EURO-MONEDA UNICA A EUROPEI UNITE

EURO-MONEDA UNICA A EUROPEI UNITE

Subsectiunea 1.REUNIUNEA DE LA MADRID SI

CONVERGENTA MACROECONOMICA

In cadrul procesului de transformare a S.M.E. in Unuinea Economica si Monetara,reuniunea la nivel inalt de la Madrid,din 15 - 18 decembrie 1995,a intrat in istorie prin horararile adoptate.Astfel,in primul rand,a fost schimbata denumirea monedei unice - denumirea adoptata fiind euro,fara sufixe cu specific national.Ministrii de finante au stabilit deja ca vor fi puse in cirdulatie 7 bilete ,incepand cu 5 euro si terminand cu 500 euro.Biletele vor fi identice,indiferent de tara in care circula,fiind prezentate pentru prima oara la reuniunea Consiliului European de la Dublin,din anul 1996.

Consiliul European intrunit la Madrid a adoptat si un scenariu tehnic pentru introducerea monedei euro,si anume:

FAZA A. La inceputeul lui 1998 Consiliul European al sefilor de state si de guverne au desemnat tarile care vor participa la U.E.M. la 1 ianuarie 1999,in concordanta cu capacitatea statelor de a intrunii toate criteriile de aderare cerute in Tratatull de la Maastricht.Marea Britanie si Danemarca au negociat optiunea de a nu participa chiar daca intrunesc toate conditiile,Suedia si-a conditionat intrarea printr-un vot in Parlament.In 1997,Grecia a fost catalogata ca tara ce nu poate,inca,sa indeplineasca criteriile de aderare.Dar,companiile din aceasta tara au totusi permisiunea sa foloseasca euro din 1999 iar cateva chiar s-au aratat interesate.Turisti,oamenii de afaceri si cumparatorii din zona U.E.M. vor folosi tot euro.Faza A coincide cu lansarea unei noi banci Banca Central Europeana care va dirija si studia evolutia monedei euro.Situatia cursurilor de schimb cu privire la euro va fi cunoscuta abia la 1 ianuarie 1999.

FAZA B. Va incepe prin introducerea monedei euro,la 1 ianuarie 1999,ca moneda oficiala a U.E.M. Capitalul monetar si celelalte monede straine vor fi transformate in euro si vor disparea intr-u totul actualele monede.Totusi agentii

economice vor putea opera si in euro dar si im monedele nationale in conformitate cu principiul "fara constrangere,fara prihibitie".Agentii economice care vor dori sa faca tranzacti in euro nu vor avea nici un impediment daca si ceilalti agenti cu care este in contact nu au nimic impotriva.Instrumentele de plata ca cecurile si cartile de credit vor fi in euro iar cele care exista deja pot continua sa circule.

FAZA C. Va incepe pe 1 ianuarie 2002 si va marca data la care va fi introdusa pe piata moneda euro (bancnot si monezi).Aceasta faza va dura maxim 6 luni iar la incheiere in toate tarile participante moneda euro va fi unica moneda inlocuind monedele nationale.

In vederea analizei care va avea loc la inceputul anului 1999,sefii de state si de guverne ale celor 15 tari membre ale Uniunii Europene vot trebui sa analizeze din nou indeplinirea creteriilor de convergenta ,care pentru anii 1996 si 1997 se prezinta astfel ca in tabelul 4.1.

Tabelul 4.1.

Stadiul indeplinirii criteriilor de convergenta

(in iunie 1996 si 1997)

Inflatia Deficitul public Datoria publica Dobanzile pe termen

Sursa:Perspective conomiqes Indo - Suez

Dupa cum rezulta din tabelul de mai sus,la momentul anului 1997,candidate sigure pentru U.E.M. sunt tarile legate de marca,la care se adauga Irlanda si Finlanda.Celelalte state se vor putea integra intr-un interval scurt de timp,mai putin Grecia care,probabil,va ramane exclusa mai multa vreme.

