Operatiile de open market

Operatiile de open market

Operatiile de open market constau in cumpararea si vanzarea de titluri, indeosebi a celor emise de tezaurul public, pe piata monetara de catre banca de emisiune. In perioadele de stagnare economica, banca de emisiune cumpara titluri, punand, in acest fel moneda in circulatie. Piata fiind alimentata cu fonduri, lichiditatea bancilor creste si, deci, se majoreaza volumul creditelor acordate.

Invers, cand presiunile inflationiste sunt puternice si se pune problema franarii ritmului neadecvat al cresterii economice, banca de emisiune vinde titluri pe piata si astfel retrage din circulatie masa monetara care reprezinta contravaloarea lor. In acest fel, bancile inregistreaza o reducere a lichiditatii si, in consecinta, isi restrang activitatea de creditare.

Participarea bancii de emisiune la negocierile de piata privind achizitia si vanzarea unor titluri ale imprumuturilor de stat este mult mai complexa, constituind in majoritatea tarilor dezvoltate una din modalitatile de infaptuire a politicii monetare si de credit. Pe de o parte, prin interventia banci de emisiune pe piata libera se creeaza premisele pentru mentinerea unor cursuri stabile ale titlurilor de credit public. Data fiind amplitudinea emisiunii de hartii de valoare, statul este interesat in asigurarea unei piete stabile, sigure a titlurilor de credit, care sa impuna incredere celor care le detin. Pe de alta parte, participarea bancii de emisiune la operatiumile ce au loc pe piata libera determina o redistribuire, diferita prin efectele sale, intre banca de emisiune si alte banci.

Cumpararea titlurilor de catre banca de emisiune determina cresterea emisiunii si ceeaza o eliberare egala a plasamentelor bancilor, fapt ce poate conduce la sporirea volumului creditelor acordate economiei. Dimpotriva, vanzarea titlurilor de catre banca de emisiune, implica retragerea din circulatie a banilor si determina restrangerea posibilitatilor celorlalte banci de a acorda credite economiei datorita cresterii plasamentelor in titluri.

Interventia bancii de emisiune pe piata libera se confrunta, in prezent, cu o serie de limite si contradictii.

Dimensiunile considerabile ale datoriei publice, perpetuarea bugetelor deficitare, actionand in sensul unic al cresterii volumului pietei efectelor publice, sunt factori care diminueaza rolul regulator al operatiunilor de open market asupra capacitatii de creditare a bancilor si a masei banesti in circulatie.