ANALIZA EVOLUTIEI ECONOMICE A SOCIETATII SC LALEAUA SA

ANALIZA EVOLUTIEI ECONOMICE A SOCIETATII SC LALEAUA SA

CUPRINS

1. Prezentare generala asocietatii

1.1 Denumirea societatii si forma juridica

1.2 Obiectul principal de activitate al societatii

1.3 Structura capitalului social

1.4 Categorie de marime

1.5 Principalii clienti

2. Analiza pozitiei financiare a sociatatii

2.1 Analiza de ansamblu a pozitiei financiare

2.1.1 Analiza evolutiei pozitiei financiare

2.1.2 Analiza structurii pozitiei financiare

2.2 Analiza echilibrului pozitiei financiare

2.2.1 Analiza lichiditatii si solvabilitatii entitatii

2.2.2 Analiza capitalului de lucru

2.2.3 Analiza gestiuni resurselor controlate

3.Analiza performantelor financiare ale sociatatii

3.1 Analiza de ansamblu a performantelor financiare

3.1.1 Analiza pe nivele a performantelor financiar

3.1.2 Analiza evolutiei performantelor financiare

3.1.3 Analiza structurii performantelor financiare

3.2 Analiza performantelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate

3.2.1 Analiza ratelor profitabilitatii comerciale

3.2.2 Analiza ratelor de rentabilitate

4. Analiza fluxurilor de trezorerie

5.Analiza riscului de faliment

6.Concluzii finale

1. Prezentare generala a firmei

1.1 Denumirea societatii si forma juridica

Firma care este analizata in acest proiect se numeste SC.LALEAUA. SA

A fost infiintata in anul 1992 inregistrata la Registrul Comertului sub nr.J-12/1976/1992 si I s-a atribuit un cod fiscal cu numarul AR 7434783.In forma juridica este constituita ca o societate pe actiuni avand ca principali actionari fratii Cocha si sotia unuia dintre ei LALEAUA.

Sediul social al firmei se afla pe str.Cerbului nr15, Municipiul Toplita, Judetul Harghita locatie in care isi desfasoara activitatea productiva

1.2 Obiectul principal de activitate al societatii

Activitatea pe care o desfasoara societatea sus mentionata se incadreaza in codul CAEN in ramura industriei alimentare , subgrupa 154-fabricarea altor produse alimentare.

Activitatea curenta a firmei consta in servicii de tip hotelier(motel)si restaurant.Conditiile motelului se ridica la exigentele impuse de cele 2 stele pe care le poarta cu mandrie sigla firmei, o calitate exceptionala a servirii la restaurant, sal care poate fi inchiriata si pentru ocazii speciale de genul aniversarilor, nuntilor sau botezurilor. Calitatea exceptionala a produselor si serviciilor oferite, amabilitatea si promtitudinea personalului precum si locatia pozitioneaza societatea in topul preferintelor clientilor sai.

1.3 Structura capitalului social

Capitalul social al firmei la infiintare a fost de 26.875.000 lei.Odata cu modificarile L.G. 31/1991, capitalul social al firmei s-a majorat la 30.000.000 lei.

1.4 Categorie de marime

SC. LALEAUA SA se incadreaza la categoria societatilor medii avand numarul mediu de angajati 50, un volum al activelor de 4.150.605 lei si o cifra de afaceri neta de 3.051.722 lei.

1.5 Principalii clienti

Cetatenii Municipiului Toplita, excursionistii care apeleaza la serviciile hoteliere, precum si oficialitati care inchireaza uneori sala de protocol a motelului

1.6 Principalii concurenti

-Restaurant Bradul

-Motel-restaurant Caprioara

-Hotel Muresul

-Restaurant Totar-Laszlo

-Restaurant Cabana Secu

Obiectivele analizei economice-financiare

In acest sistem economic concurential, obiectivul major al societatii esta majorarea profitului si asigurarea unei stabilitati pe piata, respectiv cresterea averii proprietarilor acesteia .Aceasta implica desfasurarea activitatii societatii in conditii de rentabilitate superioara si in acelasi timp mentinerea cifrei de afaceri actuale si a echilibrului financiar.

Alte obiective, cum sunt crearea unei flexibilitati financiare, cresterea maximala, mentinerea cotei de piata create pana in prezent, precum si maximizarea valorii societatii. Flexibilitatea financiara reflecta capacitatea de adaptare a societaii la schimbarile mediului extern, atat de greu de previzionat: o buna flexibilitate putand sa asigure societatii o mai mare posibilitate de a se mentine la linia de plutire chiar si in timpul "atacurilor concurentiale".

O crestere puternica poate duce, in anumite perioade, la degradarea rentabilitatii si marirea riscului, la deficiente de ordin financiar, de aceea intreprinderea mizeza pe asigurarea unei stabilitati pe piata.

Obiectivele principale ale analizei economico-financiare sunt:

Evaluarea performantei societatii

Stabilirea lichiditatii si solvabilitatii firmei

Caracterizarea eficientei elementelor patrimoniale

Stabilirea valorii contabile a averii actionarilor(a patrimoniului net)

Stabilirea valorii contabile a averii actionarilor

Intocmirea bugetelor de venituri si cheltuieli si a planurilor de finantare

• Determinarea sanatatii financiare, respectiv detectarea unor eventuale situatii de dezechilibru financiar care ar putea periclita continuitatea exploatarii

Pentru realizarea analizei economico-financiare a societatii SC LALEAUA SA. voi utiliza situatiile financiare ale entitatii pe perioada 2005-2007 pe baza informatiilor oferite de contabila acestei societati precum si alte informatii avute la dispozitie prin accesarea internetului, acestea fiind anexate la sfarsitul lucrarii.

Situatiile financiare au rolul de a contribui la atingerea obiectivului contabilitatii si anume, furnizarea de informatii care sa asigure o imagine fidela asupra pozitiei financiare, performantelor financiare si modificarilor pozitiei financiare ale entitatii, in scopul utilizarii acestor informatii de catre utilizatorii interni si externi.

Situatiile financiare reprezinta documente de raportare financiara care indica la un moment dat nivelul, marimea fluxurilor reale si monetare ale unei entitati economice, provenite din relatiile sale cu exteriorul, respectiv din activitatea interna. Situatiile financiare permit astfel intelegerea functionarii subsistemelor unitatii patrimoniale.

Rezultatele activitatii intreprinse de o entitate pe parcursul unei perioade de gestiune pot fi evidentiate cu ajutorul situatiilor financiare, elaborate si prezentate de catre aceasta

2. Analiza pozitiei financiare a firmei

Analiza pozitiei financiare vizeaza analiza de ansamblu si analiza echilibrului pozitiei financiare .

Bilantul are rolul de a generaliza periodic datele contabilitatii curente si de a stabili o serie de indicatori economico-financiari sintetici, ceea ce ii confera caracterul de model informational, dar si de model de gestiune a valorilor materiale si banesti. Bilantul dezvaluie si pune in evidenta raporturile cauzale dintre bunurile materiale si bani, ca obiecte de drepturi si obligatii, pe de o parte, si drepturile si obligatiile titularului de patrimoniu in legatura cu aceste valori, pe de alta parte.

Analiza bilantului anual stabileste gradul de independenta financiara in functie de structura dependenta intreprinderii de creditorii cu pondere mare sau de bancile creditoare.

Analiza bilantului se poate face prin compararea de marimi absolute (sume sau diferente) sau pe baza ratelor (rapoarte) intre diferite marimi din aceeasi situatie financiara, sau combinate.

Analiza de ansamblu a pozitiei financiare

In cadrul analizei de ansamblu a pozitiei financiare se urmaresc aspecte privind evolutia si structura elementelor de active/datorii/capitaluri proprii.