Astfel,tarile eurosceptice,din acest punct de vedere,sau cele cu probleme economice - Marea Britanie,Danemarca,Spania,Portugalia,Italia,Grecia - urmeaza sa se pronunte si sa faca eforturi in sensul integrarii in urmatorii 2 - 3 ani.Ministrul german al finantelor a propus,la Madrid,"un pact de stabilitate" reconfirmat ulterior la Dublin care vizeaza intarirea politicilor de rigoare economica prin:

- interdictia de a depasi pragul de 3% din PIB,in cazul deficitului bugetar chiar si in situatie de criza;

- crearea unui "Consiliu european pentru stabilitatea economica",care sa coordoneze si sa supravegheze politicile economice;

- functionarea S.M.E. pe exemplul cuplului DEM/FRF;

- admiterea unor exceptii,numai cu acordul partenerilor,in situatii extreme;

- stabilirea unor proceduri de sanctionare a statelor in cazul in care deficitul va depasi limita de 3%.Este vorba de un depozit fara dobanda ce urmeaza a se converti in amenda daca deficitul persista in urmatorii 2 ani.Cuantumul amenzii va reprezenta 0,5% din produsul intern brut (PIB).

Pactul de stabilitate.propus de Germania,reprezinta o inasprire a criteriilor indeosebi in ceea ce priveste deficitul si datoria publica (3% si 60%).Desi statele au facut eforturi notabile pentru apropierea de aceste praguri,de discuta posibilitatea amanarii sau cea a adoptarii unor asa - numite criterii de convergenta reala care sa la completeze pe cele nominale,propunere care nu a avut prea mare succes pana in prezent.Totusi,in ceea ce priveste datoria publica se intrevede o oarecare suplinire in sensul ca vor fi admise in cadrul U.E.M. si statele a caror datorie se orienteaza catre nivelul cerut.Nu este exclusa nici posibilitatea acceptarii unor deficite apropiate de 3%.

Subsectiunea 2. O PUTERNICA ZONA A MARCII

Inca din deceniul trecut,in Europa s-a conturat o zona a marcii care devine pe zi ce trece tot mai puternica.Asa cum se prezinta pana in momentul de fata aceasta zona se caracterizeaza prin:

- in primul rand,prin alinierea nivelului general al preturilor,din unele zone europene,la preturile Germaniei,reajustarile monetare limitandu-se doar la corectarea marjelor inflatoiniste;

- in al doilea rand - ceea ce este cel mai important - alinierea politicii monetare a acestor tari dupa criteriile si modelul reprezentat de Bundesbank.

In ceea ce priveste prima caracteristica,aceasta presupune ca ratele de schimb reciproce ale tarilor in cauza sunt aproape de "paritatea puterilor de cumparare".Este, deci,posibil sa cumparam cu aceleasi costuri un cos aproximatividentic de bunuri si servicii,in tarile in cauza,ceea ce favorizeaza intretinerea si dezvoltarea schimburilor in interiorul zonei.

Si Romania si-a aliniat legislatia bancara dupa modelul Bundesbank,iar Germania detine o pondere insemnata in comertul exrerior romanesc.

In cadrul "nucleului dur",convergenta preturilor este calculataintr-o banda de +6% in jurul mediei zonei.In alte tari europene,preturile variaza mai mult ca,de exemplu:+ 10%,in cazul Danemarcei, - 40%,in cazul Portugaliei etc.

In ceea ce priveste a doua caracteristica,putem arata ca in Germania politica bancii centrale are drept obiectiv stabilitatea monedei si stoparea cresterii preturilor,sustinerea activitatii economice fiind de competenta guvernului.

Prin politica sa de "moneda forte",Bundesbank accepta "de facto" ca marca sa fie o moneda supraevaluata.Cursul sau de ridica deci deasupra "paritatii preturilor de cumparare" in raport cu monedele care nu-I sunt atasate.Aceasta inseamna,de fapt,ca nivelul general al preturilor este mai ridicat in zona marcii,comparativ cu restul lumii.O astfel de strategie corespunde obiectivelor monetare si financiare actuale ale Germaniei,intrucat reprezinta o noua conceptie de combatere a inflatiei care favorizeaza,in acelasi timp,investitiile germane in strainatate.Germania nu sufere catusi de putin de pe urma supraevaluarii marcii deoarece inalta calificare a fortei de munca si pozitia dominanta pe piata echipamentelor industriale complexe,la care se adauga efectul stimulant al reunificarii,vin sa compenseze efectele negative ale preturilor mai ridicate fata de restul lumii.

