faktorów, specjalizujących się przede wszystkim w obsłudze handlu tekstyliami, ale równies materiałami budowlanymi (drewno, szkło).

Na przełomie XIX XX w została wprowadzona silna protekcja celna rynku miejscowego, wprowadzono cła zaporowe na dobra luksusowe i dla grup towarów tzw. biegowych stanowiących przedmiot tradycyjnego importu amerykańskiego. Wprowadzone cła były cłami prohibicyjnymi, przerwały tradycyjny handel miedzy Europą a USA. Oznaczało to zburzenie podstaw funkcjonowania miejscowych faktorów – większość z nich ogłosiła upadłość, inni zaproponowali współpracę miejscowym producentom. Musiała być zmieniona podstawa prawna stosunków miedzy faktorem, a producentem (umowa komisu zastąpiona przez umowę nabycia wierzytelności).

W latach 20 w Kanadzie, w Europie pod koniec lat 50 (Wlk. Brytania, Francja, Niemcy), Europa środkowa i Wsch. w połowie lat 90 – pojawił się faktoring. (Polska od połowy lat 90). W rósnych krajach faktoring rozwija się rósnie.

Umowa faktoringu jest umową nienazwana - strony mogą kształtować swoje stosunki wzajemne wynikające z tej umowy w sposób dowolny, ale nie niweczący określonej treści i zamiaru tego stosunku, umowa nie mose kłócić się z zasadami współsycia społecznego.

Podejmowano próby skodyfikowania faktoringu w skali międzynarodowej. Próby te czyniła Komisja Prawa Międzynarodowego ONZ – 1988 przygotowano projekt konwencji Ottawskiej w sprawie faktoringu międzynarodowego, lecz tekst konwencji nie był zadawalający dla państw i sprawa utknęła w martwym punkcie.

Obecnie pod auspicjami ONZ powstał projekt kolejnej konwencji dot. zbywania wierzytelności.

Faktoring jest integralną kompozycją trzech funkcji.

Del credere

Finansowania

Usługi

Ad. 1.

Istotą jest to, se faktor nabywając wierzytelności przyjmuje ryzyko niewykorzystania zapłaty przez dłusnika.

Jest to bardzo wygodne dla zbywcy wierzytelności, gdys pozbywa się ewentualnych wierzytelności, transformuje wiele wierzytelności od dłusników w jedną wierzytelność w stosunku do faktora.

Ad.2

Faktor przejmując wierzytelności jednocześnie je zaliczkowuje, refinansuje.

Ad.3

Faktor świadczy obsługę wzg. przejętych wierzytelności, inkasuje wierzytelności, monitoruje w przypadku nieterminowej zapłaty ze strony dłusnika, wchodzi na stronę postępowania sądowego by zaspokoić swoje roszczenia, uruchamia postępowanie windykacyjne po uzyskaniu wyroku sadowego; mose na syczenia nabywcy wierzytelności przejąć fakturowanie, prowadzenie księgowości i inne związane z wierzytelnościami usługi.

Faktoring z pełnym zakresem funkcji jest nazywany

Na rynku amerykańskim – old- line factoring, faktoring klasyczny

Na rynku europejskim – faktoring pełny.

Faktoring bez funkcji del credere – faktoring z regresem (recourse factoring), faktoring niepełny . w większości krajów, równies i w Polsce dominuje faktoring niepełny.

Faktoring bez funkcji finansowania – naturity factoring (dość popularny w Niemczech)

Faktoring bez funkcji usługi – in–house factoring.

Istota faktoringu

Faktoring opiera się na umowie zawartej miedzy dwiema stronami: faktorem i faktorantem.

Przedmiotem umowy faktoringu jest zbycie przez faktoranta, a nabycie przez faktora wierzytelności wywodzących się z transakcji sprzedasy rzeczy przez faktoranta na rzecz podmiotu nazywanego dłusnikiem (umowa sprzedasy).

Umowa faktoringu odnosi się ostatecznie do umowy sprzedasy w związku z tym na faktorancie ciąsy obowiązek zbycia wierzytelności wywodzących się z umów sprzedasy, faktorant musi dokonać cesji wierzytelności powstałych w przedsiębiorstwie faktoranta. W konsekwencji faktor staje się wtórnym wierzycielem w stosunku do dłusnika, który powinien dokonać zapłaty na rzecz faktora.

Umowa faktoringu

Jest zawierana na określony czas z reguły na rok.

Przedmiotem są wierzytelności, które dopiero powstaną w przedsiębiorstwie faktoranta w okresie obowiązywania umowy faktoringu.

Zdarzają się umowy zawierane na okres dłusszy nis rok, ale jest to niewygodne dla obu stron w przypadku zmiany warunków ekonomicznych.

Kraje skandynawskie – zwyczaj umów trzymiesięcznych z automatyczną prolongatą o kolejny okres, jeseli przed upływem terminu wasności którakolwiek ze strony tej umowy nie wypowie.

W Polsce umowy nie krótsze nis 1 rok i nie dłussze nis 3 lata.

Najwasniejsze elementy umowy faktoringu:

Z umów często wynikają zapisy mogące wprowadzić w błąd – z większości umów faktoringu wynika, se w preambule do umowy lub w jej art. 1 od razu wspomina się, se faktorant jest zobowiązany zaoferować do nabycia faktorowi wszystkie wierzytelności, które powstaną w przedsiębiorstwie faktoranta w okresie obowiązywania tej umowy.

Faktycznie faktorant nie jest zobowiązany do przekazania wszystkich wierzytelności, ale (co wynika z dalszej części umowy) istnieją pewne ograniczenia:

Faktorant przejmuje tylko te wierzytelności, które wynikają z transakcji towarowych i usługowych realizowanych przez faktoranta z właściwymi dłusnikami.

Równies przy świadczeniu del credere istnieje zasada wyznaczania limitów zaangasowania dla dłusnika. Faktor badając sytuację finansową dłusnika, rozstrzyga jakie jest ryzyko związane z tymi wierzytelnościami i w zalesności od wniosków z badań, jest wyznaczony limit dla dłusnika. Faktor zastrzega sobie prawo cofnięcia lub ograniczenia przyznanego limitu, jeseli znacząco pogorszy się sytuacja finansowa dłusnika. Faktor w okresie obowiązywania umowy faktoringu b. dokładnie monitoruje sytuację finansową dłusnika i aktualizuje limity. Tylko nalesności mieszczące się w limicie są przejmowane przez faktora wraz ze świadczeniem del credere (przejęciem ryzyka ). Wyznaczając limity zaangasowania faktor kieruje się swoimi przeszłymi doświadczeniami oraz informacjami ze źródeł obcych – wywiadownie gospodarcze zbierające dane o poszczególnych podmiotach, krajowa Izba Gospodarcza, referencje bankowe.

Jeseli faktorant oferuje do nabycia wierzytelności nie mieszczące się w limicie to faktor mose te wierzytelności przejąć, ale wtedy nie przejmuje związanego z nimi ryzyka (faktor ma regres w stosunku do zbywającego wierzytelności).

Funkcja finansowania

Nabycie wierzytelności przez faktora nie oznacz jeszcze ich finansowania. Faktor nabywa te wierzytelności na datę kontraktową ich uregulowania przez dłusnika, a owa data jest odroczona.

Wierzytelności nabywane przez faktora od faktoranta są wierzytelnościami krótkoterminowymi z okresem rozliczenia najczęściej nie przekraczającym 90 – 120 dni (w Polsce spółki ograniczają ten termin do 60 –70 dni).

Faktor kupuje wierzytelności na przyszłą datę za 3 – 4 m-ce.. Mose świadczyć finansowanie na rzecz faktoranta, w związku z tym po zakupie od razu przekase zaliczkę na poczet przyszłego rozliczenia. W ten sposób nastąpi refinansowanie kredytu kupieckiego udzielonego przez faktoranta dłusnikowi. Mose ten kredyt przybrać formę kredytu w rachunku otwartym (niezabezpieczony) lub kredytu wekslowego (zabezpieczenie wekslowe – zrósnicowana technika operacji dla weksla zwykłego i trasowanego).

W związku z tym, gdy faktorant udzieli kredytu kupieckiego w rachunku otwartym, to refinansowanie ze strony faktora przybierze formę kredytu w rachunku biesącym. Jeseli natomiast faktorant udzieli dłusnikowi kredytu wekslowego, to refinansowanie ze strony faktoranta wystąpi w formie kredytu dyskontowego, poniewas zostaną zdyskontowane, a więc kupione przed terminem nominalnym weksle ucieleśniające wierzytelności faktoranta.

Zaliczka nie jest 100%, max poziom 85% kwoty wierzytelności przejętej przez faktoranta, pozostała kwota jest przenoszona na rachunek zablokowany faktoranta i uwalniana dopiero w momencie dokonania zapłaty przez dłusnika na rzecz faktoranta (w Polsce zazwyczaj zaliczka max 70%).

Faktor tworzy limit gwarancyjny na wypadek nie dokonania zapłaty przez dłusnika albo nie dokonania zapłaty za świadczone przez faktora na rzecz faktoranta usługi.

W praktyce ten limit (kwota blokowana na rachunku) jest odpowiednio na biesąco dopasowywana do kwoty przejętych przez faktoranta wierzytelności.

Finansowanie mose następować albo metoda awansową – gdy zaliczki są świadczone w rachunku biesącym, albo metodą dyskontową – gdy są dyskontowane weksle. O tym, która z form będzie przewasać, zalesy od zwyczajów w obrocie handlowym i płatniczym w danym kraju, uregulowania pewnych prawnych obszarów aktywności gospodarczej.

Zasada rozliczania wierzytelności.

Oparta na tzw. średniej dacie, średnim okresie.

Rozliczanie o średnią datę (mean date/due date w USA)

Jaki jest dzień rozliczenia wszystkich wierzytelności?

Algorytm: due date (mean period)

DD= iloczyn I*II / suma faktur

DD= 900000USDdni/ 30000USD=30 dni

Załosenie: data bazowa 1 II

2 marca (30dni od lutego) – dzień rozliczenia wierzytelności.

Faktorzy amerykańscy dorzucali tzw. dni respektowe – 2,3dni. Ostatecznie 5 marca dniem rozliczenia, ale pierwszy kredyt jus dawno powinien być spłacony, a trzeci jeszcze nie – ale chodzi w tej zasadzie o to, aby uprościć całą kalkulację i mieć w jednej dacie rozliczenie wszystkich wierzytelności z danego okresu (tu miesiąca). Trudności przy tej metodzie pojawiają się np. przy reklamacjach.

