GESTIUNEA FINANCIARA A INTREPRINDERII

GESTIUNEA FINANCIARA A INTREPRINDERII

1. Continutul si rolul gestiunii financiare a intreprinderii

2. Bilantul contabil al intreprinderii

3. Fluxul de numerar - instrument de planificare financiara

4. Bugetul de venituri si cheltuieli - parghie de control in cadrul intreprinderii

5. Indicatori folositi in analiza financiara. Echilibrul financiar al intreprinderii

1. Continutul si rolul gestiunii financiare a intreprinderii

Gestiunea financiara

cuprinde ansamblul actiunilor de administrare a resurselor banesti ale firmei, folosind in acest scop metode de analiza si instrumente operationale care sa-i asigure o integrare eficace in mediul financiar;

integreaza 2 domenii:

operational:

credite;

trezorerie;

operatiuni financiare;

functional:

planificare financiar;

analiza financiara;

studii de rentabilitate.

Scopul:

asigurarea maximizarii valorii intreprinderii, care este determinata de urmatorii factori:

rezultatele din activitati si proiecte viitoare;

stoc de patrimoniu acumulat;

riscuri induse din mediul financiar;

riscuri specifice firmei.

Activitatea contabila cuprinde un ansamblu de metode pentru inregistrarea cheltuielilor si veniturilor intreprinderii, potrivit cadrului normativ-legislativ specific fiecarei tari.

Activitatea financiara

Ciclul financiar =

totalitatea operatiunilor care intervin intre momentul transformarii monedei, a lichiditatilor proprii sau imprumutate in bunuri si servicii pana cand se recupereaza sumele banesti alocate initial;

cuprinde o succesiune de modificari ale stocurilor de materii prime, materiale, produse finite etc. ca urmare a desfasurarii unor procese de productiei/prestatie si/sau de comercializare recuperandu-se, in urma vanzarilor pe piata, capitalul avansat initial si obtinandu-se un surplus monetar.

Ciclurile financiare pot fi:

lungi: ciclurile capitalurilor fixe;

scurte: ciclurile capitalurilor circulante.

variate: ciclurile financiare ale imobilizarilor in functie de natura lor

si caracterul lor amortizabil sau neamortizabil.

Ciclul de exploatare

q     reprezinta o succesiune de activitati incepand cu aprovizionarea

in vederea formarii stocurilor necesare desfasurarii procesului de

productie pana la incasarea platii de la clienti pentru marfurile

vandute sau serviciile prestate;

q     este constituit dintr-o succesiune de stocuri.

Finantarea intreprinderii se realizeaza pentru:

reinnoirea, modernizarea echipamentelor sale;

realizarea de investitii prevazute in strategia de dezvoltare a firmei, cum ar fi:

achizitionarea de active corporale (terenuri, constructii, echipamente);

achizitionarea de active necorporale (cheltuieli de cercetare-dezvoltare, fond de comert, licente etc.);

participatiile la activitatea altor intreprinderi;

imprumuturile acordate sau creantele de finantat pentru filiale firmei;

desfasurarea normala a activitatii.

In general, nevoile de finantare, care rezulta din activitatea normala a firmei, se identifica cu activele circulante ce corespund exploatarii curente, respectiv cu:

valorile de exploatare (stocurile);

creantele asupra clientilor;

incasarea minimala.

Necesarul de finantare a ciclului de exploatare poate fi acoperit din:

surse proprii (fondul de rulment);

surse atrase (pasive stabile);

surse imprumutate (credite pe termen scurt).

Controlul de gestiune urmareste identificarea abaterilor realizarilor fata de prevederile bugetare sau fata de proiectele initiale si de corectare a acestor abateri.

2. Bilantul contabil al intreprinderii

Bilantul este un document contabil de sinteza care prezinta situatia existenta la un moment, ca rezultat al activitatii desfasurate in perioada precedenta si cuprinde inventarul resurselor de care dispune intreprinderea, inscrise in pasiv, si al utilizarii acestora, inscrise in activ.

Bilantul contine, in partea de activ:

activele imobilizate (imobilizari necorporale, imobilizari corporale si imobilizari financiare);

activele circulante (stocuri de materii prime si materiale, creante clienti, aconturi si avansuri, valorile mobiliare de plasament si disponibilitatile banesti);

conturile de regularizare si asimilate (cheltuielile inregistrate in avans, decontari de operatii in curs de clarificare si diferentele de curs valutar).