Supraevaluarea monetara germana s-a adancit in ultimii ani.Astfel in anul 1995 media preturilor,in zona marcii era superioare cu 32% celei din S.U.A. si cu 37%, mediei mondiale.Cu exceptia Japoniei,celelalte zone au evoluat in sens invers.In anii '60,preturile in tarile in dezvoltare erau cu 20 - 30% mai inferioare mediei mondiale.Ulterior,deprecierea,prin subevaluarea monedelor acestor tari,s-a accentuat,ajungandu-se astfel la un ecart de 50 - 70%,ceea ce reprezinta o adevarata politica de "dumping monetar",fara obtinerea rezultatelor scontate in materie de competitivitate economica.

Convergenta structurala largita la cat mai multe tari membre,asa cum suna "pactul de stabilitate",presupune o strategie monetara europeana care sa faca din moneda unica o veritabila moneda internationala.In acelasi timp,doar o crestere economica sustinuta si durabila in toate tarile europene,poate contribui la resorbtia somajului si la mentinerea unui climat de reconciliere si cooperare in Europa.

Functionarea S.M.E.: exemplul cuplului GEM/FRF

Subsectiunea 3.ROLUL BANCII CENTRAL EUROPENE

Prin nasterea Bancii Central Europene (B.C.E.) la 1 iunie 1998 s-a scris o noua pagina in istoria Unuinii Europene.Primi pasi facuti de banca au fost pe un drum deja strabatut de Institutul Monetar European,inainte de inmanarea oficiala a ultimei sarcini cu privire la politica monetara innaintea intrarii pe piata a lui euro.

Fiind singura institutie financiara cu o reala putere economica,B.C.E. este tinta numeroaselor intrebari.

Cata independenta are intredevar?Cum este hotarata politica monetara?Care ii sunt obiectivele?Este posibil inregistrarea unor prgrese notabile?

Independenta B.C.E.

Independenta poate fi atinsa prin unele legi de ordine interioara care adapostesc bancile centrale de presiunile din partea guvernului.

Capitalul B.C.E.

Capitalul banci este de 5 miliarde de euro.Sumele cerute si modalitatile necesare pentru eliberarea de capital sunt decise de Consiliul Guvernator.Din I iunie 1998 unsprezece banci nationale din Uniunea Monetara si-au depus in intregime capitalul iar cele 4 ramase au depus doar 5% din partea ce4 le revine.Asta inseamna ca B.C.E. are un capital initial de 4 miliarde de euro.

In Tratatul de la Maastricht sunt precizate cateva din obiectivele politicii monetare,dar pe primul plan ramane stabilitatea preturilor si serviciilor si mentinerea inflatiei la limita

Banca va fi succesoarea Institutului Monetar European cu sediul la Frankfurt si va fi structurata dupa modelul Bundesbank.Consiliul executiv permanent se va ocupa de aplicarea deciziilor,ca presedinte al acestuia fiind vehiculat in anul acesta numele guvernatorului Bancii Olandei,Wim Duisemberg.O a doua istanta,Consiliul general al B.C.E. va fi compus din guvernatorii bancilor centrale ale tuturor tarilor membre,in situatia in care U.E.M. se va limita,la inceput,la "nucleul dur".Limba de lucru va fi engleza,desi este posibil inca o neintegrare a Marii Britanii.

Unii specialisti apreciaza ca B.C.E. va dori o moneda euro puternica pentru a stavili inflatia.Oricum puterea noii monede va fi decretata de investitorii institutionalidi bancile centrale din lumea intreaga care vor cumpara sau nu euro ca moneda de rezerve.Rolul bancilor centrale nationale de va rastrange,acestea urmand a fi unite in cadrul unui sistem de tip federal - S.E.B.C.(Sistemul European al Bancilor Centrale).Aceste banci vor executa politica B.C.E. si vor respecta dobanzile fixate,operand pe pietele monetare nationale in euro.Alte sarcini,fara legatura cu politica monetara cum este supravegherea bancara vor constitui in continuare atributii ale acestora.