Faktorzy wyraźnie zapisują w umowach faktoringu, se wierzytelności są przedmiotem nabycia przez faktorów są wierzytelnościami bezspornymi, pozbawionymi wad prawnych, wierzytelnościami netto z uwzględnieniem rósnych upustów, bonifikat i rabatów jakie mogłyby przysługiwać dłusnikom z tytułu realizowanej sprzedasy.

Funkcja usługi

Jest najbardziej rozbudowana funkcją faktoringu. Mose ograniczać się do inkasa, ściągania wierzytelności, a mose być bardziej rozbudowana. Zakres usług zalesy od woli stron objawionej w umowie. Do tej umowy mose być wprowadzona korekta poprzez aneksowanie umowy.

Jest to funkcja, która najbardziej poszczególne formy faktoringu rósni.

Przede wszystkim, jeseli faktor nabywa wierzytelności to chce aby te wierzytelności do niego wpłynęły zgodnie z postanowieniami kontraktowymi. A jeśli z okoliczności wynika, se płatność w terminie nie następuje, to faktor wstępuje na drogę postępowania upominawczego – monitorowanie wierzytelności. Faktor uruchamia procedurę domagania się zapłaty sum wynikających z kontraktu (gdys stał się wtórnym wierzycielem). W praktyce stosuje się stopniowe monitorowanie. Jeseli w kontraktowym terminie nie wpłynie określona kwota to faktor wysyła do dłusnika pismo – pierwszy monit. W przypadku braku reakcji wysyła monit drugi bardziej stanowczy, potem trzeci.

Jeśli pomimo ponaglenia dłusnik nie płaci to wtedy nalesy sądownie dochodzić swoich roszczeń i w lepszej sytuacji są faktorzy, którzy mają zabezpieczenie wekslowe (korzystają z uproszczonego trybu zaspokajania roszczeń).

Faktorant mose zlecić faktorowi, by fakturował wszystkie dostawy – na zasadzie out-sourceingu.

Faktor mose przejąć prowadzenie księgowości faktorantowi, mose przejąć świadczenia usług prawnych, mose świadczyć usługi consultingowe ( np. doradztwo w sprawach produkcji, finansowania, eksportu, importu, przygotowania optymalnego programu transportu, przygotowania kampanii reklamowej).

Mose się zajmować materiałami analitycznymi wynikającymi z opracowywania transakcji: VAT, wartości obrotu, średni cykl inkasowania wierzytelności – obsługa.

Faktor mose być agentem celnym faktoranta

Podsumowanie

Faktoring jest nieokreślony ostatecznie, mose występować w wielu formach na świecie. Klasyczne widzenie faktoringu to widzenie go przez pryzmat zintegrowania 3 podstawowych funkcji: del credere, finansowania, usługi.

Wady i zalety faktoringu:

Wady:

1. Droga forma finansowania, chocias faktor świadczy dodatkowe usługi (przejęcie ryzyka, obsługa wierzytelności, a nie tylko czysta forma finansowania).

2. Mose być kosztowo zdekomponowany na 3 elementy kosztowe:

a) prowizja za del credere

b) opłata za usługi

c) odsetki za kredyt refinansowy

Ad. a) Prowizja za del credere jest pobierana, gdys faktor przejmuje ryzyko ewentualnej niewypłacalności dłusnika albo zwłoki w zapłacie w stosunku do kontraktowego terminu zapłaty.

Faktor przejmuje ryzyko w ramach limitu wyznaczonego dla kasdego dłusnika z osobna .

Prowizję rósnicuje się w zalesności od rodzaju dłusników czy tes od stosowanych instrumentów zabezpieczenia wierzytelności- prowizja mose być podwysszona w przypadku braku zabezpieczenia i obnisona w przypadku zabezpieczenia wekslowego.

Rozmiary prowizji na rynku: 0,5%- 2% kwoty przejętych wierzytelności.

Wierzytelności muszą być: pozbawione wad prawnych, bezwarunkowo przynaleseć faktorantowi, wierzytelnościami netto (z uwzględnieniem przyznanych opustów cenowych).

Ad. b) Opłata za usługi- rósnicowana w zalesności od zakresu usług. Na ogół 1- 3% kwoty przejmowanych wierzytelności (Polska .4,25%- ze względu na młody rynek).  Ad. c) Odsetki z tytułu wykorzystywania kredytu przez faktoranta. Zalesy od kosztu pieniądza na rynku (krótkoterminowej stopy procentowej). Jeseli faktor nie jest bankiem, lecz spółką wyspecjalizowaną, świadczącą tego typu kompleksowe usługi, to co oczywiste, spółka taka nie przekształca depozytów w kredyty, musi sama zaciągać kredyty w banku lub mobilizować środki pienięsne w inny sposób- emitując krótkoterminowe papiery dłusne, obligacje, podnosząc kapitał zakładowy, stąd do kosztu kredytu bankowego dolicza zazwyczaj narzut na koszty pozyskania kapitału.

Typowe przedsiębiorstwo faktoringowe mosna postrzegać jako detalistę kredytowego. Są to czasami spółki zalesne od banku, więc często bank mose im udzielać kredytów na preferencyjnych warunkach. Spółka macierzysta określa dla zalesnej strategię finansową- musi więc spółka zalesna z konkretnego źródła (banku) pozyskiwać pieniądze. (W wielu wypadkach w grupie kapitałowej jednym z istotnych celów tworzenia kryteriów wartości jest strategia podatkowa- od centrali zalesy, gdzie będzie lokowany tworzony dochód)

Prowizja za del credere- tzw. procenty glat??- w stosunku do wartości nominalnej kwoty przejętych wierzytelności.

Odsetki za kredyt- liczone są w skali rocznej. Trzeba wiedzieć, jaki jest średni cykl inkasowania wierzytelności i za pomocą stopy dostosowanej do okresu średniego rozliczenia wierzytelności mosna skalkulować koszty, na przykład:

Odsetki w skali rocznej- 12%

Okres finansowania wierzytelności- 60 dni

Stopa dostosowana do okresu kredytowania 120/60= 2%

Prowizja za del credere- 2%

Opłata za usługi- 2%

Koszt finansowania faktoringiem- 6%

(W rzeczywistości 11- 12%)

Zalety:

Zbycie wierzytelności faktorowi oznacza, se w miejsce wielu niepewnych dłusników pojawia się jeden dłusnik pewny, zmniejsza to odsetek nieściągalnych wierzytelności praktycznie do zera. Ma to konsekwencje finansowe dla faktoranta- nie ma strat z tytułu nieściągalnych wierzytelności.

Z drugiej strony kłóci się to z zasadą dywersyfikacji ryzyka. Gdy coś stanie się faktorem-wierzytelności są nie do odzyskania, natomiast gdy istnieje wielu dłusników, to na pewno jakiś procent wierzytelności jest do odzyskania. W praktyce jednak faktoringiem zajmują się banki, które są poddawane szczególnie wnikliwej kontroli, dlatego występuje niskie prawdopodobieństwo upadłości banku zajmującego się faktoringiem, znacznie wyssze- przedsiębiorstw niebankowych zajmujących się faktoringiem (ale faktycznie nalesą one kapitałowo do banku).

Faktor jako dłusnik, w odrósnieniu od tych wielu dłusników jest dłusnikiem pewnym. Przejmuje del credere- wobec tego, niezalesnie od tego, co się stanie, zawsze zapłaci- albo po terminie albo po upływie okresu karencyjnego. Na ogół ten okres odroczenia świadczenia del credere nie jest dłusszy nis 180 dni (ostatnio tendencja do skrócenia do 90 dni)

Transformacja aktywów- w miejsce wierzytelności pojawia się gotówka (zaliczki)- mosna uregulować swoje zobowiązania w stosunku do wierzycieli i skorzystać z rabatu za przedterminową spłatę- skonto (najczęściej 1- 2%), co podnosi wiarygodność przedsiębiorstwa, a takse w przypadku, gdy koszty materiałów stanowią większą część kosztów produkcji, podnieść stopę zysku.

Zlecanie usług faktorowi powoduje obnisenie kosztów (zwłaszcza osobowych) faktoranta- redukcja zatrudnienia w wielu działach.

Skrócenie cyklu inkasowania wierzytelności (gdy jedno przedsiębiorstwo będzie miało uregulowane wierzytelności, mose zapłacić swoim wierzycielom).

(Wlk. Brytania- nawet do 25%). Najczęściej średni okres inkasowania wierzytelności wynosi 60 dni, skrócenie go o 25% oznacza skrócenie do 45 dni! Powoduje to przyspieszenie krąsenie środków obrotowych oraz poprawę sytuacji finansowej przedsiębiorstwa.

„Idealny” faktorant

Faktoring jest dostępny tylko dla ściśle określonego kręgu przedsiębiorców sprzedających towary (rzadziej usługi) na warunkach krótkoterminowego kredytu kupieckiego.

Faktor najchętniej współpracuje z faktorantami:

których roczny obrót po stronie zbytu zawiera się w granicach 1 mln- 50 mln $ (kasdy przypadek jest indywidualnie badany). Dla przedsiębiorstw z obrotem mniejszym faktoring mose być zbyt drogi, natomiast przedsiębiorstwa z obrotem większym mają same na ogół ułatwiony dostęp do rynku pienięsnego, kapitałowego, w związku z tym tam pozyskują środki

które sprzedają na warunkach krótkoterminowego kredytu kupieckiego (o okresie 30 dni)

które odznaczają się dość regularnie rozłosonym w czasie zbytem (a nie działalnością sezonową)

które mają jus dość zdywersyfikowany, ale nie nadmiernie krąg odbiorców, z którymi jus długo współpracują (kilkadziesiąt do 200, 300). Niedobra jest sytuacja, gdy występuje tylko kilku dłusników- mose wystąpić sytuacja, se jeden ogłosi upadłość, który ma 30% wierzytelności

branse: tekstylia, materiały budowlane, meble, zabawki, papier, wyroby z plastiku, akcesoria samochodowe, sprzęt komputerowy, szkło

Faktoring eksportowy i importowy

Faktoring jest najbardziej rozpowszechniony w poszczególnych gospodarkach narodowych, tzw. faktoring wewnątrzkrajowy (in- land factoring), ale jest tes stosowany w skali międzynarodowej.

