SINTEZA - ANALIZA ECONOMICA-FINANCIARA

Partea I -a si a II-a

TEORIE

Metoda substituirilor in lant in cazul relatiei rezultat-factorii de influenta sub forma de produs. Analiza influentei factorilor asupra rezultatului unde: R = rezultat, 0 si 1 =perioada de baza si curenta.

1.1. Cazul cu 2 factori a si b: R = a b

in care: ΔR_a - reprezinta contributia factorului "a" la marimea

rezultatului R si ΔR_b reprezinta, respectiv, contributia factorului b.

Cazul cu trei factori: R = abc

Analiza de regresie si corelatie

2.1. Regresie simpla y =a+bx

2.2. Regresie multipla y =a₀+a₁x₁+a₂x₂+.a_nx_n

y - variabila explicata, dependenta, rezultat, efect

x₁.x_n = variabile explicative, independente, factori de influenta

a₁.a_n =coeficienti de regresie sau de elasticitate.

Functia de productie Cobb-Douglas

Y = A K^α L^β

In care: Y = PIB, productie; A = coeficient de proportionalitate; K = capital; α si β= coeficienti de elasticitate care ne arata contributia factorului capital, respectiv munca. Cand α + β=1 avem o functie Cobb-Douglas homotetica.

Indicatorii valorici ai productiei

3.1. Cifra de afaceri (CA) = suma totala a veniturilor din vanzarea marfurilor si serviciilor, intr-o perioada determinata

3.2. Productia marfa, fabricata (Qf) = valoarea bunurilor realizate destinate livrarii. Qf este compusa din valoarea productiei finite si a semifabricatelor destinate livrarii, valoarea lucrarilor executate si serviciilor prestate.

3.3. Valoarea adaugata (Qa) = indicator valoric care exprima masura bogatiei realizate de activitatea firmei, ea dimensionand capacitatea firmei de a produce avere.

3.4. Productia exercitiului (Qe) = indicator care dimensioneaza intreaga activitate a firmei si cuprinde: valoarea productiei vandute, cresterea sau descresterea productiei stocate in care se includ: stocurile de produse finite si semifabricate; productia imobilizata respectiv imobilizarile corporale si necorporale, realizate in regie proprie.

Relatia intre indicatorii valorici ai productiei

Se folosesc urmatoarele notatii:

ICA= indicele indicatorului cifrei de afaceri;

IQ_f = indicele indicatorului productiei marfa fabricata;

IQ_e= indicele indicatorului productia exercitiului

IQA = indic ele indicatorului valorii adaugate.

Intre indicii indicatorilor mentionati se stabilesc urmatoarele relatii relevante:

ICA≥IQ_f - se mentine proportia imobilizarilor in stocuri;

IQ_f>IQ_e - are loc reducerea stocurilor de productie neterminata si a consumului intern pana la limita in care se asigura o desfasurare normala a procesului de productie;

IQ_a >IQ_e - are loc o reducerii a ponderii cheltuielilor cu materialele si a serviciilor prestate catre terti, cu implicatii directe asupra costurilor si profitului firmei;

Raportul exprima modificarile intervenite in stocurile de produse finite si alte venituri, exclusiv cele financiare si cele exceptionale;

Raportul caracterizeaza evolutia stocurilor si a consumului intern.

Analiza factoriala a cifrei de afaceri se efectueaza cu ajutorul mai multor modele si anume:

in care q = cantitati produse si

p = preturi

Factorii de influenta sunt cantitatile (q) si preturile (p).

5.2.

in care: N = numar de angajati.

Factorii de influenta sunt:

N- numarul de salariati;

- productivitatea muncii;

- modificarile intervenite in stocurile de produse finite si alte venituri, exclusiv cele financiare si cele exceptionale.

in care:

M_f = mijloace fixe totale; M_f = mijloace fixe active (productive - masini, utilaje, echipamente).

Factorii de influenta sunt:

N - numarul de salariati;

- gradul de inzestrare tehnica a muncii;

- ponderea mijloacelor fixe active in total mijloace fixe;

- eficienta mijloacelor fixe active;

- modificarile intervenite in volumul si dinamica stocurilor.

in care A_e - active de exploatare (valoarea medie).

in care: A_c = active corporale.