2.1.1 Analiza evolutiei pozitiei financiare

Analiza evolutiei sau trendului pozitiei financiare presupune determinarea indicilor cu baza in lant calculati pentru elementele de active/datorii/capitaluri proprii.

Tabel nr.1 Analiza evolutiei pozitiei financiare

Tabel nr.2(informatii suplimentare)

Pe baza tabelului nr.1 avem urmatoarele rezultate ale analizei:

A. Analiza evolutiei activelor

Din evolutia activelor se observa ca acestea cresc in anul 2006 fata de anul 2005 cu 66,24% iar in anul 2007 fata de anul 2006 cu 25,55%.Aceasta crestere se datoreaza cresterii a activelor imobilizate care au o proportie semnificativa in totalul activelor.

A.1 Analiza evolutiei activelor imobilizate

In 2006 fata de 2005:

• Se inregistreaza o crestere a activelor imobilizate cu 86,95% crestere care genereaza cresterea imobilizarilor corporale de 87,03% datorita unei proportii semnificative a valorii imobilizarilor corporale in totalul activelor imobilizate.

In 2007 fata de 2006:

• Se inregistreaza o crestere a activelor imobilizate cu 24,40% crestere care genereaza o crestere a imobilizarilor corporale de 23,33% datorita unei proportii semnificative a valorii imobilizarilor corporale in totalul activelor imobilizate.

A.1.1 Analiza evolutiei imobilizarilor necorporale

Analizand bilantul observam ca doar in anul 2005 sunt inregistrate imobilizari necorporale, de aici putand deduce ca nu au existat in anii 2006 si 2007 imobilizari necorporale.

Concluzie

Anul 2005 este anul reabilitarii si modernizari cladirilor detinute de aceasta societate, pentru a fi in pas cu concurenta, fapt ce reiese si din bilant, prin sumele inscrise in contul imobilizarilor necorporale.

A.1.2 Analiza evolutiei imobilizarilor corporale

Imobilizarile corporale ale entitatii sunt reprezentate de "Terenuri si constructii" (T), "Instalatii tehnice si masini" (I), "Alte instalatii, utilaje si mobilier" (Ai) si "Avansuri si imobilizari corporale in curs" (Avc).

Categoria "Avansuri si imobilizari corporale in curs" este reprezentata:

- in mare majoritate de avansuri acordate furnizorilor de imobilizari corporale ce urmeaza a fi decontate pe masura facturarii imobilizarilor respective (informatii obtinute din notele la situatiile financiare).

- societatea analizata procedeaza insa si la obtinerea unor imobilizari cu forte proprii .

Vom avea analiza generala a imobilizarilor corporale

In 2006 fata de 2005:

• Se inregistreaza o crestere a imobilizarilor corporale cu 87,03%

In 2007 fata de 2006:

• Se inregistreaza o crestere a imobilizarilor corporale cu 23,33%.

Concluzie

Anul 2006 e reprezentativfata de anul 2005 printr-o crestere a imobilizarilor corporale inregistrate, in anul 2007 inregistrandu-se o crestere mai mica fata de 2006 comparativ cu 2006 fata de 2005.

Analizand inndicele cu baza in lant care in cele doua cazuri este crescator(>100%) se poate spune ca ritmul de crestere a valorilor imobilizarilor corporale fabricate,achizitionate sau reevaluate este superior ritmului de crestere a amortizarii.casarii si vanzarii unor elemente de imobilizari corporale.

A.1.3 Analiza evolutiei imobilizarilor financiare

Imobilizarile financiare ale societatii sunt reprezentate de "Actiuni detinute in entitatile afiliate" (Aea) si "Alte creante" (Acr).

In 2006 fata de 2005:

• Nu se inregistreaza nici o schimbare la imobilizarilor financiare

In 2007 fata de 2006:

• Se inregistreaza o crestere foarte mare a IF cu 3196,21%.

Concluzie

Anul 2007 pentru societatea analizata reprezinta anul in care aceasta a intervenit cu operatiuni in activitatea comerciala a altor societati precum si cu operatiuni pe piata, fapt ce reiese din cresterea semnificativa a imobilizarilor financiare in anul 2007 fata de anul 2006.

A.2 Analiza evolutiei activelor circulante

Analizand activele circulante se observa ca societatea ar un trend ascendent in privinta acestora

In 2006 fata de 2005:

• Se inregistreaza o crestere activelor circulante de 42,93% datorata unei cresteri a stocurilor de 79,68% si a trezoreriei(casa si conturi la banci) de 38,23%

In 2007 fata de 2006:

• Se inregistreaza o crestere a activelor circulante de 12,56% datorita scaderii stocurilor cu 3,23%.

Concluzie

Se poate observa ca singurul element care nu a inregistrat nici o valoare este "Investitii pe termen scurt".

A.2.1 Analiza evolutiei stocurilor

Volumul stocurilor evolueaza diferit de la un an la altul astfel:

In 2006 fata de 2005:

• Se inregistreaza o crestere a stocurilor de 79,68% datorata cresterii entitatilor din cadrul stocurilor.

In 2007 fata de 2006:

• Se inregistreaza o scadere a stocurilor de 3,23% datorata scaderii a entitatilor din cadrul stocurilor

Concluzie

In anul 2007, societatea isi gestioaneaza mai bine stocurile fata de anul 2006 ,gestionarea stocurilor in acest an fiind mai putin eficienta.

A.2.2 Analiza evolutiei creantelor

Analizand ritmul modificarii creantelor reiese:

In 2006 fata de 2005:

• Se inregistreaza o crestere a creantelor de 11, 46%.

In 2007 fata de 2006:

• Se inregistreaza o crestere de 36,96%.

Concluzie

Se inregistreaza cresteri mai mari ale creantelor in 2007 datorita cresterii personalului calificat

A.2.3 Analiza evolutiei trezoreriei

Analizand ritmul de evolutie al trezoreriei reiese o crestere a trezoreriei de la un an la altul, in valori semnificative in 2006 fata de 2005 asta datorita lipsei investitiilor pe termen scurt ce au dus la o crestere a disponibilitatilor din casa si banca.

In 2006 fata de 2005:

• Are loc o crestere a volumului trezoreriei de 38,23%(casa si conturi la banci).

In 2007 fata de 2006:

• Are loc o crestere a volumului trezoreriei de 13,64%(casa si conturi la banci).

Concluzie

O crestere semnificativa a volumului trezorerie se inregistreaza in anul 2006, determinand atingerea catorva obiective stabilite la inceputul analizei si anume obtinerea unui echilibru monetar al societatii, consolidarea lichiditatii si a solvabilitatii societatii, crescand astfel capacitatea firmei de a-si autofinanta activitatile intreprinse.

A.3 Analiza evolutiei cheltuielilor in avans

Din analiza cheltuielilor in avans reiese:

In 2006 fata de 2005:

• Se inregistreaza o crestere a chetuielilor in avans,intr-un total de 136,98%.

In 2007 fata de 2006:

• Se inregistreaza o crestere a cheltuielilor in avans de 1581,43%.

Concluzie

Observand datele ce reies di analiza constatam o crestere puternica cheltuielilor in avans in 2006 fata de 2005 si in 2007 fata de 2006, concluzionand ca acestea se datoreaza platii unor furnizori de materii prime, in avans precum si plata furnizorilor de servicii(reabilitare si constructie) tot in avans. In aceste cheltuieli in avans fiind de fapt imbracate unele beneficii viitoare consistente.