In partea de pasiv, bilantul include:

capitaluri proprii (capitalul social, primele de emisiune, rezultatul reportat, rezervele, diferentele favorabile din reevaluari, rezultatul exercitiului);

rezervele bilantiere pot fi legale, statutare, contractuale, reglementate si alte rezerve;

provizioane pentru pierderi si cheltuieli (datorii cu scadenta nedeterminata), pentru deprecierea de active, cu caracter fiscal, pentru riscuri in litigiu;

datorii (datorii financiare, alte datorii);

pasivul exigibil cuprinde datorii pe termen mediu si lung si datorii pe termen scurt.

Continutul contului de rezultate

Contul de profit si pierdere se utilizeaza pentru determinarea rezultatului financiar al exercitiului.

Dupa natura activitatii, contul de profit si pierdere, se compune din:

v     rezultatul din exploatare;

v     rezultatul financiar;

v     rezultatul extraordinar.

Rezultatul din exploatare = venituri din exploatare - cheltuieli de exploatare

Rezultatul financiar = venituri financiare - cheltuieli financiare

Rezultatul extraordinar = venituri extraordinare - cheltuieli extraordinare

Rezultatul curent = rezultatul din exploatare + rezultatul financiar

Rezultatul brut al exercitiului = rezultatul curent + rezultatul extraordinar

Rezultatul net al exercitiului = rezultatul brut al exercitiului - impozitul pe profit datorat bugetului, conform legii.

Veniturile din exploatare cuprind:

cifra de afaceri;

soldul productiei stocate sau imobilizate;

alte venituri din exploatare.

Cheltuielile de exploatare cuprind:

costul marfurilor vandute;

cheltuielile materiale;

costul lucrarilor si serviciilor prestate de terti;

cheltuielile de personal;

amortizarea mijloacelor fixe;

alte cheltuieli de exploatare.

Indicatori de structura si gestionare ai patrimoniului

Ratele de structura ale activului sunt:

A. Rata activelor imobilizate

RAi = Active imobilizate / Activ total x 100

Acest indicator masoara gradul de investire a capitalului in intreprindere.

1. Rata imobilizarilor corporale:

RIc = Imobilizari corporale / Activ total x 100

2. Rata imobilizarilor financiare

RIf = Imobilizari financiare / Activ total x 100

B. Rata activelor circulante:

RAc = Active circulante / Activ total x 100

1. Rata stocurilor

Rs = Stocuri / Activ total x 100

Rata stocurilor ia valori diferite de la un sector la altul in functie de natura activitatii: mai ridicate la intreprinderile din sfera distributiei si foarte scazute in sfera serviciilor.

2. Rata creantelor comerciale

Rc = Creante comerciale / Activ total x 100

Marimea acestei rate este determinata de natura relatiilor intreprinderii cu partenerii externi din aval, de termenele de plata pe care le acorda clientelei sale.

3. Rata disponibilitatilor

Rd = (Disponibilitati + Valori mobiliare de plasament) /

Activ total x 100

Informatiile furnizate de acest indicator sunt deosebit de fragile, necesitand o interpretare nuantata de la caz la caz. Astfel, o valoare ridicata a disponibilitatilor poate reflecta o situatie favorabila in termeni de echilibru financiar, dar poate fi si semnul detinerii unor resurse neproductive.

Ratele de structura ale pasivului permit aprecierea

politicii financiare a intreprinderii, prin punerea in evidenta a

unor aspecte privind stabilitatea si autonomia financiara a

acesteia:

A. Rata stabilitatii financiare

RSf reflecta legatura dintre capitalul permanent de care

intreprinderea dispune in mod stabil si patrimoniul total.

RSf = Capital permanent / Pasiv total x 100

unde: Capitalul permanent = Capitalul propriu + Datoriile pe

termen mediu si lung.

B. Rata autonomiei financiare globale

RAfg = Capital propriu / Pasiv total x 100

Ratele de structura ale pasivului

C. Rata de indatorare globala

RIg = Datorii totale / pasiv total

Aceasta rata este prin natura ei subunitara. Indepartarea de 1

semnifica o reducere a indatorarii firmei, respectiv o crestere a

autonomiei financiare.

Rata de indatorare la termen

Rit = Datorii pe termen mediu si lung / capital permanent

Situatia neta = Activ total - Datorii totale

Intr-un sistem economic concurential, obiectivul fundamental al

intreprinderii il constituie maximizarea valorii sale patrimoniale, a

situatiei sale nete.

