Studiu de caz privind derularea unei operatiuni de factoring la acr

STUDIU DE CAZ PRIVIND DERULAREA UNEI OPERATIUNI DE FACTORING LA ACR

In cele ce urmeaza vom prezenta modul de evaluare la ACR Sucursala Constanta, a cererii de credit a solicitantului SC Condimente SRL societate cu capital privat.

Creditul este in suma de 500.000 RON, pe 180 de zile, avand ca obiect efectuarea de operatiuni de factoring in limita plafonului mentionat, cu facturile emise de aderent debitorului SC Metro SA.

Garantiile propuse de firma au fost:

cesionarea in favoarea bancii a incasarilor aferente tuturor facturilor emise debitorului SC Metro SA

garantie reala mobiliara pe soldul creditor al conturilor/subconturilor deschise la banca

Termenul de rambursare: octombrie 2006

Costul imprumutului este reprezentat de achitarea urmatoarelor comisioane:

-comision de finantare : 12%, dobanda variabila

-comision de factoring : 0,5% flat din valoarea fiecarei facturi

In vederea obtinerii creditului, solicitantul SC Condimente SRL s-a prezentat la banca cu urmatoarele documente:

cererea pentru operatiuni de factoring

situatia contractelor in derulare

bugetul de venituri si cheltuieli pe anul in curs;

proiectia cursului de lichiditati prognozat (cash-flow);

bilantul contabil si contul de profit si pierdere incheiate la 31.12.2005 si balanta de verificare pe luna martie 2006;

fundamentarea necesarului de credit;

certificat de atestare fiscala

acordul privind consultarea bazei de date a Centralei de Risc Bancar (completat la sediul bancii).

Pentru acceptarea cererii de credit, rolul hotarator il au performantele economice si financiare ale SC Condimente SRL in perioada precedenta si cele estimate pentru perioada de angajare a creditului. Aceasta analiza este realizata de ofiterul de credit al bancii, economist Popescu Elena, pe baza documentatiei complexe prezentate de solicitant.

In urma analizei s-au evidentiat urmatoarele aspecte:

SC Condimente SRL este o societate comerciala cu raspundere limitata, integral privata. Firma detine un capital social de 995.487,78 RON, capital detinut in totalitate de d-l Iancu Sorin. Societatea are un numar de 18 salariati.

SC Condimente SRL are ca obiect principal de activitate ambalarea si comercializarea condimentelor si cafelei.

Societatea s-a infiintat in anul 1998, raspunzand cererii masive de astfel de produse pe piata interna. S-au efectuat toate demersurile necesare pentru obtinerea avizelor si autorizatiilor necesare si s-a achizitionat tehnologia necesara, finalizandu-se constructia primei hale. In cursul anului 2002 au inceput lucrarile la cea de-a doua hala, lucrarile finalizandu-se anul trecut. Ultima achizitie este linia de ambalare a cafelei.

Principalii furnizori sunt: Colonial SRL, New Spices (Turcia), Kraft Romania.

Principalii clienti sunt: Metro, Selgros, Hiproma.

In ceea ce priveste politica de preturi, se remarca practicarea unor facilitati la vanzare sub forma discount-urilor si a termenelor de plata a facturilor. In general, se poate spune ca societatea practica preturi mai scazute fata de concurenta, care, corelate cu facilitatile la plata, fac ca produsele comercializate sa fie atractive din punct de vedere al pretului, cu efecte benefice in atragerea clientilor.

Analiza cererii de credit si a bonitatii clientului

SC Condimente SA solicita acordarea unui plafon la nivelul sumei de 500.000 RON pentru operatiuni de factoring intern cu regres.

Intrucat debitorul Metro figureaza in lista debitorilor acceptati pentru operatiuni de factoring, nu mai este necesara analiza bonitatii acestuia. De asemenea, se va solicuita avizul Centralei pentru factorabilitatea afacerii.

La sucursala unde a fost solicitat creditul se efectueaza analiza bonitatii aderentului si se propun urmatoarele conditii pentru desfasurarea operatiunilor de factoring:

banca isi rezerva dreptul de a finanta dintre facturile prezentate de aderent doar pe acelea pe care consimte, fara a fi necesara oferirea de explicatii; nu se accepta la finantare decat facturile care nu au scadenta depasita; pe perioada in care se inregistreaza creante restante se stopeaza finantarea, pana la recuperarea tuturor debitelor cu intarziere la plata;

facturile acceptate devin proprietatea bancii, in baza chitantei subrogatorii si sunt finantate in proportie de 90%;

scadenta unei facturi este stabilita la 30 zile; dupa scurgerea a 40 zile de la scadenta, banca isi va exercita dreptul de regres impotriva aderentului, deci se va indrepta asupra contului curent al acestuia;

Analiza indicatorilor de bonitate

Analiza indicatorilor de bonitate s-a efectuat pe baza situatiilor contabile (balante de verificare, incheiate la data de 31.12.2004, 31.12.2005 si 31.03.2006)

Analiza structurii financiare la 31.03.2006 a avut in vedere urmatoarele aspecte:

- RON-

Fondul de rulment net inregistreaza o valoare negativa (- 761.601 RON), intrucat activele imobilizate nu sunt acoperite in totalitate de pasivele pe termen lung, situatie explicabila prin volumul ridicat al investitiilor cu potential productiv efectuate de societate, reflectate in sporirea accentuata a profitului.