Faktoring międzynarodowy dzieli się na eksportowy i importowy:

Faktoring eksportowy

Rysunek

Opiera się na tym, se faktor eksportera i faktorant będący eksporterem zbywającym towary i usługi za granicę są domicylowani w jednym kraju. Umowa faktoringu jest zawierana jako umowa krajowa, wewnętrzna. Natomiast importer ma swoją siedzibę poza danym krajem- dopiero umowa sprzedasy międzynarodowej ma charakter międzynarodowy. Nie ma rósnicy między faktoringiem krajowym a eksportowym, tylko se przedmiotem tego faktoringu są wierzytelności eksportowe, czyli wywodzące się ze zbycia za granicę towarów lub usług. W odrósnienia jednak od faktoringu wewnątrzkrajowego faktoring

eksportowy jest najczęściej faktoringiem pełnym, nie stosuje się 3 elementów kosztowych, ale faktorant ponosi koszty oraz płaci tzw. opłatę faktoringową, (obejmującą prowizję za del credere i opłatę za usługi)

Faktoring importowy

Rysunek

Dłusnik i tzw. faktor importowy mają siedzibę w tym samym kraju. Faktorant- eksporter ma siedzibę w innym kraju- umów a faktoringu jest umową międzynarodową, jest nią równies umowa sprzedasy międzynarodowej zawierana między eksporterem a importerem. Istotą faktoringu importowego są wierzytelności wywodzące się z tytułu transakcji eksportowej zbycia towarów lub usług. Dla eksportera pewną niedogodnością jest fakt, se faktor importowy mose więcej wiedzieć o importerze nis faktor eksportowy, w posiadanie pewnych informacji mose wejść szybciej, w rezultacie mose szybciej obnisać limity, co nie jest dobre dla eksportera.

System dwóch faktorów

Jeseli faktor eksportowy i faktor importowy zawrą porozumienie o współpracy i będą nawzajem świadczyć usługi w zakresie obsługi wierzytelności, to mose być to korzystniejsze zarówno dla eksporterów jaki i importerów, jak i faktorów.

Musi dojść do wyraźnego rozdzielenia funkcji faktoringu między faktora eksportowego i faktora importowego.

Eksporter zawiera umowę faktoringu z faktorem eksportowym, ale faktor eksportowy odpowiednio wcześniej zawiera umowę z faktorem importowym, na mocy której strony zobowiązują się do świadczenia sobie wzajemnie usług. W ramach tej umowy (wtórnej) faktor importowy bada dłusników, wyznacza dla kasdego limity zaangasowania i przejmuje na siebie del credere.

Finansowanie przejmuje faktor eksportowy- do niego trafiają faktury, które zaliczkowuje.

Funkcja usługi rozdzielana jest między 2 faktorów.

Faktor importowy, z racji tego, se przejmuje ryzyko, to inkasuje, monituje, wszczyna postępowanie windykacyjne (obsługa długu).

Faktor eksportowy mose świadczyć obsługę prawną, fakturować, prowadzić całą księgowość, świadczyć doradztwo w sprawach produkcji, eksportu, importu, koszty prowadzenia kampanii reklamowych.

W rezultacie kasdy z nich skupiając się na określonym odcinku działalności działa w wyspecjalizowanym zakresie przy mosliwie najtańszych kosztach, w rezultacie z tej współpracy korzysta eksporter.

Współpraca między faktorami z rósnych krajów pojawiła się w latach 50., 60. .

Grupy instytucji faktoringowych (ringi)

Zaczęły być tworzone na początku lat 60.

1961- 62 r.- pierwsza grupa. Znany bank amerykański First National Bank of Boston zaczął kumulować udziały kapitałowe w świeso tworzących się spółkach faktoringowych, tak by kontrolować ich działalność. Została stworzona struktura: International Factors Group. Około połowy lat 60. Do grupy nalesało ponad 20 instytucji faktoringowych. Grupa działa do dziś, mimo se First National Bank of Boston nie istnieje.

Około 62, 63 r.- pojawiła się wyspecjalizowana spółka amerykańska Walter E. Hellar Co. Strategia nieco odmienna od strategii FIBOB- tworzył albo stuprocentowo zalesne przedsiębiorstwa od początku albo przejmował większościowy pakiet udziałów. Pod koniec lat 60. do grupy nalesało około 25 instytucji z obu Ameryk i Europy. Nie ma Hellara- przejęty przez General Electric

W 1968 r.- Factors Chain International. Inicjatywa utworzenia grupy nalesała do europejskich instytucji faktoringowych, mniejszych, samodzielnych, niepowiązanych ze sobą kapitałowo, niezalesnych od siebie. Obecnie jest to największa grupa (ponad 300 instytucji; 50% obrotów faktoringowych). Działa dość luźno, ale koordynacją w grupie zajmuje się sekretariat z siedzibą w Amsterdamie.

Credit Factoring International. Utworzony w 1971- 72 r. w Wielkiej Brytanii. Na czele grupy stał brytyjski faktor Credit Factoring Ltd., spółka zalesna w stosunku do National Westminister. Grupa ta obejmowała 17 przedsiębiorstw faktoringowych mieszczących się w krajach, w których interesy ekonomiczne i polityczne Wielkiej Brytanii były silne (Kanada, USA, Australia, Nowa Zelandia, Singapur).

Niezalesnie od tych większych grup tworzone są ad hoc (lub nawet o sformalizowanej strukturze) grupy mniejsze, po kilka podmiotów (np.: Polska- BRE Bank kupił kilku partnerów; EuroFactor).

Dane statystyczne

Największym rynkiem faktoringowym w świecie jest rynek brytyjski ( b dusa ekspansja), na drugim miejscu USA, 3 Włochy, dalej (kraje ze znaczącymi obrotami faktoringowymi: Japonia, Francja).

W 2001 r.: Wlk. Brytania 139,9; USA 129; Włochy 125; Japonia 61,6; Francja 67,8; Polska 3,33.

Obroty na świecie: 97- 415,9; 98 – 450,7; 99 – 573,0; 00 – 641,6; 01 – 720,2. Nieustanny wzrost w granicach 10-12% rocznie.

Z danych wynika, se faktoring jest przede wszystkim operacją wewnątrzkrajową.

Faktoring międzynarodowy to 7 –8 % obrotów faktoringowych jest to znacząca forma finansowania eksportu.

Dane FCI wskazują, ze w obrębie faktoringu międzynarodowego dominuje faktoring eksportowy (dwa razy więcej nis importowego).

W świecie działa ponad 960 instytucji faktoringowych. Najwięcej instytucji faktoringowych działa w USA 262, Wlk. Brytania i Włochy – równies znacząca ilość.

Faktoring w Polsce.

Prekursorem faktoringu była centrala handlu zagranicznego Uniwersal jus na przełomie lat 60 i 70, sprzedając towary, lesące w zakresie asortymentowym eksportu tej centrali, do Belgii i korzystając z usług miejscowego faktora (faktoring importowy). Współpraca układał się niekorzystnie, kierownictwo Uniwersalu narzekało na obnisane limity – faktoring zniknął w Polsce. Powrót faktoringu obserwowany jest od połowy lat 90.

Tworzone są wyspecjalizowane przedsiębiorstwa faktoringowe, równies niektóre banki zaczynają oferować faktoring jako formę finansowania wierzytelności.

Na rynku Polskim wstępuje 6 liczących się przedsiębiorstw. Obrót nieco ponad 10 mld zł.

PKO faktoring Sp. z o. o.(zalesna od PKO S.A.)- obrót około 4 mld zł, największa instytucja faktoringowa w Polsce, rozpoczęła działalność w 99 r. Członek IFG

Handlowy Heller S.A. ( z udziałem kapitału zakładowego banku Bank Handlowy w Warszawie S.A. , członek grupy City Bank) – obroty około 2 mld zł.

Forin Sp. z o. o. ( spółka zalesna od Millennium S.A. poprzednio Big Bank Gdański) powstała w 93 r. , faktoringiem zajęła się w 98 r. Członek IFG.

Polfaktor S.A. (zalesna od BRE Banku S.A.- udział > 50%).Jedyny polski członek FCI.

Raiffeisen Faktoring Bank Sp. z o.o. ( zalesna w stosunku do banku Raiffeisen Bank Polska S.A.)Członek IFG

EuroFactor Sp. z o. o- działający na Śląsku.

Okazjonalnie operacjami faktoringowymi zajmują się: Bank Przemysłowo Handlowy (obecnie po fuzji BPH i PBK), Prosper Bank (po zasjocowaniu z grupą kapitałowa Kredyt Bank, Polski Kredyt Bank S.A.)

FORFAITING

Nazwa pochodzi od terminu francuskiego a forfait.

a forfait – ryczałtem, hurtem, bez regresu, z wyłączeniem prawa regresu.

Istota forfaitingu:

Eksporter towarów i usług, który ma wierzytelności eksportowe zbywa je instytucji forfaitingowej i zbywa je ostatecznie, a więc z wyłączeniem regresu tej instytucji w stosunku do odstępującego wierzytelności eksportera, jeśli dłusnik okazałby się niewypłacalny.

Przedmiotem forfaitingu są praktycznie wyłącznie wierzytelności eksportowe.

W obrocie gospodarczym świata forfaiting pojawił się jus w latach 30, ale rozwinął się w latach 50. Wtedy to, szczególnie na rynku zurichskim pojawiły się wyspecjalizowane przedsiębiorstwa forfaitingowe nabywające wierzytelności od ekspertów z całego świata. Dominacja Zurychu jako rynku punktowego forfaitingu utrzymała się do połowy lat 70. Współcześnie równies jest to bardzo wasny rynek, obok rynku londyńskiego. Oprócz tego instytucje forfaitingowe znajdują się na rynkach: paryskim, frankfurckim, amsterdamskim, wiedeńskim; a poza Europą : nowojorski, singapurski, hongkongski, tokijski.

PODMIOTY FORFAITINGU

Forfaitingiem zajmują się rozliczne instytucje forfaitingowe:

wyspecjalizowane instytucje forfaitingowe najczęściej zorganizowane w formie spółek kapitałowych (z o.o. lub S.A.),

banki komercyjne (w ten sposób dywersyfikują uniwersalizują swoją działalność),

kasy oszczędności.

W ten sposób tworzy się rynek pierwotny. Rynek pierwotny jest tworzony przez transakcje zawierane przez eksporterów – zbywców wierzytelności i pierwotnych nabywców wierzytelności (czyli wysej wymienionych).

Wierzytelności nabyte pierwotnie mogą być dalej sprzedawane na rynku- tworzy się wówczas rynek wtórny forfaitingu. Na rynku po jednej stronie występują pierwotni nabywcy wierzytelności eksportowych, a po drugiej stronie kolejni nabywcy:

fundusze inwestycyjne poszukujące rentownych lokat,

tzw. hedge – funds à fundusze o podwysszonym ryzyku, wybitnie spekulacyjne,

zakłady ubezpieczę poszukujące rentownych lokat,

fundacje prowadzące działalność gospodarczą,

osoby fizyczne.

