Burse de marfuri

Burse de marfuri

Originea si evolutia institutiilor bursiere

Elementele specifice bursei au existat in structura economiilor tarilor lumii cu mult timp in urma, ele manifestandu-se in cadrul tranzactiilor comerciale din interiorul popoarelor antice sau dintre acestea. Acest proces istoric este analizat intr-o serie de lucrari de referinta care reliefeaza, sintetic, anumite momente si evenimente economice specifice de la o tara la alta.

Germenii activitatii bursiere s-au manifestat in comertul din Arabia, Grecia, Mesopotamia, China, Imperiul Roman, etc. Acesti germeni au fost intalniti, in mod particular, pe regiuni geografice sau chiar in cadrul aceleiasi tari.

Procesul dezvoltarii si perfectionarii bursei este legat de cel al formarii intreprinderilor si al utilizarii de catre acestea a noilor modalitati de finantare. Negustorii au valorificat oportunitatile comerciale oferite de resursele interne ale unei tari, distanta si timpul fiind transformate in profit, in conditiile dezvoltarii comertului la distanta.

De fapt, profitul ca scop al oricarei activitati economice a dus la necesitatea infiintarii unor companii specializate strict pe activitatea de comert. Acestea au impulsionat activitatea bursiera prin finantarea unor tranzactii de valori mari.

Cu timpul, pe masura dezvoltarii productiei si a comertului a avut loc un proces de reconstituire a institutiei bursiere, proces deosebit de complex si contradictoriu, deoarece, pe langa faptul ca reprezinta un factor de echilibru stabilizator, mai ales pentru economiile aflate in criza sau pentru cele care urmeaza sa-si consolideze economiile (sa le faca functionale sau de piata).

Intrarea in normalitate in privinta cunoasterii fenomenului bursier, atat de catre agentii economici, cat si de populatie, impune informarea corecta si operativa a tuturor potentialilor participanti la tranzactiile bursiere.

Aceste informatii se refera la cunoasterea mecanismului tranzactiilor bursiere, a rolului bursei, a avantajelor pe care acesta le ofera, dar mai ales a riscurilor pe care si le asuma participantii la tranzactiile bursiere.

Bursa este perceputa ca fiind o activitate benefica pentru societate prin contributia pe care o aduce la progresul general al economiei, dar poate fi privita si ca o sursa de dezastre, cu consecinte nefavorabile asupra economiei. Deci, se poate spune, ca prin dublul sau caracter, bursa asociaza efectele benefice pentru economie (exemplu: dezvoltarea comertului, finantarea societatilor pe actiuni, etc.) cu efecte profund negative cum ar fi:   

Recesiunea economica

Ruinarea participantilor la operatiunile bursiere, etc

Cu toate limitele existente in functionarea eficienta a bursei este evident faptul ca bursa este generata de formarea, dezvoltarea si consolidarea economiei de piata libere fiind un indicator de apreciere a mersului reformelor economico-sociale ce se desfasoara in cadrul unei tari.

O analiza profunda a evolutiei institutiei bursiere releva o serie de consideratii generale, cum ar fi:

1. Istoria economica consemneaza procesul natural evolutiv al schimbului (comertului) de la forme primare pana la constituirea concernelor comerciale care au generat aparitia primelor burse de marfuri. In timp, evolutia bursei poate fi concretizata in urmatoarele etape:

Darul

Schimbul de marfuri sub forma de troc sau barter

Contractul de livrare cu plata imediata

Contractul de livrare cu plata dupa stabilirea pretului (forward)

Contractul de livrare cu plata la termen (futures si options) etc

a. Darul este considerat prima forma de comert si isi are originea intr-un ritual religios primitiv.

b. Schimbul de marfuri este prima forma evoluata a comertului prin care participantii realizeaza transferul de marfa in echivalent in functie de nevoile lor.

c. Contractul de livrare si plata imediata este genul de targuri, expozitii, unde plata se face in acelasi timp cu actul de vanzare.