Necesarul de fond de rulment este pozitiv (10.709.049 RON), datoriile de exploatare cu scadenta sub un an nefiind acoperite de activele realizabile.

Trezoreria neta este negativa (-11.470.650 RON ), urmand a fi acoperita prin disponibilitati avnsate pe termen scurt pe baza facturilor finantate.

Activul societatii este in valoare totala de 26.150.140 RON, ceea ce semnifica o majorare cu 46,15 % fata de 31.12.2005.

Structura activului la data de 31.03.2006 era urmatoarea:

• active imobilizate 7.374.036 RON, adica 28,2 % din totalul activului constand in:

imobilizari necorporale, in valoare de 4.940 RON

* imobilizari corporale 7.206.249 RON , din care:

- terenuri - 2.860.335 RON;

- cladiri - 3.269.463 RON;

- masin si utilaje - 1.048.023 RON;

- alte active imobilizate 28.428 RON;

• active realizabile 16.929.302 RON, adica 64,74 % din totalul activului ,constand in:

* stocuri - (trend crescator fata de anul trecut in valoare de 5.374.201 RON;

* creante comerciale cu scadenta sub un an 11.451.084 RON, trend crescator;

* conturi de regularizare si asimilate - 104.017 RON

• trezoreria pozitiva, in suma de 1.846.802 RON, compusa din

- disponibil la banci - 1.800.000 RON

- alte valori - 46.802 RON

Structura pasivului la data de 31.03.2006 este urmatoarea:

pasive pe termen lung 6.612.435 RON, reprezentand 17 % din total pasiv, constand in:

* capitaluri proprii 4.032.950 RON, din care:

- capital social 995.488 RON

- rezerve 282.981 RON

- rezultatul reportat 66.574 RON

- rezultatul exercitiului 1.213.043 RON

-rezerve din reevaluare 1.474.864 RON

• datorii curente de exploatare 6.220.253 RON, reprezentand 23,79% din totalul pasivului, constand in:

* furnizori de materii prime si materiale 1.617.138 RON trend descrescator;

* alte datorii (taxe, salarii) 4.603.215 RON, cu trend crescator.

• trezoreria negativa, in suma de 10.709.049 RON, formata din creditele bancare contractate de societate de la ACR (cele doua credite de trezorerie si partea < 1 an a creditului pentru investitii).

SC Condimente SRL Constanta nu inregistreaza datorii restante la bugetul de stat si la bugetul asigurarilor sociale sau impozite pe salarii neachitate in termen.

In ceea ce priveste contul de profit si pierderi, din analiza acestuia se remarca urmatoarele:

-RON-

Cifra de afaceri la data de 31.03.2006 este de 111.480.750 RON, cu 36,33% peste media anului precedent, evolutie ce trebuie apreciata in mod pozitiv;

Profitul net realizat la 31.03.2006 este de 1.213.043 RON. Acest indicator a inregistrat valoarea de 13.500 RON la 31.12.2004 si de 337.400 RON la 31.12.2005, evolutia lui fiind puternic ascendenta de-a lungul celor trei perioade analizate

Acoperirea dobanzii a fost de 2,21 pct. La 31.03.2006.

Valoarea adaugata, indicator ce cuprinde atat marja comerciala, cat si marja industriala, a crescut de la 613.6900 RON in 2004, 2.037.000 in 2005, 4.205.211 RON in 2006.

Analiza indicatorilor economico-financiari mai reliefeaza urmatoarele aspecte:

Lichiditatea inregistreaza valoarea de 95,57%;

Solvabilitatea inregistreaza valoarea de 118,2%;

Gradul de indatorare generala este necorespunzator (867,02 %), aceasta datorita valorii mari a datoriilor pe termen scurt;

Viteza de rotatie a activelor circulante inregistreaza valoarea de 5,97 rotatii pe an, valoare explicabila tinand cont de preponderenta activitatii de comert a firmei;

Rentabilitatea neta financiara inregistreaza o valoare inalta si stabila, la nivelul de 47,55%.

Din interogarea la CRB a rezultat ca firma nu mai beneficiaza de credite la alte banci. Nu se inregistreaza incidente de plati, firma nu figureaza la CIP.

Relatii cu ACR si alte banci

SC Condimente SRL Constanta este client al ACR, Sucursala Constanta inca de la infiintare, din anul 1998. Firma a beneficiaza de credite de la ACR, reprezentate de un credit pentru investitii, un credit pentru finantarea stocurilor temporare si o linie de credit in sistem revolving.