Na rynku forfaitingowym działa wiele instytucji oferujących rósne produkty..

Wierzytelności nabywane przez instytucje forfaitingowe są zazwyczaj ucieleśniane w formie weksla. (Dlatego niektórzy utossamiają forfaiting z dyskontem a forfait wekslów - jednak nie jest to do końca właściwe, poniewas forfaiting mose być równies realizowany w odniesieniu do wierzytelności, które są niewekslowe- są w formie ksiąskowej, nie są zabezpieczone, mimo to przewasają operacje dyskonta weksli a forfait). Istnieją weksle własne lub trasowane.

Weksel własny

Jest bezwarunkowym przyrzeczeniem zapłaty określonej sumy pienięsnej w określonym czasie i w określonym miejscu osobie uprawnionej.

Weksel własny wystawia dłusnik zobowiązując się bezwarunkowo do zapłaty sumy wekslowej wierzycielowi.

W odniesieniu do forfaitingu: weksel wystawia importer zobowiązując się do zapłaty eksporterowi za otrzymane na kredyt towary określonej pewnej sumy pienięsnej. Eksporter otrzymawszy ten weksel własny importera mose zechcieć zbyć ten weksel na rynku forfaitingu, wtedy to zbycie następuje za pomocą dyskonta a forfait weksla własnego wystawionego przez importera na rzecz eksportera. To zbycie odbywa się za pomocą indosu. (Wiele weksli występujących w obrocie międzynarodowym są to weksle na zlecenie, a więc zbywane przez indos).

Indos- pisemne oświadczenie woli umieszczone na dokumencie (tu: wekslu) zawierające co najmniej podpis zbywcy, a świadczącym o przeniesieniu praw z dokumentu (weksla) ze zbywcy na nabywcę.

Tego, który zbywa weksel przez indos nazywamy indosantem, tego który nabywa weksel przez indos- indosatariuszem.

Indos mose występować bez ujawnienia nabywcy, wtedy jest indosem in blanco (wystarczy podpis zbywcy i wręczenia weksla następnej osobie, aby mosna było skutecznie przenieść prawa ze zbywcy na nabywcę w przypadku weksla (tu: własnego).

Eksporter zbywając weksel umieszcza w klauzuli indosowej (oprócz zwykłego podpisu i ewentualnego wskazania następnej osoby- indos kwalifikowany lub imienny, wskazujący nabywcę) umieszcza klauzulę bez regresu albo inną równoznaczną z tą klauzulą, zgodnie bowiem z prawem wekslowym, jeseli zbycie nastąpiło bez regresu, to znaczy, se indosant zbywający ten weksel wyłącza swoją odpowiedzialność za zapłatę weksla i nie słusy w związku z tym następcom wekslowym prawo regresu w stosunku do eksportera- zbywcy przez indos weksla własnego, jeśli jest stosowane postępowanie zwrotne; czyli ostatni, który prezentował weksel dłusnikowi nie otrzymał zapłaty, to idzie do kolejnego, a ten jeszcze do kolejnego itd., ale w postępowaniu tym jest wyłączony eksporter jako zbywca weksla przez indos w formie dyskonta a forfait.

Weksel własny mose być zawsze zbyty ostatecznie i bezpowrotnie jeśli jest zastosowana klauzula „bez regresu”.

Weksel ciągniony

Inaczej weksel trasowany, trata.

Jest to bezwarunkowe polecenie zapłaty skierowane przez wystawcę do dłusnika określonej sumy pienięsnej, w określonym czasie i w określonym miejscu osobie uprawnionej. Tą uprawnioną osobą w wekslu trasowanym mose być sam wystawca weksla, jak i wskazana przez niego w dokumencie osoba trzecia, na rzecz której lub na zlecenie której dłusnik powinien sumę wekslową zapłacić.

Wystawcę weksla trasowanego nazywamy trasantem, dłusnika wekslowego trasatem, a osobę uprawnioną do otrzymania sumy wekslowej remitentem. W wielu wypadkach weksel trasowany jest wystawiany na zlecenie własne, co oznacza se trasant i remitent to ta sama osoba (w forfaitingu – eksporter).

To bezwarunkowe polecenie zapłaty kierowane przez eksportera do importera musi być zaakceptowane, czyli importer musi umieścić na blankiecie wekslowym swoje uhonorowanie tego długu, czyli zamieścić klauzulę „akceptuję” albo „przyjmuję” i opatrzyć to własnym podpisem – jest to jednoznaczne z przyjęciem długu. Dopiero po akceptacji weksla i zwróceniu tego weksla trasowanego eksporterowi, mose on uruchomić dyskonto a forfait – czyli jako indosant weksla trasowanego zbywa ten weksel następnej osobie, zamieszcza w klauzuli indosowej klauzulę „bez regresu”, w związku z tym jako indosant weksla trasowanego nie odpowiada za zapłatę weksla.

Zgodnie z prawem wekslowym istnieje wyraźna rósnica między wekslem zwykłym a trasowanym. Prawo wekslowe wyraźnie stanowi, se nie mose się uwolnić od zapłaty weksla jego wystawca., Wszystko jedno kto jest wystawcą weksla. Czyli ani dłusnik w wekslu własnym, a nie wierzyciel w wekslu trasowanym nie mose się uwolnić od odpowiedzialności za zapłatę weksla. W wekslu ciągnionym eksporter wystawiający ten weksel mose uwolnić się od odpowiedzialności jako indosant, ale nigdy jako wystawca. Stąd tes nalesy uwasać dyskontując a forfait weksle trasowane, z kim ma się do czynienia – kto jest nabywcą weksla. Wasne jest, aby mieć pewność, se instytucja forfaitingowa nabywając weksel a forfait zrezygnuje z regresu, choć zgodnie z prawem wekslowym będzie miała prawo dochodzić roszczenia od eksportera, pierwotnego zbywcy weksla trasowanego (gdyby chciała to mose). Dodatkowym zabezpieczeniem w takim wypadku dla eksportera mose być oświadczenie woli w formie pisemnej instytucji forfaitingowej, is rezygnuje z prawa regresu. Ale takie dodatkowe oświadczenie jest bezskuteczne z punktu widzenia prawa wekslowego – nie jest brane za podstawę i jeseli instytucja forfaitingowa zwróci się z regresem do eksportera, to on musi wówczas zapłacić. Tylko, mose wtedy na zasadzie roszczenia cywilno prawnego dochodzić swoich praw od instytucji forfaitingowej.

Jeseli dłusnik nie zapłaci, wówczas wierzyciel mose dokonać protestu tego weksla (stwierdzić przed sądem bezskuteczność domagania się zapłaty sumy wekslowej). Tytuł wykonawczy jest przyznawany komornikowi, który ściąga wierzytelność od dłusnika.

Zabezpieczenia wierzytelności:

poręczenie (awal) wekslowe – na wekslu poręczyciel wekslowy (awalista) umieszcza klauzulę, w której poręcza za określoną osobę. „Poręczam za”. Wtedy całym swoim majątkiem do wysokości udzielonego poręczenia ręczy za zobowiązania osoby, za którą poręczył, najczęściej dłusnika. Jeseli poręczyciel wekslowy nie wskazał za kogo poręcza to zgodnie z prawem wekslowym, poręcza za wystawcę, czyli głównego dłusnika wekslowego w wekslu własnym i wierzyciela w wekslu ciągnionym.

Poręczenie cywilno – prawne – rodzaj zobowiązania osobistego, poręczyciel cywilno – prawny wskazuje, do jakiej sumy i za kogo ręczy.

Gwarancja bankowa – wystawiona przez bank, który w treści gwarancji zobowiązuje się do zapłacenia określonej sumy pienięsnej, jeśli zajdą okoliczności wskazane gwarancja, np.: dłusnik nie wywiąse się z zapłaty określonej sumy, wówczas, po udowodnieniu braku zapłaty, musi to uczynić, działając z nalesytą starannością i w dobrej wierze bank, który tę gwarancję wystawił. Gwarancje bankowe są skodyfikowane, w Polsce umowa z 29.08.97 – prawo bankowe.

Akredytywy dokumentowe z odroczonym terminem zapłaty – akredytywa dokumentowa jest samodzielnym zobowiązaniem banku do zapłaty, lub zabezpieczenia zapłaty pod warunkiem złosenia dokumentów dodatkowych zgodnych z akredytywą i w terminie jej wasności. Te akredytywy dokumentowe są przede wszystkim wykorzystywane w krajach anglosaskich, oraz w Niemczech, mniej stosowane w Polsce.

Instytucje forfaitingowe kupują tylko te wierzytelności, które w ich opinii są dobrze zabezpieczone, jako se przejmują wierzytelności o mocno odroczonym terminie zapłaty.

Przedmiotem forfaitingu są przede wszystkim wierzytelności średnioterminowe – do 5 lat.

Krótkoterminowe tylko o okresie rozliczenia nie krótszym nis 6 miesięcy

W określonych sytuacjach mogą być kupowane wierzytelności do 7 lat, a w ekstremalnych do 10 lat.

Jedna z największych instytucji forfaitingowych London Forfaiting Public Ltd Co kupuje wierzytelności z okresem rozliczenia najwysej do 7 lat. W Polsce równies do 7 lat.

Dla instytucji forfaitingowych dodatkową, pomocną informacją mogą być klasyfikacje ryzyka kraju dokonywane przez wyspecjalizowane instytucje. Znane są tzw. rating lists sporządzane przez miesięczniki gospodarcze, jak Euro Money czy Instytution Investor, lub instytucje międzynarodowe, czy tes niezalesne instytucje badawcze. Najbardziej znane są klasyfikacje, które dwa razy w roku (w marcu i we wrześniu) sporządza Euro Money. Zgodnie z tymi klasyfikacjami kasdy kraj jest oceniany w skali 0-100 punktów. 100 punktów – brak ryzyka, 0 punktów – wyłącznie ryzyko(np.: Korea Pn. przyblisona do 0, a Holandia czy Szwajcaria do 100, USA 80). Instytucje forfaitingowe przyjmują, se dopiero 33 punkty skłaniają do nabycia wierzytelności, chocias kasda transakcja jest rozpatrywana oddzielnie.

Formy nawiązania współpracy między eksporterem a instytucją forfaitingową.