Modele pentru analiza valorii adaugate

Cifra de afaceri Q_a     se expliciteaza in functie de mai multi factori de influenta si anume:

,

in care: Q_e - productia exercitiului;

Q_a - valoarea adaugata;

T fondul de timp de munca

Factorii de influenta sunt: T; = productivitatea muncii; = marimea ponderii cheltuielilor materiale.

,

Factorii de influenta sunt: M_f = volumul mijloacelor fixe (marimea medie anuala);

; ; .

,

in care: A_e = active de exploatare;

A_c = active circulante.

Factorii de influenta sunt: A_e; ; ; .

Analiza costurilor (cheltuielilor) de productie

Cheltuielile se impart in urmatoarele categorii:

a)     de exploatare;

b)     financiare;

c)     exceptionale.

Cheltuielile de exploatare reprezinta: materii prime; materiale; combustibil; energie, apa, alte cheltuieli; lucrari si servicii executate de terti; impozite, taxe si varsaminte asimilate; salarii personal, asigurari si protectie sociala; alte cheltuieli de exploatari, amortizari si provizioane.

Analiza riscului de exploatare sau operational

Riscul de exploatare se produce atunci cand are loc nerecuperarea cheltuielilor firmei.

De aceea, este necesar sa se calculeze gradul minim de folosire a capacitatii de productie, cand nu avem nici pierderi si nici profit, adica s-au recuperat cheltuielile. Gradul minim de folosire a capacitatii de productie (K) se determina cu ajutorul relatiei:

,

in care: F = cheltuieli fixe;

Q_max = capacitatea maxima de productie

= ponderea cheltuielilor variabile (Ch_v) in cifra de afaceri (CA)

Exemplu:

Sa se determine gradul minim de utilizare a capacitatilor de productie, K, stiind ca:

cifra de afaceri CA = 4375 u.m.

cheltuieli variabile (Ch_v) = 2516 u.m.

cheltuieli fixe (F) = 1140 u.m.

capacitatea maxima de productie (Q_max) = 6000 u.m.

Aplicand formula lui K rezulta:

sau 57,5%.

Din formula lui K mai pot fi dedusi urmatorii indicatori:

F =K(1-cv) Q_max ;

.

Fondul de rulment (FR) reprezinta acea parte a capitalului permanent destinata si utilizata pentru finantarea activitatii curente de exploatare. Fondul de rulment poate fi antecalculat si efectiv utilizat.

Nevoia de fond de rulment (NFR) este element de activ. NFR reprezinta activele circulante care trebuie sa fie finantate din fondul de rulment.

NFR = active circulante fara disponibilitati din care se scad datoriile curente.

Trezoreria neta (TN) sau disponibilul banesc reprezinta partea de fond de rulment care depaseste nevoia de fond de rulment. TN este formata din active circulante lichide care stationeaza intre doua rotatii.

Analiza lichiditatii si solvabilitatii firmei

9.1. Lichiditatea reprezinta proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma in bani, aceasta putand fi si un criteriu de grupare a posturilor in bilant.

Lichiditatea arata cat din valoarea activului se afla sub forma lichida, in conturile de disponibilitati banesti si cat pot sa devina lichide imediat (creante, stocurile de produse finite).

Pentru analiza lichiditatii se folosesc urmatoarele raporturi:

a) cu valori normale cuprinse intre 3% si 5%.

b) cu valori normale cuprinse intre 1,5% si 2%.

Solvabilitatea reprezinta capacitatea firmei de a face fata obligatiilor banesti, de a-si onora platile la termenele scadente.

Bancile calculeaza urmatorii indicatori:

a) lichiditati patrimoniale=>1

Acest raport trebuie sa fie mai mare ca 1.

b) solvabilitatea patrimoniala sau autonomie financiara =

= ;

c) solvabilitatea generala = ; valorile trebuie sa fie intre 1,2% si 2,1%.

d) solvabilitate imediata = ; valorile trebuie sa fie intre 0,65% si 1,0%.

e) rata rapida de lichiditate sau "testul acid": .

Cu cat "testul acid" este mai mare decat 1, cu atat situatia societatii este mai buna.

f)       solvabilitatea globala = >1.

Cu cat solvabilitatea globala este mai mare decat 1, cu atat situatia societatii este mai buna.