Aparitia burselor este rezultatul unui proces indelungat care continua si in prezent. In conditiile in care targurile organizate pe sistem vechi au inceput sa inregistreze un regres, au aparut magazinele de vanzare cu amanuntul care tind sa inlocuiasca targurile si care au reprezentat primul pas spre infiintarea institutiei bursiere.

3. Fiind rezultatul unui lung proces evolutiv, fiecare etapa in afirmarea institutiei bursiere este legata de realizarea unor premise materiale, organizatorice, legislative si institutionale, cum ar fi:

Diversificarea si concentrarea schimburilor comerciale;

Caracterul public si regulat al tranzactiilor;

Dezvoltarea societatilor pe actiuni;

Extinderea rolului institutiilor de credit;

Dematerializarea burselor, nu trecerea de la negocierea marfurilor fizice la negocierea de calitate abstracte de marfuri, la titluri de proprietate, etc.

Teoria economica releva independenta dintre procesele si fenomenele economice, dintre mecanismele functionarii relatiilor dintre ele.

In acest sens, intre economie si piata in general (inclusiv bursele) se manifesta relatii interactive. Aparute cu multe secole in urma bursele, ca si pietele in general, au evoluat in concordanta cu evolutia factorilor economici, financiari si socio-politici. Bursele sunt legate de acesti factori printr-o serie de interdependente complexe.

Istoria economica demonstreaza ca piata in general si diferite tipuri ale acesteia sunt rezultatul evolutiei activitatii economice, a schimbului in principal, care, de fapt, a determinat si aparitia bursei comerciale (inclusiv a celei de valori).

In mod particular, bursele de marfuri agroalimentare au cunoscut diverse etape in evolutia lor pe plan mondial, activitatea lor fiind determinata de particularitatile produselor tranzactionate.

In perioada economiei moderne putem discuta despre inceputurile functionarii burselor de marfuri agroalimentare, numai in conditiile in care economiile concurente functioneaza liber (economii functionale de piata).

Influenta majora asupra evolutiei comertului cu produse agroalimentare in general este data de greutatea cu care s-a putut oferi pe piata produse omogene din punct de vedere al calitatii si cantitatii. De asemenea, un alt impediment al bursei de marfuri agroalimentare in Romania este lipsa de incredere intre participantii la buna functionare a acestei institutii.

Conceptul de bursa si clasificarea burselor

In practica, termenul de bursa este utilizat in doua acceptiuni total diferite.

bursa de studiu oferita: elevilor, studentilor, cercetatorilor de catre stat, institutii publice sau firme private.

bursa este o conceptie economica speciala, considerata o piata unde au loc tranzactii cu bunuri tangibile, titluri de valoare si valuta.

Bursa este o piata prin excelenta, o institutie specifica economiei de piata, ce se particularizeaza prin obiectul tranzactiilor, modul de organizare si functionare, precum si prin instrumentele utilizate in procesul negocierilor burselor.

Literatura de specialitate defineste in foarte multe moduri bursa ca institutie de piata. Relevante sunt doua definitii:

din literatura internationala conform careia bursa, sub aspect juridic, este "un fel de piata care nu se deosebeste in mod esential de alte piete, decat prin aceea ca bunurile puse in vanzare sunt in cantitate mare, iar natura acestor bunuri este prevazuta de uzantele si conditiile contractuale (nu sunt livrate de vanzatori in fata cumparatorilor)".

din literatura de specialitate interna, demna de luat in seama este definitia din dictionarul de economie conform careia bursa este o piata publica organizata si specializata unde se efectueaza operatiuni de vanzare si cumparare, in cantitati relativ mari de bunuri, mai mult sau mai putin omogene.

De asemenea, bursa este locul unde se desfasoara operatiuni comerciale specifice, dar si operatiuni comerciale ca atare, obisnuite.

Bursa reprezinta o entitate moderna, formata prin asocierea unor persoane fizice si / sau persoane juridice, private, publice sau mixte, care isi desfasoara activitatea in mod independent sau pe langa anumite institutii: Banca Nationala, Camera de Comert, Asociatia Oamenilor de Afaceri, etc.