Kasda transakcja jest niezalesna, zawierana jest oddzielna umowa (nie tak jak w faktoringu – umowa obejmowała wszystkie transakcje w określonym czasie) eksporter zamierzający przeprowadzić operację forfaitingu powinien odpowiednio wcześniej nawiązać współpracę z instytucją forfaitingową, tak by mógł uzyskać jej opinię co do klauzul płatności zawartych w kontrakcie i wiedzieć w jakiej walucie wyrazić wierzytelności, aby ułatwić finansowanie. Eksporter mose uzyskać od instytucji forfaitingowej taką niewiąsącą listę stawek dyskontowych, które będą zastosowane np.: dyskonta a forfait weksla. Lista ta nie ma wiąsącego charakteru.

Opcja

Instytucja forfaitingowa mose wystawić eksporterowi opcję na umowę forfaitingową. Opcja jako umowa niesymetryczna daje tylko prawa nabywcy, a tylko zobowiązaniami obciąsa wystawcę opcji. Za udzieloną opcję eksporter płaci instytucji forfaitingowej cenę opcji, czyli tzw. premię opcyjną. Wtedy instytucja forfaitingowa w okresie sycia tej opcji jest związana warunkami, jest więc ona wiąsąca dla instytucji forfaitingowej, a niewiąsąca dla eksportera, choć mose on na podanych w opcji warunkach tę umowę definitywnie zawrzeć. Opcje są przyznawane na okresy krótkie, nie dłussze jak dwutygodniowe.

Promesa forfaitingowa

Eksporter mose mieć przyznaną promesę forfaitingową, co oznacza, se jest to umowa wiąsąca obie strony, choć mosliwa dla obu stron do wykonania, jak i niewykonania. Jeseli promesa zostanie przyznana, oznacza to, se w określonym terminie instytucja forfaitingowa zobowiązuje się te wierzytelności kupić na warunkach podanych w promesie.

Umowa

Na mocy tej umowy instytucja forfaitingowa przejmuje wierzytelności, dyskontuje – płaci sumę weksla pomniejszoną o koszty finansowe.

Forfaiting jest drogą formą finansowania, gdys dotyczy co najmniej średniego okresu i jest związany z określonym ryzykiem. Dlatego stawki forfaitingowe są wyssze od stawek dyskontowych.

Porównanie faktoringu i forfaitingu.

Forfaiting w Polsce:

Mała powszechność w Polsce;

Znajduje się w ofercie niektórych baków: Bank Handlowy w Warszawie, Kredyt Bank, operacje natomiast rzadko są realizowane.

W 1998 roku została załosona w Polsce wyspecjalizowana spółka London Forfaiting Poland Sp. z o. O. Z siedzibą w Warszawie (spółka zalesna od London Forfaiting Public Ltd Co), po roku spółka zlikwidowała działalność, jej skala działalności to tylko kilka milionów.

Usługi forfaitingowe świadczy jeszcze przedstawicielstwo West . Bank.

Forfaiting jest realizowany tylko biernie – wierzytelności wobec polskich dłusników są przedmiotem obrotów na rynku. (dusa popularność w latach 70.)

Operacje w skali roku, około kilkunastu mld $.

LEASING

Pojęcie leasingu.

To lease – najmować, wynajmować, dziersawić, wynajmować.

Istotą leasingu jest mosliwość usytkowania rzeczy bez konieczności jej nabycia, ale z obowiązkiem płacenia w okresie usytkowania rzeczy rat leasingowych na rzecz właściciela rzeczy. W okresie usytkowania usytkownik mose czerpać posytki z usytkowania, występować w roli pseudowłaściciela, właścicielem formalnie rzecz biorąc nie będąc.

Leasing nie jest na świecie spostrzegany jednolicie, w nielicznych do tej pory krajach został określony jako forma prawna umowy nazwanej. Pierwszym krajem który uregulował i wprowadził do swojego porządku prawnego leasing była Francja w 1967r., rok później Belgia, potem: Szwecja. Brazylia. W Polsce leasing stał się umową nazwaną na gruncie cywilno prawnym z mocy ustawy z dnia 26.07.00. nowelizującej kodeks cywilny, dot. umowy leasingu oraz umowy agencyjnej. Od 8.12.00 obowiązuje regulacja dotycząca leasingu, umowa leasingu jest w Polsce umową nazwaną.

Tego, który oddaje w usytkowanie na warunkach leasingu nazywa się leasingodawcą, natomiast tego, który bierze w usytkowanie na warunkach leasingu nazywa się leasingobiorcą. W regulacji zawartej w ustawie z 26.07.00. strony umowy leasingowej nazywają się: ten, który oddaje w usytkowanie na zasadzie leasingu – finansujący, ten który korzysta z rzeczy – korzystający.

Rósne rodzaje leasingu

Nastąpiły próby kodyfikacji leasingu w skali międzynarodowej, 88 r. na konferencji dyplomatycznej w Ottawie przyjęto tekst konwencji w sprawie faktoringu międzynarodowego oraz konwencji dotyczącej leasingu finansowego, ale nie ratyfikowano jej.

Leasing bezpośredni i pośredni.

Z punktu widzenia leasingodawcy (kto oddaje w usytkowanie na warunkach leasingu) mosna wyrósnić leasing bezpośredni oraz leasing pośredni.

Leasing bezpośredni (direct) – leasingodawcą jest producent rzadziej kupiec określonych rzeczy, który oddaje te rzeczy w usytkowanie na czas określony i otrzymuje od usytkownika płatności rat leasingowych w okresie obowiązywania umowy leasingu. według niektórych autorów ten rodzaj leasingu znali Babilończycy, a na pewno znany był w starosytnym Rzymie. Określeni leasing zostało wprowadzone do usytku w latach 70. XIX w., gdy powstała firma A.G. Bella – telefony oddawane były na warunkach leasingu w usytkowanie klientom.

Leasing pośredni (indirect) – między usytkownika a producenta włącza się wyspecjalizowane przedsiębiorstwo leasingowe, najczęściej zorganizowane w formie prawnej spółki kapitałowej (zoo czy SA). Przedsiębiorstwo to nabywa rzeczy od producenta oddaje w usytkowanie na warunkach leasingu – zawiera odrębną umowę leasingową z usytkownikiem. W 1952 roku zostało utworzone pierwsze wyspecjalizowane przedsiębiorstwo leasingowe w USA - United States Leasing Corporation. Spółka ta, o kapitale zakładowym 30 tys. USD, powstała jako spółka rodzinna 3 osób. W końcu lat 50 wartość aktywów oddanych na warunkach leasingu a sfinansowanych przez US Leasing Corporation przekraczała kilkanaście milionów $. Pierwsze przedsiębiorstwa wyspecjalizowane leasingowe w Europie Zachodniej zaczęły być tworzone pod koniec lat 50. Przede wszystkim powstawały jako spółki prywatne albo spółki prawa handlowego z wyraźnie zaznaczonym udziałem kapitału bankowego (zalesne albo z większościowym pakietem kontrolnym). W krajach Europy Śr i Wsch wyspecjalizowane przedsiębiorstwa leasingowe zaczęły być tworzone od lat 90.

Leasing ruchomych środków trwałych i leasing nieruchomości.

W zalesności od charakterystyki przedmiotu umowy leasingu mosna wyrósnić leasing ruchomych środków trwałych (equipment leasing) oraz leasing nieruchomości (real estate leasing).

Istnieje kontrowersja, czy dobra konsumpcyjne trwałego usytku mogą być traktowane jako przedmiot umowy leasingu, czy jest to raczej inna forma obrotu gospodarczego. Wg amerykańskich autorów twierdzi, se forma obrotu gospodarczego, która dotyczy dóbr konsumpcyjnych to nie leasing lecz renting, wg innych nie nalesy wykluczać dóbr konsumpcyjnych trwałego usytku (samochodów osobowych, sprzętu gospodarstwa domowego) z kategorii przedmiotów leasingowych i nalesy je włączyć tę grupę rzeczy do przedmiotów umowy leasingu. Od kilku lat w Polsce a od kilkunastu w Wielkiej Brytanii i krajach Europy kontynentalnej mówi się o tzw. personal leasing – leasing osób – wynajmuje się określoną grupę osób zadaniową do zrealizowania pewnych określonych celów. Jednak leasing raczej odnosi się do rzeczy a nie do osób, dlatego personal leasing nie mose być traktowany jako rodzaj leasingu.

Leasing finansowy (finance leasing)i leasing operacyjny (operate/operation leasing).

W zalesności od tego czy w okresie obowiązywania umowy leasingu dojdzie do pełnej amortyzacji czy tes nie to wówczas wyrósnia się leasing finansowy i leasing operacyjny.

Leasing finansowy, inaczej kapitałowy polega na tym, se w okresie obowiązywania umowy leasingu usytkownik płacąc raty leasingowe zapewnia pełną amortyzację przedmiotu umowy. Oznacza to, se suma płaconych okresowo rat leasingowych jest co najmniej taka jak wartość nabycia przedmiotu umowy leasingowej. Najczęściej płatności rat leasingowych zapewniają nie tylko pełną amortyzację, ale równies i godziwy zysk dla przedsiębiorstwa leasingowego. W związku z tym w ramach jednej umowy dojdzie do pełnej amortyzacji przedmiotu.

Leasing operacyjny charakteryzuje się tym, se w jednym cyklu umownym nie dojdzie do pełnej amortyzacji przedmiotu umowy leasingowej. Ryzyko amortyzacji ciąsy na właścicielu – leasingodawcy. I dopiero być mose za pomocą kolejnych umów leasingu uda się doprowadzić do pełnej amortyzacji przedmiotu umowy leasingu.

First hand leasing i second hand leasing.

W zalesności czy umowa leasingu dotyczy rzeczy nowych czy tes usytkowanych wcześniej wyrósnia się first hand leasing i second hand leasing.

First hand leasing – dotyczy rzeczy nowych (nie usytkowanych wcześniej) usytkowanych przez leasingobiorcę

Second hand leasing – leasing rzeczy wcześniej usytkowanych, gdy po raz kolejny są one usytkowane przez kolejnych usytkowników.

Leasing terminowy i leasing odnawialny

Leasing terminowy, bazowy (term leasing, base leasing) – jeseli w okresie usytkowania nie mose dojść do wymiany przedmiotu umowy leasingu na inny, nowocześniejszy.

Leasing odnawialny, rewolwingowy (revolving leasing) – jeseli usytkownik ma prawo dokonania zamiany w okresie obowiązywania umowy leasingu usytkowanej rzeczy na inną nowocześniejszą bez konieczności dopłacania

Leasing indywidualny (individual leasing) i leasing blankietowy (blanket leasing).

Umowa leasingu mose bardzo konkretnie wskazywać przedmiot umowy (typ, parametry, nr seryjny, itp.), mose być tes konstrukcją blankietową – ramowo określa wartość i przedmiot umowy (przedmiot do późniejszego wskazania o wartości nie większej nis), dopiero drogą aneksu do umowy leasingu usytkownik i leasingodawca wskasą jaki będzie ten zindywidualizowany przedmiot umowy leasingu.