B. Analiza evolutiei datoriilor

Datoriile societatii sunt reprezentate de veniturile in avans si respectiv provizioanele pentru riscuri si cheltuieli dar in primul rand de catre datoriile propriu-zise reprezentate de activitati intreprinse cu diversi terti sintetizate in obligatiile actuale fata de acstia.

Prin analiza bilantului se observa ca pe perioada 2005-2007 societatea nu isi constituie nici o forma de "Provizioane".

Se observa o crestere a datoriilor in anul 2006 fata de 2005 cu 54,48% iar in anul 2007 fata de 2006 cu 35,10%., acestea cresc datorita unei majorari a sectiunii veniturilor in avans

B.1 Analiza evolutiei datoriilor pe termen scurt

Datoriile pe termen scurt ce reies din bilant sunt:

In 2006 fata de 2005:

• Se inregistreaza cresteri ale datoriilor in procent de 5,81%.

In 2007 fata de 2006:

• Se inregistreaza cresteri ale datoriilor in procent de 12,08%.

Concluzie

Anul 2007 inregistreaza cresteri mai mari ale datoriilor fata de 2006 , decat anul 2006 fata de 2005.

B.2 Analiza evolutiei datoriilor pe termen mediu si lung

Analizand situatia financiara prezentata mai sus constatam ca in anul 2005 toate datoriile societatii sunt curente(cu exigibilitate mai mica de 1an).Societatea in acest an nu contracteaza credite bancare, sursele sale de finantare provenind in intregime din capacitatea proprie de autofinantare.

Analizand formularul"Date privind platile restante" se poate observa ca nu exista plati restante, toate datoriile societatii fiind stinse la termen.

In anii 2006 si 2007 insa, se inregistreaza datorii pe termen >1 an ,in anul 2007 acestea fiind cu 84,84% mai mari decat in anul 2006.Se bserva ca exista o crestere semnificativa a acestora in anul 2007 fata de anul 2006.

B.3 Analiza evolutiei veniturilor in avans

Analizand veniturile in avans se poate observa:

In 2006 fata de 2005:

• Se inregistreaza cresteri ale veniturilor in avans de 4508,64%.

In 2007 fata de 2006:

• Se inregistreaza cresteri ale veniturilor in avans de 86,94%.

Concluzie

Anul 2006 inregistreaza cele mai mari cresteri ale veniturilor in avans determinand o crestere destul de mare a datoriilor.

C. Analiza evolutiei capitalurilor proprii

Toate capitalurile societatii sunt reprezentate de capitaluri proprii neexistand angajari de catre stat in capitalul entitatii. Se poate constata o crestere a capitalurilor proprii de-a lungul perioadei analizate intr-un ritm mai accentuat in 2006 (I_CPR = 189,47 %) comparativ cu cresterea de (I_CPR = 110,16% in 2007).

Se poate observa o crestere a rezervelor in 2007 fata de 2006 cu un proncentaj de 60,84% ceea ce reprezinta consolidarea capitalului propriu a agentilor economici.

Analizand elementul capitalului propriu"Rezultatul exercitiului" se poate observa o scadere a acestuia in anul 2006 fata de 2005 cu 8,95% iar in anul 2007 fata de 2006 cu 27,02%, deci are loc o scadere de la un an la altul al profitului net.

Entitatea analizata beneficiaza pe toata perioada analizata de o majorare a surselor proprii de finantare cu efecte favorabile asupra intaririi capacitatii de autofinantare si asupra ameliorarii indicatorilor de indatorare, in special pentru anul 2007.

Pe baza tabelului nr.2 avem urmatoare rezultate ale analizei:

• In analiza evolutiei cifrei de afaceri nete se poate observa ca in anul 2006 avem o scadere fata de 2005 cu un procentaj de 5,65% iar in anul 2007 avem inregistrata o crestere a acesteia fata de 2006 cu 4,06%.
• In analiza evolutiei cheltuielilor materiale se poate observa ca in anul 2006 avem o scadere fata de 2005 cu un procentaj de 27,41% iar in anul 2007 avem inregistrata tot o scadere a cheltuielilor materiale fata de 2006 cu 16,02%.
• Analiza evolutiei trezoreriei este data mai sus.

2.1.2 Analiza structurii pozitiei financiare

In diagnosticul economico-fnanciar al intreprinderii, utilizarea metodei ratelor are o arie extinsa de aplicare cat si o vechime considerabila in timp, fiind des vizitate mai ales de catre financiari. Ratele constituie rapoarte matematice dintre doua marimi comparabile din punct de vedere logico-matematic. In general, ratele financiare servesc la evaluarea managementului, aprecierea starii de sanatate financiara a firmei si pentru realizarea unor predictii privind situatia financiara si performantele financiare. Este important sa amintim ca in teoria si practica analizei economice se folosesc peste 100 de rate financiare a caror continut sunt sustinute in diferite directii, dar care raman totusi apropiate sub aspectul continutului si al modalitatii de calcul.

Deci analiza structurii pozitiei financiare presupune determinarea ratelor de structura ale elementelor de active/datorii/capitaluri proprii asa cum sunt acestea prezentate in tabelul de mai jos:

Tabel nr .3 Analiza ratelor de structura a pozitiei financiare

Pe baza tabelului nr.3 avem urmatoarele rezultate ale analizei:

A. Analiza structurii activelor

Din analiza ratelor generale de structura ale activelor se constata urmatoarele:

• O pondere mai accentuata a activelor imobilizate comparativ cu ponderea activelor circulante(in medie de aprox. 60% comparativ cu aprox..40%) pe toti anii supusi analizei.
• Ponderea activelor imobilizate creste de-a lungul celor trei ani analizati pe fondul reducerii ponderii activelor circulante in cadrul activelor entitatii. Concluzionam o orientare a politicilor manageriale spre accentuarea laturii investitionale in defavoarea laturii de exploatare pe perioada 2005-2007.
• O crestere a ratei generale a activelor imobilizate pe perioada analizata care se datoreaza pe de-o parte unei cresteri mai rapide a activelor imobilizate in comparatie cu o crestere mai lenta a cheltuielilor in avans si o scadere mai lenta a activelor circulante.Sporirea acestei rate a activelor imobilizate in cei trei ani de analiza semnifica consolidarea infrastructurii firmei si pe aceasta baza avand loc cresterea credibilitatii firmei in fata investitorilor si creditorilor.
• O scadere mai lenta a ratei generale a activelor circulante pe perioada analizata care se datoreaza pe de-o parte unei cresteri mai mai lente a activelor circulante in comparatie cu o crestere mai accentuata a celorlalte elemente de activ.Aceasta scadere mai lenta a activelor circulante semnfica o derulare destul de buna a procesului productiv sau a derularii afacerii.
• Din analiza ratei cheltuielilor in avans rezulta ca aceasta este nesemnificativa (sub 1 %) in primii doi ani de analiza de altfel situatie obisnuita pentru entitatile din Romania, doar in anul 2007 aceasta are o pondere de 5,13%.Cresterea ratei cheltuielilor in avans in anul 2007 semnifica o buna utilizare a rezervelor monetare in exercitiul curent pentru obtinerea unor beneficii viitoare.

Concluzie

Din analiza ratelor generale de structura ale activelor reiese ca in perioada analizata, societatea isi orienteaza politicile mai mult spre activitatea investitionala si mai putin spre activitati de exploatare.

A.1 Analiza ratelor interne ale activelor imobilizate

Pune in evidenta mutatiile structurale produse in cadrul politicii investitionale a entitatii.

Pe perioada supusa analizei, se constata urmatoarele:

• Ponderea covarsitoare in totalul imobilizarilor, pe toti anii analizati o detin imobilizarile corporale (aprox. 99%).In perioada de analiza rata activelor corporale cunoaste o usoara scadere ceea ce semnifica o restrangere a gajului financiar .