Bursa, ca atare nu face vanzari - cumparari si nici nu fixeaza pretul sau cursul, ea reprezinta o institutie care se autoadministreaza.

Sintetizand, ansamblul definitiilor din literatura straina si nationala putem defini bursa ca fiind "o forma specifica de piata concurentiala libera, rezultat al unui proces evolutiv indelungat in cadrul si prin intermediul careia se negociaza marfuri omogene, fungibile (cereale, minereuri, etc.) au loc tranzactii cu titluri de valoare (actiuni, obligatiuni, etc.) si se efectueaza operatiuni cu valute si instrumente derivate, la care participa, in calitate de vanzator sau cumparator numerosi agenti economici prin medierea unor specialisti desemnati de institutia bursiera (brokeri)". Acestia prin intermediul mecanismului cotatiei stabilesc pretul / cursul tranzactiilor realizate.

In literatura de specialitate sunt intalnite mai multe criterii de clasificare a burselor, cele mai importante fiind urmatoarele:

dupa obiectul tranzactiilor

burse generale care tranzactioneza o gama diferita de marfuri, titluri de proprietate;

burse speciale care tranzactioneza marfuri strict precizate (stabilite de catre burse), cum ar fi:

burse de marfuri care tranzactioneza anumite marfuri cum ar fi cerealele, cauciuc natural, metale feroase. Acest gen de burse tranzactioneaza marfuri fizice si titluri financiare (bonuri de tezaur, obligatiuni, etc.);

burse pentru operatiuni comerciale auxiliare care cuprinde ca exemplu bursele de asigurari;

burse de valori prin care se vand si se cumpara, la un anumit curs diverse titluri de valoare.

In cadrul acestei burse de valori se disting doua piete si anume:

piata bursiera oficiala pe care se tranzactioneaza titluri de valoare pe termen lung (actiuni, obligatiuni) ce sunt admise la cotarea oficiala;

piata bursiera secundara pe care se tranzactioneaza titluri de valoare ale unor unitati economice (este vorba de unitatile de mai mica importanta).

dupa sfera si importanta tranzactiilor bursele pot fi:

burse cu functii locale care cuprind o anumita zona;

burse de importanta nationala care actioneaza pe intreg teritoriul tari sau;

burse internationale ce efectueaza operatiuni specifice in mai multe tari.

dupa forma de constituire (dupa persoanele care le administreaza si infiinteaza)

burse private (fie de persoane fizice, proprietari particulari, societati pe actiuni, camere de comert);

burse de stat infiintate, organizate si administrate de autoritatile guvernamentale si functioneaza pe baza legilor din tara respectiva;

burse cu statut juridic mixt formate atat prin participarea statului cat si a investitorilor privati.

dupa modul de administrare si admitere a tranzactiilor

burse cu acces limitat la care participa numai membrii bursei sau cei care au fost autorizati de conducerea bursei;

burse cu participare nelimitata chiar daca participantii nu sunt lipsiti total de anumite obligatii, adica acestia trebuie sa respecte conditiile specifice de a participa la bursa;

3.3. Bursele comerciale

3.3.1. Continutul si semnificatia practica a bursei

Continutul si semnificatia practica a bursei sunt reliefate de functiile acestei institutii:

concentrarea cererii si ofertei bunurilor care fac obiectul tranzactiilor, aceasta functie presupune respectarea urmatoarelor cerinte:

oferta sa se caracterizeze printr-o dimensiune mare si sa provina de la un numar cat mai mare de producatori;

solvabilitatea cererii si stabilitatea ei (relativa);

preturile sa aiba un caracter liber;

transparenta deplina a informatiilor oferite pe piata, etc.

bursa reprezinta "motorul vietii comerciale" prin aceea ca stimuleaza interesul pentru eficientizarea tranzactiilor in randul celor care participa.

formarea preturilor / cursurilor bunurilor supuse tranzactionarii in urma negocierii prin intermediul operatiunilor de cotare (este cea mai importanta functie);

protejarea participantilor la tranzactii de riscurile comerciale prin mecanisme specifice de tranzactionare, cum ar fi operatiunile de acoperire a riscului;

sporirea eficientei economice prin stimularea activitatilor privind diminuarea cheltuielilor de transport si a altor costuri fixe sau variabile.