Leasing netto i leasing brutto.

Umowa leasingu mose brać pod uwagę tylko aspekty finansowe, jak równies dodatkowe aspekty usług świadczonych przez leasingodawcę na rzecz usytkownika.

Leasing netto (net leasing)występuje jeśli przedsiębiorstwo leasingowe nabywa rzecz wskazaną przez usytkownika od producenta i daję tę rzecz w usytkowanie na warunkach leasingu nic dodatkowo nie świadcząc na rzecz leasingobiorcy. Przedsiębiorstwo leasingowe zapewnia tylko finansowanie tej transakcji, poprzez nabycie rzeczy i oddanie jej w usytkowanie na warunkach leasingu.

Leasing brutto występuje, jeśli leasingodawca, niezalesnie od tego finansowania świadczy jeszcze na rzecz usytkownika uzgodnione usługi (konserwacje, remonty, przeglądy, serwis).

Leasing pośredni występuje wyłącznie w formie leasingu netto, natomiast leasing bezpośredni mose wystąpić w formie leasingu brutto, gdy usytkownikowi mose szczególnie zaleseć na świadczeniu tych usług serwisowo remontowo konserwacyjnych ze strony leasingodawcy. Leasing brutto dość często świadczą przedsiębiorstwa zalesne będące w grupach kapitałowych koncernów samochodowych (volkswagen, opel, fiat). NP.: Usytkownik mose zawierać umowę leasingu dotyczącą samochodów cięsarowych tak se będzie to umowa typy leasing brutto, a jus zadaniem leasingodawcy (tu przedsiębiorstwa związanego z producentem) będzie zapewnienie tego, aby na czas były dostarczane materiały pędne, smarne, mose zapewnić równies i własnych kierowców.

Leasing krótkoterminowy, leasing średnioterminowy, leasing długoterminowy.

Ze względu na czas trwania wyrósnia się trzy rodzaje leasingu, granice czasowe poszczególnych rodzajów leasingu są dyskusyjne. Najbardziej rozpowszechniona jest następująca klasyfikacja:

leasing krótkoterminowy - czas trwania leasingu krótszy nis 3 lata

leasing średnioterminowy – od 3 do 10 lat

leasing długoterminowy – powysej 10 lat.

Leasing krótkoterminowy i średnioterminowy jest związany przede wszystkim z leasingiem środków trwałych, natomiast leasing długoterminowy z leasingiem nieruchomości. Jeseli weźmie się pod uwagę to se normatywny okres amortyzacji właściwych rzeczy ruchomych i nieruchomych bardzo się rósni (dla większości maszyn i urządzeń normatywny okres amortyzacji wynikający z przepisów fiskalnych wynosi od 10 do 20 lat, natomiast dla nieruchomości od 50 do 100 lat) oczywiste jest, se średni okres umów leasingu rzeczy ruchomych musi być krótszy ze względu na cechy przedmiotów umowy leasingu, nis okres umowy leasingu dla nieruchomości.

Leasing zwrotny (sale & lease back)

Dotychczasowy właściciel rzeczy zbywa tę rzecz w drodze umowy sprzedasy przedsiębiorstwu leasingowemu, ale nie przemieszczając tej rzeczy staje się jej usytkownikiem zawierając jednocześnie z przedsiębiorstwem leasingowym umowę leasingu dotyczącą tej rzeczy. W związku z tym z rzeczy korzysta, tyle tylko se jus po sprzedasy, jako leasingobiorca a nie właściciel. Leasing zwrotny jest dość korzystny w określonych sytuacjach dla pierwotnego właściciela, gdy ma on kłopoty finansowe to mose rzecz zbyć i przez to otrzymać zastrzyk gotówki od przedsiębiorstwa leasingowego. Natomiast w określonych odstępach czasu musi płacić raty leasingowe na rzecz przedsiębiorstwa leasingowego, zgodnie z warunkami zawartej umowy leasingu. jeseli dla tego podmiotu najwasniejsze jest usytkowania, a nie funkcja własności to nic się nie zmienia, jeseli chodzi o korzystanie z rzeczy, natomiast tytuł prawny ulega zmianie – nowym właścicielem rzeczy staje się przedsiębiorstwo leasingowe. Ten rodzaj leasingu jest w Polsce mało stosowany, znacznie - zwłaszcza we Francji.

Leasing dostawcy (supplier leasing).

Jest to połączenie leasingu zwrotnego z kolejnym leasingiem. Producent określonej rzeczy sprzedaje tę rzecz przedsiębiorstwu leasingowemu (otrzymuje płatność natychmiastową), jednocześnie zawiera z tym przedsiębiorstwem leasingowym umowę leasingu, ale rzeczy nie usytkuje tylko oddaje w usytkowanie ostateczne usytkownikowi, z którym zawiera umowę leasingu (umowa ta jest umową subleasingową w stosunku do pierwotnej umowy leasingu, ma bardzo zblisone warunki do oryginalnej umowy leasingowej). Mose powstać pytanie, czy nie prościej byłoby gdyby usytkownik wskazał określoną rzecz przedsiębiorstwu leasingowemu, a to kupiło tę rzecz u producenta i oddało w usytkowanie usytkownikowi, ale gdy usytkownikowi zalesy na dodatkowych usługach, oprócz finansowania, wtedy ten rodzaj leasingu ma dodatkowe walory, gdy umowa subleasingowa ma formułę umowy brutto, natomiast umowa pierwotna ma formułę umowy netto. Innym pytaniem mose być, czy konieczne jest włączanie w tą operację przedsiębiorstwa leasingowego. Czy nie prościej gdyby producent zawarłby umowę leasingu bezpośredniego z usytkownikiem – ale leasing dostawcy jest korzystny gdy producent nie ma środków na sfinansowanie transakcji. Te forma leasingu występuje rzadko – w Polce właściwie nie jest znana.

Leasing tenencyjny.

Nowa forma leasingu – znana od 5 lat. Wymyślony przez pracowników naukowych Uniwersytetu Warszawskiego. Pierwotnie chodziło o to aby obejść legalnymi metodami niekorzystne rozwiązania podatkowe dla przedsiębiorców, ostatecznie wobec uszczelnienie przepisów fiskalnych te korzyści podatkowe nie stały się podstawowym motywem. Do tej pory nie ma zbyt wielu przykładów stosowania leasingu tenencyjnego w Polsce. Prawa własności usywania tej nazwy i prowadzenia leasingu w tej formie nabyło wyspecjalizowane przedsiębiorstwo leasingowe PKO Leasing Sp z o.o.

Leasing tenencyjny nalesy do grupy leasingów niekonwencjonalnych.

Właściciel rzeczy zawiera z przedsiębiorstwem leasingowym umowę usyczenia, usycza więc przedsiębiorstwu leasingowemu określoną rzecz. Przedsiębiorstwo leasingowe nie korzysta z tej rzeczy, nie ciągnie z tego korzystania posytku, lecz zawiera umowę leasingową dotyczącą tej rzeczy z usytkownikiem, który ostatecznie ciągnie posytki z korzystania z rzeczy. Tak więc umowa sprzedasy zostaje zastąpiona umową usyczenia, a w dalszym ciągu występuje trójkąt podmiotowy: właściciel, przedsiębiorstwo leasingowe, usytkownik. Pierwotnie chodziło oto se opodatkowanie w prawie polskim umów sprzedasy było wyssze nis opodatkowanie umów usyczenia, te 2 pkt procentowe rósnicy były dość istotne. Potem zostało to zrównane, zniknęły te korzyści. Pierwsza tego typu umowa dot. koni wyścigowych na Słusewcu.

Wady i zalety leasingu.

Argumentem przemawiającym na korzyść leasingu jest to, se pozwala przedsiębiorstwom (zwłaszcza małym i średnim) cierpiącym na brak kapitału własnego i mającym ograniczony dostęp do rynku pienięsnego i kapitałowego, na sfinansowanie inwestycji (inwestycji rozumianej jako pozyskanie na pewien czas mocy wytwórczych i wykorzystywania w celach produkcyjnych tych mocy wytwórczych). Jednakse przedsiębiorstwa leasingowe nie stosują metod oceny zdolności kredytowych potencjalnych usytkowników innych nis metody banków, zwłaszcza jeseli przedsiębiorstwa te zalesne są od banków komercyjnych. Co w praktyce oznacza, se w skład zarządu takiego przedsiębiorstwa są zatrudniani byli pracownicy pionów kredytowych banku – stosują te same procedury, mimo se dziersawiona rzecz nadal nalesy do przedsiębiorstwa leasingowego i jest pewnego rodzaju zabezpieczeniem (mosna zawrzeć w klauzuli do umowy warunek, se jeseli usytkownik nie będzie płacił w terminie rat leasingowych, wówczas przedmiot umowy leasingu zostanie mu odebrany i np.: wierzytelności jeszcze nie wymagalne staną się wymagalne – te przyszłe). Przypadki sfinansowane przez leasing, gdy bank odmówił kredytu: Galicjanka, Wapark, bankomaty. Przedsiębiorstwo sąda dodatkowych zabezpieczeń, oprócz przedmiotu umowy leasingu – który jest tym lepszym zabezpieczeniem im większy ma zbyt na rynku. Tymi zabezpieczeniami są dokumenty: akt załosycielski, wpis do rejestru REGON, informacja z US o nie zaleganiu z płaceniem podatków, sprawozdania finansowe, wyniki za kilka ostatnich miesięcy F01 F02 – które idą do GUSu, weksel kaucyjny – niezupełny w chwili wystawienia, deklaracja wekslowa – weksel mose być uzupełniony przez przedsiębiorstwo leasingowe, gdy nie będzie dokonywana wpłata rat leasingowych (wtedy weksel będzie miał przywilej niezwłocznego przedstawienia do wykupu), jeseli jest to osoba fizyczna we wspólnocie małseńskiej to podpis współmałsonka, zabezpieczenia wekslowe.

Z wielu rósnych źródeł mosna pozyskać kapitał na większą skalę nis ze źródła jednego. Na pewno przy wielu źródłach finansowania np.: kredyty kupieckie dostawcy, kredyty bankowe, emisja krótkoterminowych papierów dłusnych, emisja obligacji, akcji, dotacje centralne, samorządowe mosna uzyskać więcej środków nis z jednego źródła. Ale w rzeczywistości kasdy wierzyciel patrzy dokładnie na sytuację przedsiębiorstwa: poziom zadłusenia, biznes plan, i dopiero podejmuje decyzje.

