Wpływ pobieranych opłat i prowizji na stopę zwrotu osiąganą przez fundusze inwestycyjne

Wpływ pobieranych opłat i prowizji na stopę zwrotu osiąganą przez fundusze inwestycyjne

Stopa zwrotu pokazuje, o jaką wartość procentową zwiększyła się wartość inwestycji. Mose być jednak liczona i analizowana w korespondencji z okresem o rósnej długości. Przeciętna roczna stopa zwrotu (czyli ta, którą ja będę analizował) jest to taka stopa zwrotu podana w stosunku rocznym, która po uwzględnieniu efektu procentu składanego, wygeneruje taki sam całkowity zwrot jak rzeczywisty fundusz w tym samym okresie.

Tabela 8. Prowizje i opłaty funduszy inwestycyjnych (stan na 27 października 2003 roku)

Źródło: Finansowy portal internetowy - www.elfin.pl

Powyssza tabela prezentuje rósnorodność prowizji pobieranych przez fundusze inwestycyjne na dzień 27 października 2003 roku. Następnie przy pomocy arkusza kalkulacyjnego zbadałem wpływ wysokości prowizji na inwestycję, uwzględniając hipotetyczne załosenia:

średnia roczna stopa zwrotu brutto, czyli przed naliczeniem kosztów operacyjnych wynosi 10% we wszystkich trzech funduszach, które będę brał pod uwagę

fundusze nie ponoszą kosztów operacyjnych (których wpływ będę badał oddzielnie)

wysokość prowizji przy wpłacie wynosi odpowiednio w pierwszym, drugim oraz trzecim przypadku: 0%; 2,5% oraz 5% ( nie biorę pod uwagę prowizji przy wypłacie poniewas nie jest zbyt często stosowana w Polsce, a wielkości przyjąłem takie poniewas są to dolna i górna granica oraz średnia pobierana przez polskie fundusze)

okres inwestycji wynosi 20 lat

miesięcznie inwestujemy 500 pln

na początku inwestujemy 1000 pln

Otrzymałem następujące wyniki :

Ø     w pierwszym przypadku przy zerowej prowizji przy wypłacie otrzymamy 387.012,45 pln (zarówno na początku jak i co miesiąc inwestowana będzie całość kwoty którą wpłacimy)

Ø     przy prowizji wynoszącej 2,5% wartość inwestycji na koniec okresu wyniesie 377.337,18 pln (z naszego tysiąca zostanie zainwestowane 975 pln a następnie miesięcznie fundusz będzie inwestował 487,5 pln)

Ø     natomiast gdy prowizja będzie wynosiła as 5% wypłacając otrzymamy kwotę 367.661,87 pln (na początku zainwestowane zostanie 950 pln z naszego tysiąca a miesięcznie 475 pln)

Dla większej przejrzystości umieszczam je w ponisszej tabeli.

Tabela 9. Wpływ prowizji pobieranej za dystrybucje na wyniki funduszy

Źródło: Obliczenia własne

Jak łatwo mosna zauwasyć kilkuprocentowe rósnice w prowizji na początku powodują spore kwotowo rósnice na koniec okresu inwestycji.

Następnie korzystając z tej samej tabeli podobnie jak w poprzednim przypadku przy pomocy arkusza przeprowadziłem stosowną symulację:

średnia roczna stopa zwrotu brutto, czyli przed naliczeniem kosztów operacyjnych wynosi 10% we obu funduszach, które będę brał pod uwagę

okres inwestycji wynosi 20 lat

miesięcznie inwestujemy 500 pln

na początku inwestujemy 1000 pln

tym razem fundusze nie będą pobierały prowizji natomiast koszty operacyjne będą wynosiły 0,5% oraz 1,5%

Ponisej prezentuję wyniki:

Ø     w pierwszym przypadku otrzymamy kwotę 362.411,88 pln

Ø     natomiast przy wysszym narzucie kosztów otrzymamy 318.511,54 pln

Tabela 10. Narzut kosztów operacyjnych a wyniki funduszy

Źródło: Obliczenia własne

Nalesy pamiętać, se powinno się porównywać fundusze z tej samej kategorii. Zaś co do wyników - to jak widać - rósnica to 43.900,33 pln, a tym samym ponad 12% - przy czym nalesy nadmienić se rośnie wraz z upływem czasu.

Widać więc, se nie tylko tak zwany „dobry nos” zarządzającego naszymi pieniędzmi wpływa na to ile w przyszłości otrzymamy. Ponisej korzystając z danych historycznych pokasę jak skład portfela bądź tes rzeczona struktura aktywów wpływa na efektywność funduszu, zarówno jak radziła sobie dana kategoria funduszy oraz jak przykładowe z nich radziły sobie na przestrzeni 2002 roku.