Activitatea bursiera este reglementata sub aspect juridic prin statutul de functionare (ROF).

Din punct de vedere juridic conform uzantelor internationale, institutia bursiera poate fi organizata sub urmatoarele forme:

societati pe actiuni

asociatii comerciale

sectoare cu activitati distincte in cadrul Camerei de Comert;

asociatii ale persoanelor fizice si persoanelor juridice

Pe langa membrii bursei, procesul de autoadministrare a bursei este realizat prin managementul institutiei bursiere. Literatura de specialitate trateaza patru tipuri de organisme ale managementului:

Organisme de decizie care cuprind Adunarea Generala a Actionarilor (in S.C.) si asociatia (atunci cand avem de-a face cu asociatia fara scop lucrativ);

Organisme de executie care urmaresc desfasurarea normala a activitatii curente a bursei prin intermediul unor persoane cu functie de raspundere si a functionarilor operatori;

Organisme de consultanta care au menirea de a asista si consilia, prin specialisti, organele de conducere ale bursei pe anumite probleme speciale;

Organism de control care actioneaza in colaborare cu Comitetul de Supraveghere si de etica care raspund in fata Adunarii Generale.

Continutul si specificitatea bursei de marfuri

Bursele de marfuri reprezinta o piata concurentiala specifica al carui obiect il constituie tranzactiile cu bunuri marfare fungibile, participantii purtatorii de oferta si cerere, bancile, intermediarii, firmele de asigurare, etc. Pretul / costul acestei tranzactii este rezultatul cotatiilor bursiere formand conditiile de natura contractuala.

Bursa de marfuri este o piata organizata si specializata, unde se cumpara si se vand cantitati relativ mari de produse omogene, fiind totodata si locul unde se desfasoara operatiuni comerciale derivate.

Bursele de marfuri sunt considerate de catre unii autori locuri de concentrare a cererii si ofertei de bunuri corporale precum si de hartii de valoare. Aceste produse tranzactionate au si trebuie sa aiba urmatoarele caracteristici:

Sunt individualizate prin masurare, numarare, cantarire;

Sunt produse fungibile adica sunt cantitati mari si pot fi chiar substituibile;

Sunt produse standardizate adica pot fi impartite in loturi omogene;

Sunt depozitate (adica permit executarea obligatiilor contractuale).

la o anumita perioada de timp de la incheierea contractului.

Ca si in cazul burselor in general si bursele de marfuri au mai multe definitii. Fiecare dintre aceste definitii prezinta anumite coordonate care releva specificul bursei si a caror sinteza permite formularea unei definitii complexe / complete conform careia bursele de marfuri reprezinta o piata specifica pe care se tranzactioneaza marfuri omogene, fungibile, produse financiare derivate si sintetice, piata pe care se formeaza pretul (cursul) prin intermediul BROKERILOR pe baza confruntarii libere a cererii cu oferta sub supravegherea autoritatilor care gestioneaza bursa precum si conform STATUTULUI si REGULAMENTULUI care precizeaza mecanismul de desfasurare a activitati unei burse.

Sub aspect spatial bursele de marfuri au caracter local, national si international. Bursele internationale de marfuri au o semnificatie deosebita mai ales in conditiile economiei mondiale.

Aceasta indica in oricare moment situatia ofertei si a cererii pentru o anumita marfa stabilind pretul bunului mafar la o anumita data. Contractele ce se incheie in urma negocierilor dintre purtatorii cererii si ai ofertei au un caracter comercial avand clauze cu privire la volumul tranzactiei, clasa de calitate a produsului, metoda de tranzactionare, metodele de stabilire a cursului etc.