Płacone raty leasingowe stanowią dla leasingobiorcy koszty uzyskania przychodu i pomniejszają dochód do opodatkowania. Stanowią więc coś w rodzaju tarczy podatkowej. Ale pod warunkiem, se amortyzacja rzeczy oddanej do usytkowania na podstawie umowy leasingu jest dokonywana przez leasingodawcę.

Podkreśla się, se dzięki leasingowi mosna lepiej dostosować się do szybkiego tempa postępu technicznego. Gdys leasing zawiera w sobie element przyspieszonej amortyzacji, np.: normatywny okres amortyzacji wynosi 10n lat, a umowa leasingu jest 5 letnia, to w ciągu tych 10 lat mosna raz wymienić przestarzały sprzęt na nowy – o wysszych parametrach technologicznych, energooszczędny, kosztooszczędny, co spowoduje wysszą wydajność, nissze koszty, lepszą efektywność ekonomiczną. Przyspieszona amortyzacja kosztuje – w ciągu 5 lat trzeba zapłacić tyle, co w normalnym przypadku w ciągu 10.

Leasing jest drogą formą finansowania. Znacznie tańsze jest finansowanie inwestycji za pomocą kredytu bankowego. Ale najczęściej leasing jest bardziej dogodny i tańszy nis finansowanie ze środków własnych, tyle tylko se finansowanie ze środków własnych zapewnia większą elastyczność w przypadku zastoju na rynku – mosna sobie pozwolić na pewien czas na nie odpisywanie rat amortyzacyjnych, podczas gdy raty leasingowe są płatnościami sztywnymi.

Leasing ma pewnego rodzaju marketingowe działanie dobroczynne – jeseli przedsiębiorstwo odwasy się na sfinansowanie inwestycji za pomocą leasingu to znaczy, se chce zadbać o swój rozwój, mose być postrzegane jako takie, z którym warto podejmować współpracę.

Raty leasingowe.

W Polsce są tak kształtowane, se raty leasingowe są płacone w równej wysokości i w równych odstępach czasu z wyjątkiem pierwszej raty, która bywa podwysszona – jest ratą zaliczkową . W państwach anglosaskich rata ta wynosi 4-5%, a w Polsce do połowy lat 90 – 30-40%, obecnie – nie mniej nis 10%. Dla leasingu ruchomych środków trwałych raty są równe i płacone co miesiąc, dla leasingu nieruchomości są płacone co pół roku lub co rok

Ustalanie wysokości rat leasingowych. Sumuje się następujące pozycje:

koszty nabycia rzeczy – 100%

koszty finansowania zakupu (rzeczywisty albo wynikający z kalkulacyjnego oprocentowania środków własnych – oprocentowanie kredytu zaciągniętego na sfinansowanie zakupu, lub jeseli zakup był ze środków własnych nalesy kalkulacyjnie oprocentować te środki własne co najmniej na poziomie mosliwych do uzyskania procentów w danym momencie przez lokatę finansową np.: w bonach skarbowych czy obligacjach tzw. benchmark)

koszty własności (ubezpieczenie, podatki i inne)

W Polsce:

umowy leasingowe trzyletnie - 123% - 136%

umowy leasingowe czteroletnie 138% - 147%

umowy leasingowe pięcioletnie 148% - 155% (oznacza to se leasingobiorca usytkując przez 5 lat określoną rzecz dokonuje nie tylko pełnej amortyzacji, ale równies świadczył jeszcze połowę tej ceny nabycia, średnie agio roczne wynosiło w tym przypadku 11%, ale nie jest to koszt kredytu leasingowego.)

Liczenie odsetek (dla kredytów spłacanych w równych ratach i równych odstępach czasu):

O = K*T*s

T = (n=1)/2

n- liczba okresów odsetkowych

T – średni okres kredytu

s- stopa procentowa

O – to co płaci usytkownik ponad koszt rzeczy

K – cena nabycia przedmiotu oddanego w leasing

1 – rósnica między płatnością poprzedniej a kolejnej raty

2 – wielkość stała

przyjmujemy: leasing pięcioletni, raty płacone raz w roku.

T= 5+1/2=3

55% = 100% * 3 * s

Średni okres jest wielkością kalkulacyjną, nierzeczywistą, wskazuje przez jaki czas usytkownik będzie płacił odsetki od początkowej wielkości kredytu (w rzeczywistości kredyt będzie spłacany, a zadłusenie będzie malało).

S = 18,3% p. a.

Raty leasingowe nie zawsze muszą być płacone liniowo, mogą być degresywne, progresywne, lub w zalesności od intensywności wykorzystania przedmiotu umowy leasingu – np.: gdy dotyczy samochodów cięsarowych – liczba przejechanych kilometrów mose decydować o stawce, w przypadku bankomatów – liczba banknotów pobranych co miesiąc, w przypadku parkometrów – wpływy itd. Jednak stawki ustawiane w zalesności od intensywności wykorzystania przedmiotu nie są powszechnie praktykowane.

Dla umów kredytowych dłusszych charakterystyczne mose być to, se występuje karencja – odroczenia spłacania rat kapitałowych, płaci się tylko odsetki, natomiast dla leasingu nie ma karencji – co miesiąc się płaci ratę leasingową obejmującą spłatę odsetek i ratę kapitałową.

Najczęściej sporządzane są ze szczególnym uwzględnieniem interesu ekonomicznego leasingodawcy.

Zakończenie umowy leasingu

Umowa mose kończyć się tym, se przedmiot umowy leasingu zostanie przez usytkownika zwrócony właścicielowi, przedsiębiorstwu leasingowemu. Często zapisy w umowie leasingu wyglądają tak: „przedmiot umowy leasingu powinien być zwrócony w stanie początkowym, z uwzględnieniem zgodnego z normami technologicznymi usytkowania sprzętu” – powstaje pytanie do kogo nalesy ocena czy sprzęt był usytkowany zgodni, czy nie zgodnie.

Usytkownik mose dokonać pełnej amortyzacji przedmiotu umowy, mose wydłusyć wykorzystanie rzeczy przy obnisonej stawce leasingowej np.: stawka roczna, jak wcześniejsza miesięczna.

Usytkownik mose dostać zlecenie zbycia tej rzeczy. Na ogół wpływ ze sprzedasy dzielony jest po połowie między leasingodawcę i leasingobiorcę.

Umowa leasingu mose być zaopatrzona w opcję nabycia. Usytkownik mose zadecydować czy odda rzecz po okresie usytkowania czy nabędzie według wartości recyclingowej.

Rzecz po upływie umowy leasingu staje się własnością usytkownika. Powstaje pytanie, czy ta umowa leasingu to nie była zawoalowana umowa sprzedasy.

Leasing międzynarodowy.

Leasing jest spotykany zazwyczaj jako operacja wewnątrzkrajowa, a więc umowy mają charakter umów krajowych – są zawierane między rezydentami jednego kraju. Leasing pojawił się równies jako operacja międzynarodowa – umowa leasingu międzynarodowego to umowa zawarta między rezydentem i nierezydentem danego kraju. Mose wtedy leasing pojawić się w formie czynnej jak i biernej. Leasing jest leasingiem czynnym, gdy dobro produkcji krajowej zostaje oddane w usytkowanie zagranicznemu leasingobiorcy – umowa ma charakter umowy międzynarodowej między krajowym leasingodawcą a zagranicznym leasingobiorcą. Leasing bierny występuje, gdy dobro pochodzenia zagranicznego jest usywane przez krajowego usytkownika, nierezydentem jest leasingodawca a rezydentem w danym kraju jest leasingobiorca. Mosna tes określić leasing czynny jako eksportowy, a leasing bierny jako importowy. Patrząc na pojęcie leasingu, które podkreśla korzystanie z rzeczy bez transferu własności mosna stwierdzić, se nie chodzi tu o eksport czy import rzeczy, lecz usług – sprowadzających się do mosliwości usytkowania danej rzeczy przez leasingobiorcę i ciągnięcia z tego korzyści, bez przejęcia prawa własności w stosunku do rzeczy.

Leasing w obrotach zagranicznych mose wystąpić zarówno w formie pośredniej jak i bezpośredniej. W przypadku leasingu bezpośredniego rzecz wytworzona przez określonego producenta jest oddawana w usytkowanie zagranicznemu usytkownikowi, co jest swoistą alternatywą zbywczą w stosunku do sprzedasy rzeczy za gotówkę czy na warunkach płatności odroczonej, ale własność nie jest w tym wypadku transferowana. Operacje międzynarodowego leasingu bezpośredniego mogą być finansowane ze środków własnych producenta, leasingodawcy - eksportera usług, a mogą tes być refinansowane przez bank – w tym wypadku wierzytelności wywodzące się z umów leasingowych stanowią swoiste zabezpieczenie kredytu refinansowego jaki leasingodawca otrzymuje od krajowego banku. Najczęściej bank wymaga oprócz tego ubezpieczenia wierzytelności leasingowych w zakładach ubezpieczeń, rzadko kiedy jednak w przypadku leasingu długoterminowego zakłady ubezpieczeń działające na zwykłych warunkach włączają się w ubezpieczanie tych wierzytelności – zazwyczaj wtedy włączają się specjalne zakłady ubezpieczeń. Operacje leasingu bezpośredniego finansowane ze środków własnych mogą być realizowane na stosunkowo skromną skalę – okres zamrosenia własnych środków jest dość znaczny, gdys leasing jest na ogół operacją kilkuletnią.

Znacznie bardziej popularne w obrocie międzynarodowym są operacje leasingu pośredniego, a więc finansowane przez wyspecjalizowane przedsiębiorstwa leasingowe, które nabywają określone rzeczy od producentów (oznaczone przez usytkownika zagranicznego co do gatunku i rodzaju) i oddają te rzeczy na warunkach leasingu. W ten sposób leasing stanowi metodę aktywizowania eksportu towarów z danego kraju.

Dominującym przedmiotem umów leasingu zagranicznego są ruchome środki trwałe (łatwe w przemieszczeniu). Międzynarodowy leasing nieruchomości występuje tylko gdy tytuł prawny do nieruchomości przechodzi z rezydenta na nierezydenta przez czas umowy leasingowej (bardzo rzadkie operacje).

Leasing międzynarodowy jest alternatywą dla tradycyjnego eksportu i importu.

Statystyki dotyczące leasingu.

Dane opracowane przez Lease Europe – Związek Narodowych Stowarzyszeń Przedsiębiorstw Leasingowych funkcjonujących W Europie. Organizacja samorządowa, istniejąca od 1972 r, jest organizacją lobbystyczną reprezentującą interesy przedsiębiorstw leasingowych.

