Introducerea titlului in bursa

Introducerea titlului in Bursa

Operatiile de introducere a noilor tipuri pe piata bursiera se pot derula dupa mai multe proceduri:

- transferul de pe piata tertiara

- difuzarea publica directa

Transferul de pe piata tertiara vizeaza societatile, care doresc ca titlurile lor sa fie cotate pe piata secundara, dupa un stagiu pe piata tertiara. Conditia necesara este ca numarul de actiuni in posesia publica sa depaseasca un anumit procentaj. Aceasta conditie poate fi indeplinita prin intermediul transferului insusi, prin punerea in vanzare a unei cantitati de titluri complementare celor deja difuzate public.

Difuzarea publica directa constituie procedura de difuzare catre investitori, prin intermediul societatilor finaciare, a unor titluri de valoare, prin mai multe mijloace. Procedura de punere in vanzare reprezinta modalitatea de introducere a unui titlu, reliefata de teoria licitatiilor, elaborata de J.G.McDonalt si B.Jaquillard.Licitatiile pot fi:

- licitatii deschise

- licitatii in plic inchis

- licitatii discriminatorii

- licitatii concurentiale

Indicatori pentru cotarea la bursa a S. C.

Capitalizare bursiera -Valoarea bursiera a societatii, numita si capitalizare bursiera se determina ca si produs intre cursul bursier al actiunilor si numarul de actiuni emise.

Sursa Anexa nr.1

Se poate observa ca in urma calculelor efectuate pentru aflarea capitalizarii bursiere, exista mici diferente fata de tabelul de referinta.

Grafic 3.1.

Venitul pe actiune : venit total / nr. de actiuni

Pentru ziua de 01 nov 2006 venitul pe actiune este urmatorul :

Va = 15799,8/ 4992 = 3,1650 lei

Trendul acestui indicator exprima potentialul de crestere istoric, curent si viitor al firmei.

Astfel o tendinta relativ constanta semnifica o probabilitate ridicata de a se mentine, deci un risc scazut. Acest indicator influenteaza in mod direct nivelul si trendul ratelor bursiere, in special PER. De asemenea, acest indicator ofera informatii utile in special pentru actionarii majoritari care sunt interesati de rentabilitatea firmei pe termen lung.

Valoarea contabila

Ca formula de calcul, valoarea contabila este raportul intre capitaluri proprii si numarul actiunilor emise, astfel pentru 9 luni/2006,

Vc = Active nete / nr.de actiuni

Active nete se calculeaza ca diferenta dintre active totale ale societatii si datorii totale ale acesteia. Astfel, grafic, aceasta valoare arata astfel:

Grafic 3.2.

Raportul Pret-Castig

PER = cursul actiunii / profit net pe actiune

Sursa: anexa nr.1

Sub forma grafica, acest indicator, se prezinta astfel. Dupa cum se poate observa, comparativ cu perioada similara a anului 2005, valoarea indicatorului a scazut, ceea ce indica actiuni subevaluate, fata de perioada similara cand erau supraevaluate.

Grafic 3.3.

Dividendul pe titlu

Dividendul pe actiune se calculeaza cu ajutorul PER-ului si reprezinta retribuirea facuta de societate catre detinatorul de actiuni.

observatii: dividend brut - plata dividendelor se va face in termen de 60 zile de la data publicarii prezentei hotarari in monitorul oficial catre toti actionarii inregistrati in registrul actionarilor la data de inregistrare; modalitate de plata - comunicat de presa

3.6. Randamentul dividendului

Randamentul dividendului se calculeaza ca raport intre dividend/actiune si pretul mediu al actiunii, astfel pentru data de 01 octombrie 2006, randamentul dividendului este urmatorul:

Randamentul dividendului=0,3108: 3,1650 =0,098

Acest indicator este important mai ales pentru investitorii care urmaresc venituri constante ridicate si relativ sigure, deci cu risc scazut

Interpretarea acestui indicator trebuie corelata cu evolutia profitului pe actiune si a PER-ului. Cresterea continua a valorii acestui indicator concomitent cu cresterea profiturilor este un semnal pozitiv, din contra, majorarea ratei de distribuire a dividendelor in conditiile scaderii sau mentinerii constante a profitului poate conduce in viitor la diminuarea potentialului investitional al firmei.

3.7. Rentabilitatea activelor

Ra = activ net / activ total

Ra = 1026701,2/1505788,4=0,68

Ra = 0,68

3.8. Rentabilitatea activelor ROA

Rentabilitatea activelor se calculeaza ca raport intre activul net si total activ.

ROA=1026701.2 / 1505788.4=0,6818

3.9. Rata rentabilitatii activelor

Formula de calcul este urmatoarea:

Acest indicator se calculeaza ca raport intre profitul net si active totale, inmultit cu 1000. In urma aplicarii formulei rezulta profitul net obtinut la 1000 lei active totale.

Rata rentabilitatii activelor = profit net : active totale x 1000= 8.3930.6/1.505.788.4*1000=55.7386%

3.10.Randamentul actiunilor

Randamentul actiunii este dat de randamentul produs de dividend si de plus valoarea de capital. Este rezultatul raportului intre dividend plus diferenta dintre cursul actiunii la doua momente diferite si cursul actiunii in momentul zero.

, consideram valoarea 0 pentru anul 2005

D-dividend

C₀-cursul actiunii in momentul t₀

C₁-cursul actiunii in momentul t₁

In data 01.11.2006 cursul bursier a fost de 3,1650lei/actiune, iar la 22.11.2006 cursul a fost stabilit la valoarea de 2,9992 lei/actiune.

Ra=(0+3,1650-2,9992): 2,9992 = 0,0552 (randament pozitiv)

3.11. Rentabilitatea capitalurilor

RC= profit net : capital propriu =83930,62 / 1023396,11 = - 0,0820 % pentru perioada 9 luni ale anului 2006

Acest indicator, este unul dintre indicatorii majori urmariti de investitori si de management. Cu ajutorul acestei rate, investitorii pot aprecia in ce masura investitia lor este rentabila sau nu. In cazul in care rata rentabilitatii financiare este mai mare decat costul capitalului propriu, atunci prin activitatea desfasurata, firma creaza o valoare suplimentara pentru actionari.

Analiza acestei rate se mai poate face si dupa sistemul DU PONT, si anume;

, unde

Vt/At - este viteza de rotatie a activelor totale

At/Kp - factorul de multiplicare a capitalului propriu mediu sau bratul parghiei financiare

Pn/Vt - profitul net la 1 ban venituri