Aceasta implica desfasurarea activitatii economice in conditii

de rentabilitate si, totodata, mentinerea echilibrului financiar.

3. Fluxul de numerar - instrument de planificare financiara

cuprinde informatii despre:

disponibilul banesc la inceputul perioadei de activitate;

incasarile in numerar previzionate pentru perioada de activitate considerata;

cheltuielile in numerar aferente perioadei respective;

disponibilul banesc la sfarsitul perioadei pentru care s-a intocmit situatia financiara.

Elaborarea unui flux de numerar pp evaluarea:

activitatii de productie/prestare propriu-zisa;

activitatii de investitii;

activitatii financiare.

Avantaje:

ofera informatii despre veniturile si cheltuielile viitoare ale firmei;

permite identificarea nevoilor viitoare de numerar ale firmei;

permite identificare din timp a excedentului de numerar in scopul orientarii acestuia spre operatiuni rentabile;

permite determinarea posibilitatilor firmei de a face investitii;

sustine cererea firmei pentru obtinerea de imprumuturi.

4. Bugetul de venituri si cheltuieli - parghie de control in cadrul intreprinderii

Structura:

bugetul comercial (previziune globala a incasarilor si a cheltuielilor);

bugetul pentru investitii pp exprimarea in termeni financiari a transelor de investitii necesare diferitelor proiecte viitoare;

bugetul pentru productie include o serie de previziuni cantitative de productie, precum si evaluarea rezultatelor financiare;

bugetul pentru aprovizionare se refera la asigurarea materialelor necesare productiei, in cantitatile necesare;

bugetul serviciilor functionale cuprinde cheltuielile indirecte generate de buna functionare a compartimentelor functionale

5. Indicatori folositi in analiza financiara. Echilibrul financiar al intreprinderii

Analiza financiara are drept scop diagnosticarea starii de performanta financiara a intreprinderii la incheierea exercitiului.

Informatiile necesare analizei sunt furnizate de documentele contabile de sinteza:

bilantul contabil;

contul de profit si pierdere;

anexe la bilant.

Indicatorii financiari sunt instrumente de analiza ce permit:

managerilor sa evalueze

rezultatele obtinute si pozitia financiara a intreprinderii;

viitoarele oportunitati;

modul de utilizare a activelor;

actionarilor, investitorilor, bancilor etc. sa verifice modul in care intreprinderea isi gestioneaza resursele de care dispune.

Principalii indicatori

A. Indicatori de lichiditate:

Fondul de rulment (cu cat este mai mare, cu atat firma va face

datorii mai mici pe termen in vederea finantarea activelor circulante);

Ratele lichiditatii exprima capacitatea intreprinderii de a face fata

scadentelor pe termen scurt

Rata solvabilitatii se determina ca raport intre capitalul propriu si

total pasiv;

Rata autonomiei financiare este stabilita ca raport intre datoriile pe

termen scurt, mediu si lung si capitalul propriu;

B. Indicatori de profitabilitate (indicatorii profitului);

C. Indicatori de activitate (eficienta stocurilor, eficienta capitalului de lucru etc.)

Fondul de rulment total (FR)

totalitatea elementelor de active circulante ce pot fi transformate in lichiditati intr-o perioada mai mica de un an, efectuand astfel cel putin o rotatie (un rulment).

= stocuri diverse, creante clienti, avansuri acordate furnizorilor, disponibilitati in casa, in cont sau in carnete de cecuri eliberate.

Fondul de rulment net (FRN) =

partea din capitalul permanent destinata finantarii activelor circulante

Fondul de rulment net = capitalurile permanente - activele imobilizate nete

Fondul de rulment propriu (FRP)

partea din capitalul propriu afectata finantarii activelor circulante

Fondul de rulment propriu = capital propriu - active imobilizate

Fondul de rulment propriu = FRN - datorii la termen

Ratele lichiditatii:

rata lichiditatii globale = active circulante/datorii pe termen scurt;

rata lichiditatii reduse = (creante + disponibilitati)/datorii pe

termen scurt;

rata lichiditatii imediate = lichiditatii/ datorii pe termen scurt.

Echilibrul financiar al intreprinderii se poate aprecia prin:

v     analiza pe baza de bilant;

v     analiza contului de profit si pierdere (contul de rezultate)

Expresia realizarii echilibrului financiar pe termen lung si a echilibrului finantarii pe termen scurt se gaseste in dimensiunea fondului de rulment

Indicatorii echilibrului financiar sunt:

fondul de rulemnt;

nevoia de fond de rulment.