• Imobilizarile necorporale inregistreaza o pondere foarte mica in totalul imobilizarilor in anul 2005, in ceilalti ani neinregistrandu-se valori ale acestor imobilizari.Ponderea foarte mica pe care o au imobilizarile necorporale in anul 2005 semnifica o consolidare a activitatii de cercetare ce s-a desfasurat in cadrul firmei.
• In cadrul politicii investitionale a entitatii, investitiile in capitalurile altor firme reprezinta un procent nesemnificativ (ratele imobilizarilor financiare pe perioada analizata sunt cu mult sub 1 %).

Concluzie

In pofida investitiilor nemateriale sau a investitiilor pe piata de capital (in medie sub 1 %). Societatea analizata se orienteaza in special pe investitii in capacitatile productive, in medie de pana la 99%

A.2 Analiza ratelor interne ale activelor circulante

Pun in evidenta mutatiile structurale produse in cadrul politicilor duse la nivelul activelor de exploatare, cu referiri stricte la mutatiile inregistrate in privinta gradului de lichiditate al acestora.

Pe perioada 2005-2007, din analiza ratelor interne ale activelor circulante se pot desprinde urmatoarele concluzii:

In general, pe perioada 2005-2007 se constata o scadere a ponderii elementelor de active circulante.

Privind rata stocurilor, observam o crestere a acesteia in cei trei ani de analiza.Cea mai mare crestere se inregistreaza in anul 2006.Aceasta arata lichiditatea superioara a stocurilor.Cresterea ratei stocurilor semnifica marimea duratei ciclului productiv si cresterea productiei pe stoc.

Rata creantelor scade in 2006 comparativ cu 2005 iar in 2007 aceasta creste comparativ cu 2006.Nivelul ratei creantelor care se afla intr-o usoara scadere in anul 2006 semnifica faptul ca in acest an firma nu si-a extins relatiile cu partenerii externi.

Analizand rata trezoreriei constatam ca aceasta scade usor nesemnificativ, in principal datorita inexistentei volumului investitilor financiare pe termen scurt.Nivelul ratei trezoreriei este optim in toti cei trei ani de analiza deoarece se incadreaza in intervalul apreciat de specialisti ca fiind optim (nivelul optim este apreciat intre 30%- 50 %).Scaderea ratei trezoreriei arata o scadere usoara a lichiditatii si solvabilitatii financiare.

Concluzie

Din analiza ratelor interne ale activelor circulante reiese ca gradul de lichiditate al activelor circulante scade usor pe perioada 2005-2007.

Aspectul este unul favorabil pe termen scurt.

B. Analiza structurii datoriilor / capitalurilor proprii

Din analiza ratelor generale de structura (ale totalului datoriilor si capitalurilor-pasivului bilantier) se desprind concluzii privind orientarea surselor de finantare ale entitatii spre surse proprii respectiv atrase. In cazul societatii analizate, se constata urmatoarele:

• In cadrul surselor de finantare ale entitatii, ponderea covarsitoare este reprezentata de sursele provenite din datorii(cele pe termen scurt,venituri in avans-aproximativ 66,5% in anii 2005 si 2007) urmata de o usoara scadere in anul 2006 (cu aproximativ 3,5 %) fata de 2005.
• Ponderea mai mica a capitalurilor proprii in totalul surselor de finantare in 2007 este pusa pe seama cresterii mai pronuntate a surselor atrase respectiv a datoriilor.
• Analizand rata generala a serviciului datoriei se poate observa ca aceasta prezinta o scadere in anul 2006 fata de 2005 si o crestere in anul 2007 fata de 2006,observandu-se deasemenea ca aceasta are o pondere destul de mare ceea ce semnifica ca firma are un mare grad de independenta.
• Analizand rata autonomiei financiare totale se poate observa ca aceasta prezinta o crestere in anul 2006 fata de anul 2005 si o scadere in anul 2007 fata de anul 2006.Valoarea ridicata a nivelului acestei rate in 2006 semnifica o sporire a capacitatii de autofinantare avand o solvabilitate patrimoniala buna deoarece valoarea ei depaseste 30%.

Ratele interne ale datoriilor si capitalurilor pun in evidenta mutatiile structurale interne inregistrate la fiecare categorie.

B.1 Analiza ratelor interne ale datoriilor

Din analiza ratelor interne ale datoriilor (rata datoriilor pe termen scurt, rata datoriilor pe termen mediu si lung, rata provizioanelor pentru riscuri si cheltuieli si rata veniturilor in avans) se constata urmatoarele:

• Ponderea semnificativa o detin datoriile curente(pe termen scurt) pentru toata perioada analizata (99,91 in 2005, 68,43% in 2006, 56,77% in 2007).
• Desi, in marime absoluta, valoarea datoriilor pe termen scurt creste de la un an la altul, in marime relativa ponderea lor in totalul datoriilor scade pe fondul veniturilor in avans si a datoriilor pe termen lung in anul 2006 si 2007.
• In conditiile in care entitatea nu detine datorii peste 1 an in anul 2005, rata datoriilor pe termen mediu si lung are o valoare nula in acest an.
• Dupa analiza ratei veniturilor in avans se observa ca se afla intr-o pondere mica si crescatoare de la un an la altul.
• Analizand rata datoriilor pe termen mediu si lung in anul 2007 fata de anul 2006 se observa o crestere a acesteia de aproximativ 12%.
• In conditiile in care entitatea nu detine provizioane in anii de analiza, rata provizioanelor are o valoare nula in toti anii de analiza.

B.2 Analiza ratelor interne ale capitalurilor proprii

Din analiza ratelor interne ale capitalurilor proprii se constata urmatoarele:

• Ponderea capitalului social in capitalurile proprii se afla in scadere in cei trei ani de analiza. Aceasta se datoreaza mentinerii neschimbate a valorii capitalului social pe toata perioada analizata in conditiile unei cresteri substantiale sistematice la celelalte elemente ale capitalurilor proprii (ne referim la rezerve din reevaluare dar mai ales la rezerve).
• In ce priveste nivelul rezervelor remarcam politica prudentiala accentuata dusa la nivelul managementului financiar prin constituirea unui nivel substantial de rezerve, menite sa vizeze acoperirea unor eventuale pierderi viitoare(au o pondere mare in cei trei ani de analiza).
• Remarcam o scadere a ponderii rezultatului exercitiului in totalul capitalurilor proprii care se datoreaza insa diminuarii rezultatului reportat , adica a inexistentei acestuia in anul 2006 si 2007.
• Analizand rata profitului reportat in anul 2005 se observa ca aceasta are un impact favorabil asupra finantarii firmei din surse proprii.

Concluzie

Pentru perioada analizata cresterea datoriilor nu trebuie privita ca una negativa deoarece toate datoriile se incadreaza in termenele de plata., cresterea lor fiind rezultatul dezvoltarii activitatii societatii, astfel aceasta prefera atragerea de surse provenite din alte parti decat cele ce provin din capitalurile proprii

Analiza echilibrului pozitiei financiare

Echilibrul financiar este un obiectiv absolut imperativ ce se poate mentine numai daca intreprinderea dispune de disponibilitati suficiente la fiecare termen de scadenta, pentru stingerea datoriilor. Analiza echilibrului se bazeaza pe pricipiul confruntarii lichiditatii activului cu exigibilitatea pasivului.

Echilibrul financiar, intr-o forma simplificata, este definit de egalitatea dintre sursele de finantare si mijloacele economice necesare desfasurarii activitatii de exploatare si comercializare pe termen scurt si lung.