Analiza echilibrului economico-financiar

Echilibrul economic-financiar reprezinta sistemul de corelatii prin care se stabilesc anumite proportionalitati in cadrul si intre diferite fluxuri financiare ale firmei. Urmatorii indicatori se utilizeaza pentru a caracteriza echilibrul economico-financiar:

a)      rata autonomiei financiare = ;

b)      rata de finantare a stocurilor = ;

c)      rata de autofinantare a activelor = ;

d)      rata datoriilor = 1- rata de autofinantare a activelor.

Analiza vitezei de rotatie a activelor (VRA)

VRA este un mijloc de caracterizare a eficientei utilizarii activelor circulante si un instrument practic de dimensionare a fondului de rulment normativ.

Activele circulante depind de CA si viteza de rotatie a activelor circulante.

VRA este un indicator sintetic, calitativ, de eficienta in care se reflecta toate schimbarile intervenite in activitatea de exploatare si cea financiara a intreprinderii. VRA caracterizeaza procesul de aprovizionare si productie, reducerea costurilor, scurtarea ciclului de productie si a perioadei de desfacere si incasare a productiei.

Indicatorii folositi pentru a caracteriza VRA sunt:

a) Numar de rotatii = ,

in care AC = sold mediu active circulante si CA = cifra de afaceri;

b) Durata in zile a unei rotatii (DZ) = ,

in care: T = 360 de zile;

Influenta modificarii cifrei de afaceri (CA) se determina astfel:

Influenta modificarii soldului mediu al activelor circulante se determina astfel:

.

Analiza gradului de indatorare a firmei.

O firma va apela la imprumuturi bancare ceea ce o indatoreaza. Analiza gradului de indatorare, implicit a corelatiei dintre incasari si plati se face cu ajutorul urmatorilor indicatori specifici:

a)      rata generala a indatorarii =

;

rata trebuie sa fie subunitara (<1).

b)      Rata (coeficientul) datoriilor financiare =

;

nivelul maxim normal al ratei este cuprins intre 0,5-1,0%.

c)      Rata de indatorare a activitatilor de exploatare = =.

Este greu de stabilit marimi orientative, fiecare sector isi are elementele sale specifice.

d)      Rata capacitatii de rambursare a datoriilor financiare =

.

Rata exprima perioada in care urmeaza a fi rambursate creditele contractate.

Analiza rentabilitatii utilizeaza urmatorii indicatori:

Rezultatul exploatarii (RE) reprezinta diferenta dintre venit(V) si cheltuielile din exploatare (Ch), adica RE = V-Ch= V(1- ).

Rezultatul curent al exercitiului = venituri curente (venituri din exploatare+venituri financiare)-cheltuieli(de exploatare si financiare).

Principalele modele ale RE sunt:

RE = V ,

In care: RE = rezultatul exploatarii; V=venituri; Ch=cheltuieli aferente veniturilor.

Determinarea factorilor de influenta ai RE:

a)      influenta veniturilor

b)      influenta cheltuielilor la 1 leu venituri

RE= .

Factorii de influenta ai RE in acest model sunt: numarul de salariati (N); gradul de inzestrate tehnica a muncii (M_f/N); ponderea mijloacelor fixe active in total mijloace fixe (M_f /M_f); eficienta mijloacelor fixe active (Q_e/ M_f ); gradul de valorificare a productiei exercitiului (V/Q_e); rentabilitatea veniturilor (P/V).

M_f = mijloace fixe (valoare medie anuala);

Q_e = productia exercitiului;

M_f = mijloace fixe active (masini, instalatii, echipamente);

V = venituri;

P = profit.

, in care: q=cantitate; p=preturi; c=costuri.

Analiza pe baza ratelor de rentabilitate se realizeaza cu ajutorul urmatorilor indicatori:

a)      Rata rentabilitatii veniturilor (Rv) = ,

in care: P=profit; V=venituri;

b)     Rata rentabilitatii economice a activului :

, in care: P=profit; A= active.

Ratele eficientei capitalului investit (utilizat)

Rata rentabilitatii financiare: Rf = ;

in care : Kp=capital propriu; Pn Profit net.

Rata rentabilitatii financiare (Rrf) se poate explicita astfel:

, in care factorii de influenta sunt:

sau viteza de rotatie a activelor; (VRA)

sau parghia financiara (PF) care exprima corelatia dintre structura financiara si capitalul imprumutat;

sau rentabilitatea neta a veniturilor (Rv) care exprima eficienta activitatii de exploatare.