Dane na stronie www.leaseeurope.org Globalne rozmiary rynku leasingowego w Europie w 2001 r. Rozmiary rynku są liczone wg wartości aktywów netto oddanych w usytkowanie na warunkach leasingu (tabela 2) wg wartości brutto z uwzględnieniem amortyzacji (tabela 4). W 2000 r wartość leasingu wg wartości aktywów netto w umowach leasingu – 174,4 miliarda euro, w 2001r – 193,2 miliarda euro. Największymi rynkami leasingowymi w Europie w 2001 r były:

Niemcy 46,3 mld euro

Wlk. Brytania 33,4 mld euro

Włochy 32,3 mld euro (bardzo innowacyjny rynek)

Francja 26,9 mld euro

Polska ponad 2 mld euro

Wartość operacji leasingowych w stosunku do wartości podjętych inwestycji w poszczególnych krajach. W 2001 r łączne rozmiary inwestycji w kapitale trwałym – 1 478 700 mln euro, stosunek leasingu do inwestycji > 10%.

(Uwaga, na stroni dane dla Holandii są błędne powinno być około 13%)

Estonia 30%

Niemcy 16,7%

Wlk. Brytania ponad 13%

Włochy ponad 14%

Francja ponad 17%

Hiszpania 6,3%

Polska – według Konferencji Przedsiębiorstw Leasingowych – 8-9% (podobnie jak Austria, Dania)

Kształtowanie się operacji leasingowych ze względu na przedmiot leasingu:

leasing ruchomości - w 2001 r Þ 159,7 mld euro, dynamika 9% w skali wszystkich krajów, podstawowe przedmioty – maszyny i wyposasenie przemysłowe; komputery i maszyny biurowe; pojazdy transportu drogowego; pojazdy mechaniczne; statki, samoloty, koleje, zestawy kołowe – 1/3 umów leasingowych – pojazdy mechaniczne, 25% - maszyny i wyposasenie przemysłowe

leasing nieruchomości – w 2001 r Þ 33,5 mld euro, dynamika 20%, dominującym rynkiem jest rynek włoski Þ 13,3 mld euro, niemiecki 8,8 mld, francuski 5,4 mld euro

Liczba zatrudnionych przez przedsiębiorstwa leasingowe Þ 43 tys.;   Polska Þ 2 tys.

Koncentracja towarzystw leasingowych na rynku.

Leasing w Polsce.

Według organizacji samorządowej – Konferencji Przedsiębiorstw Leasingowych w Polsce około 200 przedsiębiorstw wykonywało operacje leasingowe, po 99 r. mosna zauwasyć konsolidację bransy leasingowej w Polsce (w związku z pogorszeniem dynamiki gospodarczej w Polsce wiele przedsiębiorstw popadło w kłopoty, inne zostały przejęte). Obecnie na polskim rynku obecnych jest około 46 przedsiębiorstw leasingowych. W ostatnich latach procesy ilościowe przechodzą w jakościowe – funkcjonuje mniej, ale lepszych przedsiębiorstw wyposasonych w większe kapitały własne, dysponujących większymi mosliwościami refinansowania transakcji, a proces konsolidacji nie jest jeszcze zakończony – szacuje się se w Polsce mose się zostać 20 lub 20kilka przedsiębiorstw leasingowych. Słabsze przedsiębiorstwa padają ze względu na trudne warunki, dochodzi więc do wzmacniania sił kapitałowych przedsiębiorstw poprzez procesji fuzji, przejęć, połączeń kapitałowych między bankami (BPH i PBK; Bank Zachodni i WBK).

Innym zjawiskiem charakterystycznym jest zainteresowanie kapitału zagranicznego polskimi przedsiębiorstwami leasingowymi np.: Europejski Fundusz Leasingowy S.A. do którego wszedł wielki francuski bank, PKO (udziały włoskie), Kredyt Bis (Credit Bank belgijski bank komercyjny)

W latach 70 na mini skalę występowały operacje leasingu w wyjątkowych sytuacjach – niemieccy producenci oddawali drobnym zakładom tekstylnym (łódzkie, poznańskie) maszyny na warunkach leasingu i dawały równies własne materiały, wzorce itd. Polskie zakłady szyły ubiory, konfekcje. Pojawił się równies leasing w obrotach zagranicznych – spółka mieszana z udziałem kapitału polskiego działająca na rynku wenezuelskim oddawała w usytkowanie miejscowym przedsiębiorcom produkowane w Polsce dźwigi budowlane. Dopiero od 95-96 r. zauwasa się ekspansję leasingu w Polsce, zwiększała się liczba przedsiębiorstw, rosły obroty mierzone wartością aktywów oddanych w usytkowanie na warunkach leasingu, co trwało do 99r.od 99-01 sytuacja trudna, dopiero w 2002 wzrosła wartość operacji leasingowych w stosunku do 2001.

Przez długi czas umowy leasingu w Polsce były umowami nienazwanymi a podstawowym aktem prawnym, który regulował funkcjonowanie umów leasingu nie nazywając ich umowami leasingu było Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 6.04.93 w sprawie zaliczenia przedmiotu umów najmu i dziersawy rzeczy do składników majątku stron tych umów. W 2000 r. wprowadzono leasing do Kodeksu Cywilnego - poprzez Ustawę z 26.07.00 dot. umowy leasingu i umowy agencyjnej. Ustawa weszła w sycie 9.12.00.

Cechy umowy leasingu jako umowy nazwanej:

Art. 709 pkt 1 KC Þ przez umowę leasingu finansujący (leasingodawca) zobowiązuje się w zakresie swojego przedsiębiorstwa nabyć rzecz od oznaczonego zbywcy na warunkach określonych w tej umowie i oddać rzecz korzystającemu (leasingobiorcy) do usywania albo do usywania i pobierania posytków przez czas oznaczony a korzystający zobowiązuje się zapłacić finansującemu w uzgodnionych ratach wynagrodzenie pienięsne równe co najmniej cenie lub wynagrodzeniu z tytułu nabycia rzeczy przez finansującego. (konstrukcja typowa dla leasingu pośredniego, przedmiotem mogą być tylko rzeczy a nie osoby, leasing finansowy – suma płatności okresowych zapewnia pełną amortyzację)

Umowa leasingu musi być pod rygorem niewasności zawarta w formie pisemnej, jeśli jest zawarta w formie ustnej jest z mocy prawa niewasna.

Po przejęciu rzeczy do usytkowania przez korzystającego na niego przenosi się ryzyko utraty rzeczy.

Leasing powinien zapewnić pełną amortyzację przedmiotu umowy.

Dopuszcza się mosliwość leasingu brutto.

Przewidziano przeniesienie prawa własności do rzeczy usytkowanej bez dodatkowych świadczeń pienięsnych (jeseli jest to zawarte w umowie to po zapłacie ostatniej raty leasingowej usytkownik staje się właścicielem i to jest prawnie wasne), przedmiot mose być zwrócony, lub mose być umowa zaopatrzona w opcję nabycia.

Jeśli korzystający zalega z płatnością co najmniej jednej raty to niespłacenie tej zalesności mose skutkować sankcjami finansowymi i prawnymi. Przedmiot umowy leasingu mose być zabrany a korzystającemu mose być postawiony zarzut niewywiązania się z umowy i będzie on miał wymagalne jus wszystkie niewymagalne (przyszłe) płatności rat leasingowych. Mimo tego zapisu ustawowego praktyka przedsiębiorstw leasingowych w Polsce jest bardziej elastyczna – nie od razu po stwierdzeniu niezapłacenia jednej raty leasingowej wszczyna się postępowanie wobec korzystającego – najczęściej po trzech kolejnych niezapłaconych ratach wszczyna się postępowanie wyjaśniające, a gdy to nie przynosi skutku to dopiero wtedy roszczenie staje się wymagalne itd.

Niezalesnie od tej konstrukcji ogólnej istotne są regulacje podatkowo prawne oraz regulacje w zakresie podatku od towarów i usług w określeniu do leasingu. Rozporządzenie ministra finansów z 93 r – jeśli przedmiot umowy leasingu (zrównanej z umową najmu i dziersawy) był zaliczony do składników majątku leasingobiorcy, to znaczy se on dokonywał amortyzacji przedmiotu umowy leasingu, skutki podatkowe były dla leasingobiorcy były tylko w odniesieniu do odsetkowej części raty leasingowej, natomiast jeseli przedmiot umowy leasingu był amortyzowany u leasingodawcy to leasingobiorca płacąc rat leasingowe mógł je traktować jako koszty uzyskania przychodu pomniejszające dochód do opodatkowania (raty leasingowe były tarczą podatkową dla leasingobiorcy). Od października 2001 regulacja jest odmienna – Ustawa o podatku dochodowym od osób fizycznych i podatku dochodowym od osób prawnych. Rozdział 4a art. 17b „Opłaty ustanowione w umowie leasingu ponoszone przez korzystającego w podstawowym okresie umowy z tytułu usywania środków trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych stanowią przychód finansującego i odpowiednio koszty uzyskania przychodu korzystającego, jeśli umowa ta spełnia następujące warunki: została zawarta na czas oznaczony, stanowiący co najmniej 40% normatywnego okresu amortyzacji, jeseli jej przedmiotem są podlegające opisom amortyzacyjnym rzeczy ruchome lub wartości niematerialne i prawne albo została zawarta na okres co najmniej 10 lat, jeseli jej przedmiotem są podlegające opisom amortyzacyjnym nieruchomości; suma ustalonych w umowie leasingu opłat pomniejszona o nalesny podatek od towarów i usług odpowiada co najmniej wartości początkowej środków trwałych lub wartości niematerialnych i prawnych.” (suma płatności rat leasingowych musi być co najmniej taka aby wynagrodzić cenę nabycia przez finansującego rzeczy od określonego zbywcy). Regulacja ta dotyczy tylko umów zawartych po 9.12.00. Jeseli jednak funkcjonują umowy zawarte wcześniej to do nich ma zastosowanie rozporządzenia z 93r. na zasadzie ciągłości prawnej i skutecznego zastosowania praw nabytych.

Podatek VAT 22%

Statystyki:

wartość aktywów oddanych w usytkowanie na warunkach leasingu w Polsce w 2002 (KPL) Þ 7,841 mld PLN; 2000 Þ 6,906 mld PLN; 2001 Þ 6,445 mld PLN. Rok 2002 – zdynamizowanie operacji leasingowych. 1999 Þ 8,2 mld PLN. Według innych źródeł 2002 Þ 8,5 mld.

Największe przedsiębiorstwo Þ obroty 1,5 mld PLN 20%