In cadrul analizei echilibrului financiar se impune o cercetare amanuntita a modului cum se realizeaza echilibrul pozitiei financiare la cele trei nivele si anume:

- analiza lichiditatii si solvabilitatii entitatii;

- analiza capitalului de lucru;

- analiza gestiunii resurselor controlate.

Analiza echilibrului financiar presupune deasemenea si o analiza a situatiei nete,a fondului de rulment,a nevoii fondului de rulment si a trezoreriei nete.

2.2.1 Analiza lichiditatii si solvabilitatii entitatii

Lichiditatea si solvabilitatea financiara exprima capacitatea unei societati comerciale de a face fata platilor scadente. Daca lichiditatea financiara reflecta capacitatea firmei de a face fata datoriilor pe termen scurt, solvabilitatea financiara vizeaza coordonatele medii si lungi ale platii unei firme.

Lichiditatea este influentata de viteza de rotatie a creantelor si datoriilor curente, fiind strans legata de Trezoreria neta.

Solvabilitatea este specifica mai multor circuite financiare ce au loc de-a lungul unor cicluri productive consecutive, fiind influentata de viteza de rotatie a imobilizarilor, dar si de politica monetara a statului, deoarece exprima si capacitatea de rambursare a datoriilor bancare cu scadenta mai mare de 1an.

In determinarea analizei lichiditatii si solkvabilitatii vom utiliza calculele din tabelul nr.4 de mai jos:

Tabel nr.4 Analiza lichiditatii si solvabilitatii entitatii

Privind starea de lichiditate, pe perioada 2005-2007 putem face urmatoarele aprecieri :

Exista un nivel de lichiditate curenta destul de scazuta pe toti anii supusi analizei, nivel care evolueaza in trend ascendent in anii 2006si 2007 fata de anul 2005. Desii privit sub forma relativa acest nivel cunoaste un trend crescator in cei trei ani de analiza , in anul 2007 avand cel mai mare nivel de lichiditate curenta, acest nivel nu se incadreaza in intervalul de favorabilitate a lichiditatii curente.

Se constata de asemenea o evolutie ascendenta de lichiditate imediata in anii 2006 si 2007 fata de anul 2005. In forma relativa se inregistreaza o acoperire imediata excedentara in crestere in 2006 si 2007. Pe toata perioada de analiza gradul de acoperire al datoriilor curente din elemente imediat lichide (creante si trezorerie) este incadrata intervalului de siguranta financiara(si in anul 2005 cu o diferenta nesemnificativa de 0,31%).

In toti anii de analiza se constata o acoperire deficitara a trezoreriei care nu se incadreaza in intervalul de siguranta financiara,insa se poate observa o crestere a lichiditatii efective din primul an pana la ultimul an de analiza ,situatia imbunatatindu-se si asta datorita cresterii trezoreriei comparativ cu cresterea mai putin accentuata a datoriilor curente (in aceasta perioada de imbunatatire).

Concluzie

Concluzionand putem afirma ca societatea are un nivel foarte bun al lichiditatii imebiate fapt ce nu se poate afirma si despre lichiditatea curenta si cea efectiva acestea avand un nivel mai scazut.

Privind starea de solvabilitate a entitatii constatam urmatoarele:

• Entitatea nu dispune de resurse atrase pe termen mediu si lung in anul 2005 si de asemenea nu dispune de credite bancare. In consecinta toate nevoile de finantare vor fi acoperite integral pe seama datoriilor curente de alta natura decat cele bancare si a capitalurilor proprii.
• Ca rezultat a celor mentionate mai sus solvabilitatea generala in ambele sale forme va fi maxima in anul 2005.
• In anii 2006 si 2007 starea solvabilitatii generale nu s-a putut calcula din cauza lipsei datelor.
• Din analiza ratelor de dependenta financiara se pot constata urmatoarele:
• Din analiza ratei autonomiei totale se poate constata ca entitatea are un grad de dependenta financiara mare ,aceasta rata incadrandu-se    in intervalele de siguranta si chiar depasind limita maxima.
• Rata statibilitatii financiare reprezinta un trend crescator in cei trei ani de analiza dar nu se incadreaza in intervalul de favorabilitate, aceasta aratand o capacitate investitionala a societatii comerciale mai mica.
• Rata autonomiei financiare la termen prezinta si ea o crestere in anul 2006 fata de anul 2005 ,apoi in anul 2007 are loc o scadere a acesteia.Aceasta rata se incadreaza in intervalul de siguranta reprezentand o contributie buna a capitalului propriu la capitalul permanent.
• Rata autonomie financiare desii reprezinta o scadere in anii de analiza aceasta se incadreaza in intervalul de siguranta ceea ce semnifica o micsorare a independentei firmei.
• Rata indatorarii la termen in anii 2006 si 2007(deoarece in anul 2005 nu avem imprumuturi pe termen mediu si lung) prezinta ponderi destul de mari care depasesc intervalul de siguranta ceea ce arata o dependenta financiara la termen mai ridicata.

• Rata de acoperire a dobanzilor indica un nivel de acoperire a dobanzilor foarte confortabil in anul 2005 datorita faptului ca entitatea nu are contractate credite bancare, fata de anii 2006 si 2007(unde avem credite pe TML), deci nivelul dobanzilor va fi astfel sensibil diminuat (acestea sunt reprezentate in principal din dobanzi aferente creditelor comerciale sau din altfel de surse atrase decat creditele bancare).

Concluzie

Capacitatea generala a societatii de a-si autofinanta datoriile pe termen scurt contractate, care dealtfel au si un nivel scazut reprezinta un aspect favorabil.In anul 2005 societatea ne-contractand nici un tip de credit bancar.

2.2.2 Analiza capitalului de lucru

Tabel nr.5 Analiza capitalului de lucru

Conform tabelului nr.5 avem urmatoarele concluzii privind analiza capitalului de lucru:

• Capitalul de lucru este calculat si raportat prin structurile bilantiere valabile la data intocmirii situatiilor financiare ale anilor 2005, 2006,2007, fiind raportat la postul E din cadrul structurilor bilantiere, sub denumirea de "Active circulante respectiv datorii curente nete".
• Constatam ca la nivelul entitatii se realizeaza un echilibru financiar pe termen scurt, la nivelul activitatii de exploatare, entitatea detinand un capital de lucru negativ in primii doi ani de analiza, iar in anul 2007 acesta este pozitiv.
• Din analiza evolutiei capitalului de lucru constatam ca se inregistreaza un ritm de crestere de la un an la altul, in anul 2007 avand o crestere de aproximativ 60% fata de 2006. Acesta ii va permite ca o parte importanta din activele curente sa si le finanteze pe seama capitalului angajat, format in majoritate doar din capitaluri proprii (entitatea nu dispune de resurse atrase pe termen mediu si lung in anul 2005).

2.2.3 Analiza gestiuni resurselor controlate

Tabel nr.6 Analiza indicatorilor de activitate

Din evolutia vitezelor de rotatie ale activelor, datoriilor si capitalurilor proprii ale entitatii prezentate in tabelul nr.6, se constata urmatoarele:

• Viteza de rotatie a totalului activelor:

In dinamica, viteza de rotatie scade de la un an la altul, situatie cauzata exclusiv de volumul prea mare al creantelor angajate de societate, care genereaza o viteza de incasare a acestora mult prea lenta. S-a constatat de altfel ca toate elementele de activ, (ne referim la activele imobilizate si stocuri) au o viteza de rotatie in crestere de la un an la altul.

