Necesitatea analizei analizei portofoliului

Necesitatea analizei analizei portofoliului

Cand venitul curent excede consumul curent dorit, oamenii economisesc excedentul, renuntand la posesia imediata asupra economisirii, in conditiile asteptarii unei sume de moneda mai mari, care ar putea fi disponibila pentru consumul viitor, ceea ce face ca economisirea actuala sa creasca in viitor fiind investitia.

Rata de schimb intre consumul viitor (moneda viitoare) si consumul curent (moneda actuala) se numeste rata pura a dobanzii, rata stabilita pe piata de capital, prin compararea ofertei  excesului de venit disponibil, economisire, pentru a fi investit, cu cererea pentru exces de consum, imprumuturi, la un moment dat. Daca banca schimba 100 euro din venitul actual pentru 105 euro pe care-i va primi peste un an, atunci rata de schimb a unei investitii fara risc, cand valoarea monedei nu se modifica, este de 4% ( 104/100-1).

Investitia poate fi definita formal ca fiind un angajament actual de dolari pentru o perioada de timp, in scopul de a obtine incasari viitoare care vor compensa banca pentru urmatoarele ratiuni: a). perioada cat fondurile sunt angajate; b). rata asteptata a inflatiei; c). incertitudinea incasarilor viitoare.

Oamenii investesc pentru a castiga un venit din economisirea datorata renuntarii la consumul curent (amanarii consumului).

Ipotezele referitoare la psihologia comportamentul investitorilor pe pietele financiare sunt:

o     piata titlurilor nu opereaza cu costuri de tranzactie (comisioane, taxe), fiind considerate piete cu frictiuni mici;

o     toti investitorii au acces liber pe orice piata relevanta;

o     investitorii apreciaza similar informatia disponibila, estimand identic riscul si venitul asteptat al titlurilor, avand asteptari omogene;

o     investitorii au acelasi orizont de timp;

o     investitorii se preocupa numai de  caracteristicile riscului si ale venitului asteptat, cautand sa obtina venitul asteptat maxim si sa evite riscul.

Ultima ipoteza este completata prin urmatoarele presupuneri referitoare la investitori:

- doresc numai beneficii monetare;

- prefera continuu mai multa avere;

- au aversiune fata de risc.

Aversiunea fata de risc, dupa cum s-a aratat, reprezinta o caracteristica a comportamentului rational al investitorului, care evita riscul solicitand venituri mai mari, adica o rata mai inalta a rentabilitatii pentru investitiile financiare mai riscante.

Oportunitatile de investitii care par sa ofere o crestere mai mare a averii tind sa fie mai riscante, astfel ca investitorii, de regula, trebuie sa schimbe un beneficiu, un venit ridicat, contra unui cost, risc. 

Obiectivele investitorilor pot fi exprimate in doua moduri echivalente:

pentru un nivel dat al riscului, investitorii doresc venituri asteptate cat mai mari posibil;

pentru un nivel dat al venitului asteptat, investitorii doresc riscuri cat mai mici posibil.

Posesia unei sume de bani ofera o diversitate de posibilitati pentru ai investi, constituind un portofoliu de active in scopul mentinerii sau chiar cresterii valorii reale a averii.

Se investeste intr-un singur tip de activ sau in mai multe?, care va fi structura portofoliului?, ce criterii se vor folosi in constituirea structurii?, sunt intrebari la care investitorul trebuie sa raspunda.

Teoria alegerii portofoliului incearca sa schiteze criteriile importante pentru deciziile referitoare la constituirea portofoliului de active, argumentand necesitatea diversificarii acestuia, aceasta teorie fiind necesara pentru studierea monedei, a activelor bancare, a pietelor financiare, analizelor financiare in general.