• Viteza de rotatie a activelor imobilizate:

Ca valoare este sub media tarilor dezvoltate (sub media de 3 rotatii) insa la nivelul economiei romanesti ea este considerata destul de buna buna.

In dinamica, viteza de rotatie a activelor imobilizate scade pe toata perioada analizata, inregistrand un ritm de scadere mai accentuat in 2006 ceea ce reflecta o gestionare mai nefavorabila a acestei categorii de active.

In cadrul activelor imobilizate, imobilizarile necorporale apar ca fiind cel mai bine gestionate, comparativ cu celelalte categorii de imobilizari, pe toata perioada de analiza, Acest aspect este sustinut de viteza de rotatie a acestora in crestere de la un an la altul, totusi constatand un ritm de crestere mai accentuat in 2006 (I ^06/05 _KIC =870,66% > I ^07/06 _KIC = 158,39%).

Incetinirea numarului de rotatii la activele corporale in cei trei ani de analiza arata utilizarea ineficienta a imobilizarilor corporale in procesul productiv.

• Viteza de rotatie a stocurilor:

Ca valoare se situeaza sub pragul critic de 9 rotatii pe an, in 2006 si 2007, doar in anul 2005 cunoaste o valoare semnificativa depasind valoarea critica .

In dinamica, viteza de rotatie a stocurilor scade de la un an la altul, cu un ritm de scadere mult mai accentuat in 2007 (I ^07/06_KS =107,54 % > I ^06/05 _KS = 53,62%). Situatia trebuie pusa pe seama dinamizarii afacerilor entitatii in 2006 si 2005, pe fondul aplicarii unor politici de relaxare a termenelor de incasare a creantelor fapt ce a dus la o accelerare masiva a vanzarilor in aceasta perioada.

Viteza de rotatie a stocurilor este mai accentuata in anul 2005 avand 10,63 rotatii pe an.

• Viteza de rotatie a creantelor:

Ca valoare se situeaza sub media de 12 rotatii pe an, pe toata perioada analizata.

In dinamica, viteza de rotatie a creantelor cunoaste chiar o scadere de la un an la altul, o scadere mai semnificativa inregistrandu-se in 2006 (I ^07/06 _KCr = 76,03% < I ^06/05 _KCr = 86,40%). Situatia este pusa pe seama relaxarii termenelor de incasare a creantelor in scopul dinamizarii afacerilor, pe fondul blocajului financiar in care se afla sistemul financiar romanesc in 2006.

Situatia reflecta o gestionare inadecvata a creantelor societatii pe toata perioada analizata, mai ales in 2006 cand viteza de rotatie a acestora scade mult mai accentuat.

In toti cei trei ani de analiza in anul 2005 are loc o gestionare cat mai buna a creantelor societatilor.

• Viteza de rotatie a datoriilor

In dinamica, viteza de rotatie a datoriilor cunoaste o scadere de la un an la altul in 2007 cunoscand un ritm mai accentuat. (I ^06/05 _KDT = 62,60% < I ^07/06 _KDT = 77,08

Situatia reflecta o gestionare adecvata a datoriilor societatii pe toata perioada, mai ales in 2007 cand viteza de rotatie a acestora scade.

Sinteza analizei pozitiei financiare a societatii S.C. Il Caffe Servexim S.R.L. pe perioada 2005-2007

3.Analiza performantelor financiare a firmei

Pentru realizarea obiectivelor sale, intreprinderea consuma resurse materiale, financiare si umane, a caror utilizare implica un cost. Analiza isi propune sa determine modul in care au fost utilizate respectivele resurse, in scopul justificarii costurilor pe care le-au ocazionat. Desfasurarea activitatii degaja resursele, intr-o forma 'prelucrata' care asigura finantarea cresterii sale si rambursarea in viitor a datoriilor contractate. In acest sens, analiza se indreapta catre evaluarea aptitudinii intreprinderii de a genera surplusuri monetare care ii garanteaza echilibrul fiananciar si dezvoltarea.

Starea de performanta financiara poate fi considerata un element cheie urmarit de orice potential sau real creditor, acestia asteptand ca entitatatea sa creeze plus-valoare ca urmare a fluxurilor financiare (exploatare, financiar si extraordinar) ce au avut loc in urma desfasurarii activitatii. Mentinerea entitatii in afacere este conditionata de desfasurarea unei activitat rationale si eficiente care sa genereze profit. Termenul de profit provine din limba latina- proficere - a progresa, a obtine beneficii. Proftul este expresia baneasca a castigului obtinut in urma unei operatiuni sau unei activitati.

Sursa informationala principala a analizei performantelor financiare o reprezinta Contul de Profit si Pierdere. Analiza performantelor financiare se refera la urmatoarele aspecte:

analiza de ansamblu a performantelor financiare;

analiza ratelor de rentabilitate.

3.1 Analiza de ansamblu a performantelor financiare

Vizeaza analiza performantelor generate pe nivele de activitate urmarind evolutia si mutatiile structurale produse in cadrul acestora

3.1.1 Analiza pe nivele a performantelor financiare

Tabel nr.7 Analiza pe nivele a performantelor financiare

Tabel nr.8 Ratele valorii adaugate

Tabel nr.9 Analiza evolutiei performantelor financiare

Conform tabelelor nr.7"Analiza pe nivele a performantelor financiare" dar si utilizand informatii din tabelul nr.8 si tabelul nr.9 "Analiza evolutiei performantelor financiare" avem urmatoarele concluzii:

A.Nivelul de exploatare

Analizand evolutia rezultatului exploatarii in ceea ce priveste activitatea de exploatare se constata o extindere accentuata a volumului activitatii de la un an la altul cu preponderenta in 2005. Pe total rezultat al exercitiului si pe elemente componente factorii de influenta se detaliaza astfel:

• Rezultatul exploatarii se concretizeaza in profit pe toata perioada analizata, inntr-o scadere usoara de la un an la altul, intr-un ritm de scadere mai accentuat in 2006 (I ^06/05 _REXP =90,43% > I ^07/06 _REXP = 94,09%).
• Cifra de afaceri neta realizeaza o scadere in anul 2006 fata de anul 2005 iar in anul 2007 se realizeaza o crestere usoara a cifrei de afaceri nete.
• Productia exercitiului inregistreaza o scadere in ritm mai accentuat in 2006 (^06/05 _Qex= 92,04< I ^07/06 _Qex = 107,52%), in 2007 situatia ameliorandu-se.
• Marja comerciala creste de la un an la altul insa se constata o crestere accentuata a marjei in 2007 datorita extinderii mari de activitatii comerciale a societatii in acest an ((I ^07/06 _MC = 165,13% ) comparativ cu ceilalti ani..
• Marja industriala cunoaste o crestere in anul 2006 fata de anul 2005 insa in anul 2007 aceasta inregistreaza o scadere usoara fata de anul 2006.
• Valoarea adaugata inregistreaza o crestere de la un an la altul iar evolutia sa urmeaza trendul de evolutiei al marjei comerciale deoarece aceasta din urma are o pondere semnificativa in valoarea adaugata.
• In cazul ratelor valorii adaugate se poate constata ca:

Aproape jumatate din valoarea nou creata de entitate este utilizata pentru autofinantarea activitatii, pe intreaga perioada analizata.

Finantarea personalului din valoarea adaugata este in crestere de la un an la altul, mentinandu-se semnificativ comparativ cu celelalte directii de finantare. Constatam un ritm de crestere mult mai accentuat al acestui procent de finantare, in 2007 datorita cresterii semnificative a volumului salariilor angajatilor ca urmare a restructurarilor de personal din aceasta perioada.

O pondere destul de mare din valoarea adaugata este alocata finantarii statului pe toata perioada analizata, ea mentinandu-se aproximativ constanta (in jur de 10 % pe perioada analizata).

B.Nivelul financiar

Rezultatul financiar se concretizeaza in profit pe perioada anilor 2005 si 2006 , iar in anul 2007 acesta reprezinta o pierdere.

• Astfel in 2006 fata de 2005 se constata o diminuare a profitului de natura financiara (I ^06/05 _RF = 85,53%). Situatia se datoreaza scaderii a veniturilor financiare fata de anul anterior dar si cresterii cheltuielilor financiare fata de anul anterior.
• In 2007 fata de anul 2006 se constata insa o scadere a performantelor activitatii financiare, realizandu-se o pierdere financiara (I ^07/06 _RF = -331,99%), nivelul realizat fiind insa cu mult sub nivelul anului 2005.

C.Nivelul extraordinar

Activitatea extraordinara este foarte slab reprezentata la nivelul entitatii.

In toti cei trei ani de analiza nu s-au derulat fluxuri de natura extraordinara.

D.Nivelul global

• Rezultatul curent se concretizeaza in profit pe toata perioada analizata, in scadere de la un an la altul, cu un ritm de scadere mai accentuat in 2007 ( I ^06/05 _RC = 90,17% <I ^07/06 _RC = 72,62% ). Aceasta scadere a rezultatului curent mai accentuata in 2007 se datoreaza scaderii mult mai accentuate a rezultatului exploatarii in 2007 comparativ cu ceilalti ani (in conditiile in care rezultatul financiar a inregistrat o scadere in 2007,asa cum am constatat anterior).
• Rezultatul exercitiului inainte de plata dobanzilor si a impozitelor este de concretizat in profit in scadere de la un an la altul, cu un ritm mai accentuat de scadere in 2006 ( I ^06/05 _EBIT = >I ^07/06 _EBIT =
• Rezultatul brut al exercitiului se concretizeaza in profit pe toata perioada analizata, in scadere de la un an la altul, intr-un ritm de scadere mai accentuat in 2007 (I ^06/05 _RBE = 90,17 % < I ^07/06 _RBE =
• Rezultatul net al exercitiului se concretizeaza in profit pe toata perioada analizata, iar tendinta de evolutie este asemanatoare cu cea a rezultatului brut al exercitiului. Ritmul de scadere al rezultatului net al exercitiului este mai accentuat in 2006.
• Capacitatea de autofinantare este de asemenea pozitiva dar in scadere de la un an la altul , firma nereprezentand provizioane.
• Capacitatea de autofinantare neta (autofinantarea) evolueaza intr-un ritm de scadere de la un an la altul, dar aceasta s-a calculat doar pe baza rezultatului net al exercititului situatiile financiare necuprinzand date despre dividentele firmei si despre repartizarea acestora.

3.1.2 Analiza evolutiei performantelor financiare

In analiza Contului de profit si Pierdere pe orizontala se porneste de la rezultatul net al exercitiului si se explica variatiile acestuia prin prisma categoriilor de venituri si cheltuieli implicate in obtinerea sa, cu defalcarea acestora pe cele trei activitati: exploatare, financiara si extraordinara si in cadrul lor dupa natura, utilizand in acest scop informatiile cuprinse in tabelul nr.9 "Analiza evolutiei performantelor financiare" .

Rezultatul net al exercitiului este reprezentat in toti anii de profit cu un ritm de scadere mai pronuntat in 2006. Modificarea profitului net trebuie explicata prin prisma urmatorilor factori principali:

- rezultatul brut al exercitiului

- impozit pe profit

In 2006 fata de2005   

• Rezultatul net al exercitiului este reprezentat in anul 2006 de profit in scadere fata de exercitiul financiar anterior, cu 8,05% ( I^06/05_RNE = 91,05%). Cauzele scaderii rezultatului net al exercitiului cu aproape 10 % in 2006 fata de 2005 trebuie cautate in evolutia elementelor componente ale rezultatului net al exercitiului astfel:

• Evolutia rezultatului brut al exercitiului :

Ø      Rezultatul brut al exercitiului se concretizeaza in profit pe toata perioada analizata, in scadere de la un an la altul, intr-un ritm de scadere mai accentuat in 2007(I ^06/05 _RBE = 90,17 % <I ^07/06 _RBE = %). Evolutia rezultatului brut al exercitiului pe perioada analizata trebuie explicata prin prisma evolutiei veniturilor si cheltuielilor entitatii, pe fiecare element de venituri si cheltuieli, clasificate dupa natura.

Ø      Pe total activitate, scaderea rezultatului brut al exercitiului datoreaza unei scaderi a veniturilor totale comparativ cu o mentinere aproape la acelasi nivel a cheltuielile totale ale entitatii.

Ø      Pe cele 3 activitati ale entitatii, scaderea rezultatului brut al exercitiului s-a datorat:

-Unei scadei a rezultatului exploatarii datorita unei scaderi a veniturilor din exploatare concomitent cu o mentinere aproape nemodificata a nivelului cheltuielilor de exploatare (I ^06/05 _REXP = 90,43%, I^06/05 _VEXP = 94,09% > I ^06/05_CT = 100,01 %), aceasta in anul 2006 iar in anul 2007 rezultatul din exploatare recunoaste o ameliorare datorita cresteri usoare a veniturilor din exploatare, ameliorarea fiind aproape nesemnificativa deoarece o data cu cresterea veniturilor din exploatare cresc si cheltuielile din exploatare.

- Unei diminuari a rezultatului financiar datorata cresterii cheltuielilor de natura financiara ajungandu-se in anul 2007 la o pierdere.

-inexistenta rezultatului extraordinar.

In 2007 fata de2006

• Rezultatul net al exercitiului este reprezentat in anul 2007 de profit in scadere fata de exercitiul financiar anterior, cu aproximativ 27% ( I^07/06_RNE = 72,98%). Cauzele scaderii rezultatului net al exercitiului cu aproape 27% in 2007 fata de 2006 trebuie cautate in evolutia elementelor componente ale rezultatului net al exercitiului.

• Evolutia impozitului pe profit

v     Impozitul pe profit scade intr-un ritm accentuat in 2007 aproape dublandu-si valoarea.Situatia este explicata prin prisma existentei unui volum al cheltuielilor nedeductibile cu mult inferior decat volumul veniturilor neimpozabile in 2007. Evolutia impozitului pe profit va constitui astfel un factor cu influenta pozitiva asupra evolutiei rezultatului net al exercitiului in 2007.

3.1.3 Analiza structurii performantelor financiare

Tabel nr.10 Analiza structurii performantelor financiare

Conform rezultatelor analizei din cadrul tabelului nr.10 "Analiza structurii performantelor financiare" avem urmatoarele concluzii:

A. Analiza structurala a performantelor financiare pe baza rezultatului brut al exercitiului

• Se constata ca activitatea de exploatare genereaza ponderea semnificativa a rezultatului exercitiului, peste 90%.
• In perioada 2006/2005, gradul de generare a profitului brut pe cele 3 activitati se mentine in linii generale acelasi financiare,in ce priveste generarea de rezultat. Cauza constau in:

• Pe de-o parte, cresterea mai lenta a rezultatului exploatarii comparativ cu cresterea rezultatului brut al exercitiului (I ^06/05 _REXP = 90,17 % < I ^06/05 _RBE= 94,96%).

• In perioada 2007/2006, activitatea de exploatare tinde sa castige mai mult teren in ce priveste capacitatea de a genera profit brut, in detrimentul celorlalte activitati carora anul anterior li s-a acordat o importanta superioara. Aceasta deoarece se constata o pondere a rezultatului activitatii de exploatare in total rezultat in crestere accentuata de la un an la altul. Tinand seama de cele analizate anterior, cauzele acestor mutatii structurale ale constau in:
• Pe de-o parte, cresterea mai accentuata a rezultatului exploatarii comparativ cu cresterea rezultatului brut al exercitiului.
• Pe de alta parte, diminuarii rezultatului financiar si a inexistentei rezultatului extraordinar.

B. Analiza structurala a performantelor financiare pe baza veniturilor totale

Cheltuielile totale reprezinta o pondere destul de mare in veniturile totale , cea mai mare pondere fiind inregistrata in anul 2007.

In perioada 20072006 la ameliorarea raportului cheltuieli totale/venituri totale din aceasta perioada contribuie in principal mai buna gestionare a activitatii de exploatare in aceasta perioada, deoarece pe fondul mentinerii aproximativ a aceluiasi volum de cheltuieli de exploatare se obtin venituri din exploatare si implicit venituri totale in crestere fata de anul anterior.

Ponderea veniturilor financiare reprezinta cea mai mica pondere din toate elementele pe cei trei ani analizati.

Ponderea cheltuielilor din exploatare cat si a celor totale in veniturile totale se afla intr-un trend crescator pe cei trei ani de analiza .

Ponderea rezultatului curent cat si a celui brut in veniturile totale se afla intr-o evolutie descrescatoare in cei trei ani de analiza.

Concluzie

Privind structura performantelor generale ale activitatii, in perioda 2005-2007 sintetizam urmatoarele puncte forte/puncte slabe:

Tabel nr. Sinteza analizei structurii performantelor financiare a societatii pe perioada 2005-2007

3.2 Analiza performantelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate

In acest scop se calculeaza ratele de profitabilitate comerciala, ratele de rentabilitate (economica si financiara) asa cum rezulta acestea din:

Tabelul nr.11"Analiza performantelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate

3.2.1 Analiza ratelor profitabilitatii comerciale

• Din analiza ratei marjei brute a profitului si a ratei marjei nete a profitului se poate constata ca ambele sunt in scadere de la un an la altul, reflectand o diminuare a profitabilitatii comerciale generale. Aceasta se datoreaza faptului ca ritmul de crestere al rezultatului brut al exercitiului respectiv al rezultatului net al exercitiului a fost sub nivelul ritmului de crestere cifrei de afaceri nete pe toata perioada de analiza.
• Evolutia marjei bruta a profitului din exploatare, a ratei marjei bruta din vanzari si a ratei marjei comerciale reflecta o scadere a profitabilitatii comerciale.
• Rata marjei comerciale se afla in scadere in primii doi ani de analiza , dar in ultimul an aceasta cunoaste o majorare de aproximativ 2%.

3.2.2 Analiza ratelor de rentabilitate

A.Analiza rentabilitatii financiare

• Privind evolutia ratei rentabilitatii financiare in forma sa generala de rata a capitalurilor proprii (ROE) se constata o diminuare a ratei rentabilitatii financiare pe toata perioada de analiza, situatie ce reflecta o diminuare a eficientei utilizarii capitalurilor , de la un an la altul. Cauzele constau intr-o crestere mult mai lenta a surselor proprii provenind din rezultatul net curent comparativ cu cresterea surselor proprii altele decat rezultatul net al exercitiului. Privita prin prisma modelului multiplicativ al ROE evolutia nefavorabila a ratei rentabilitatii financiare sub forma ROE este cauzata de urmatorii factori:
• Diminuarea marjei profitului net pe toata perioada analizata, factor cu influenta negativa asupra ratei rentabilitatii financiare.
• Diminuarea vitezei de rotatie a activelor totale pe toata perioada analizata, cu un ritm de scadere mai accentuat in 2007, factor cu influenta negativa, asupra ratei rentabilitatii financiare.
• Gradul de finantare a activelor entitatii din surse proprii (levierul financiar) scade foarte usor in 2006 intr-o masura nesemnificativa comparativ cu influenta negativa a celorlalti factori din model. In 2007, levierul financiar scade comparativ cu perioada precedenta, ceea ce genereaza dea aceasta data o influenta negativa, asupra ratei rentabilitatii financiare.
• Rata rentabilitatii capitalului angajat scade de asemenea de la un an la altul datorita cresterii mai lente a rezultatului brut inainte de impozit si dobanda comparativ cu cresterea mai accentuata a capitalului angajat de entitate.

B.Analiza rentabilitatii economice

• Si in ce priveste modul de utilizare a resurselor entitatii se constata o diminuare sistematica a valorii ratelor de rentabilitate economica care reflecta utilizarea activelor entitatii, pe toata perioada analizata (este vorba despre rata rentabilitatii activelor, rata rentabilitatii economice, rata profitabilitatii activelor,). Pe fondul cresterii profiturilor societatii de la un an la altul, scaderea ratelor de rentabilitate economica este explicata prin cresterea mult mai accentuata a eforturilor entitatii sub forma activelor comparativ cu ritmul de crestere al beneficiilor pe care acestea le aduc.
• In ce priveste modul de utilizare a resurselor entitatii, reflectat sub forma ratei rentabilitatii cheltuielilor,se constata o scadere a acesteia de la un an la altul.

4.Analiza fluxurilor de trezorerie

Societatea analizata este incadrata la categoria "entitati mici"astfel ca aceasta nu este obligata sa intocmeasca situatiile financiare in formatul complet cu toate cele cinci componente obligatoriu de intocmit si raportat. Ca atare "Situatia fluxurilor de trezorerie" nu a fost intocmita.

5.Analiza riscului de faliment

Tabelul nr.12 Analiza riscului de faliment

Din tabelul nr.12 rezulta urmatoarele:

Analiza riscului de faliment nu s-a putut intocmi cu date exacte deoarece in calculul variabilei x2 nu avem informatii despre dividente si despre repartizarea acestora.Daca ar fi sa luam variabila x2 fata aceasta informatie , adica calculata doar pe baza rezultatului net al exercitiului ar rezulta faptul ca firma in primul an (2005) nu prezinta dificultati financiare ,dar in anul 2006 si 2007 aceasta se indreapta spre faliment, conform modelului Altman(luand in considerare doar datele care le avem).Dar daca nu avem si informatiile despre dividente nu putem spune cu precizie starea firmei in legatura cu falimentul mai ales ca in anul 2005 firma are o situatie foarte buna.

6.Concluzii finale generale

Puncte tari constatate:

- realizarea unor performante bune ale societatii

Puncte slabe constatate:

-ne atingerea obiectivului privind solvabilitatea societatii

Oportunitati

- Marirea cotei de piata;

- Obtinerea unui parteneriat cu detinatorul unui teren impadurit in vederea extinderii la un lant de moteluri

Amenintari:

- concurentialitate acerba pe plan local

Pe langa doctrinele contabile, si analiza economico - financiara a capatat valente din ce in ce mai diversificate in ultimii ani, trend considerat, fara doar si poate, un efect al sofisticarii procesului de globalizare si implicit al dezvoltarii pietelor de capital internationale. Tebuie atrasa atentia, ca si un standing financiar bun, poate fi rezultatul `cosmetizarii', unor indicatori, pe o perioada limitata de timp, cat dureaza evaluarea.

In urma aplicarii metodologiei analizei financiare la S.C. s-au scos in evidenta urmatoarele concluzii :

• pentru a indeplini obiectul de activitate, managementul trebuie sa respecte doua conditii fundamentale, care sunt in relatie de cauza-efect.
• realizarea echilibrului financiar, care exprima insusirea firmei de a armoniza resursele si utilizarile, ceea ce-i permite solvabilitate.