Societatea are cont curent deschis la Trezoreria judeteana si la alte 3 banci din Constanta, dar nu beneficiaza de credite. Incasarile prin ACR pe primele trei luni ale anului 2006 au fost de 120.000 RON.

Analiza aspectelor non-financiare ce caracterizeaza activitatea SC Condimente SRL

1. Denumire client : SC Condimente SRL

2. Ramura si sectorul din care face parte: Ambalarea si comercializarea condimentelor si cafelei

3. Sediul social: Bd. Tomis, nr. 100, Constanta

4. Forma juridica si data inregistrarii la Registrul Comertului: Societate cu raspundere limitata, inregistrata la Registrul Comertului sub nr J 29/1104/1998

5. Capitalul social: 995.488 RON, integral privat.

6. Conducerea societatii: este asigurata de d-l Iancu Sorin, asociat unic.

7. Aspecte privind conducerea societatii

In ceea ce priveste conducerea societatii, aceasta este formata din persoane cu calitati morale si profesionale deosebite, cu o reputatie manageriala recunoscuta de principalii parteneri de afaceri.

8. Personalul unitatii: calitatea fortei de munca este data de un personal cu experienta in domeniu, societatea avand un numar de 18 salariati.

9. Imobile aflate in patrimoniul societatii

- 2 hale productie industriala

teren in suprafata de 498 mp, situat in Constanta, str Unirii, jud. Constanta

teren in suprafata de 1,500 mp, situat in Bucuresti, sos Pantelimon, sector 2

10. Echipamente de productie existente:

linii de ambalare a condimentelor si cafelei

utilaje pentru manipulare

11. Tehnologie: avansata 100%.

12. Gradul de utilizare a capacitatilor de productie - 98%: 2 hale de productie de capacitate medie 930 respectiv 740 mp, dotate cu linii de productie, spatii de depozitare, platforme betonate, terenuri, etc.

13. Sfera de activitate: ambalarea si comecializarea condimentelor si cafelei

14. Caracterul activitatii: permanent, nu se remarca sezonalitate.

15. Principalele produse: toate tipurile de condimente (piper, cimbru, scortisoara, etc), cafea, cacao

16. Principalii furnizori: Colonial SRL, New Spices (Turcia), Kraft Romania

17. Cererea:

a)     exista posibilitati de crestere substantiala a cererii prin adaptare continua la raportul pret- calitate de pe piata si atragerea de noi cumparatori;

b)     ca principali clienti, persoane juridice (95% din clientela totala, restul fiind reprezentat de persoane fizice): principalele supermarketuri (Metro, Selgros, etc.)

Nu exista studii privind pozitia pe piata; la nivel local societatea estimeaza o cota de piata de 45 %.

19. Strategia de dezvoltare: Patrunderea pe noi piete prin oferirea unui produs cu coeficient mai ridicat de izolare termica si fonica, servicii au

20. In ceea ce priveste politica de preturi, se remarca mentinerea unui pret redus fata de concurenta si discount-urile acordate clientilor, precum si facilitati la plata, servicii auxiliare de montaj, etc.

21. Politica de marketing se realizeaza la nivel local si national prin publicitate audio, video, presa.

In ceea ce priveste impactul factorilor non-financiari asupra activitatii clientului, se remarca in primul rand cadrul legislativ de reglementare a conditiilor de achitare a datoriilor fata de buget (orice modificare se rasfrange imediat asupra activitatii firmei) si factorul social care are o influenta semnificativa, in conditiile in care puterea de cumparare a populatiei este in continua scadere.

Conform metodologiei bancii s-au centralizat valorile indicatorilor de bonitate si s-a stabilit ratingul de credit, dupa cum se vede in tabelele urmatoare:

Evolutia indicatorilor de bonitate a solicitantului SC Condimente SRL Constanta

Nr. crt.	INDICATORII DE BONITATE	u.m	DATA
	Cifra de afaceri	RON
	Capitaluri proprii in sens strict	RON
	Rezultatul exercitiului (profit)	RON
	Fondul de rulment	RON
	Necesarul de fond de rulment	RON
	Trezorerie neta (FR-NFR)	RON
	Lichiditate a)lichiditate curenta b)lichiditate imediata
	Solvabilitate
	Gradul de indatorare generala
	Viteza de rotatie a activelor circulante	nr.rot.
	Rentabilitate a)rentabilitate de exploatare b)rentabilitate economica c)rentabilitate financiara
	Acoperirea dobanzii	Pct.
	Rata valorii adaugate
	Politica de dividende

Punctajul indicatorilor de bonitate

Fisa de determinare a rating-ului de credit pentru SC CONDIMENTE SRL la 31.03.2006

Client : SC Condimente SRL

CAEN : 513 - Comertul cu ridicata

Rating :

Performanta: B

Rating = (0.10 x 1) + (0.06 x 2) + (0.07 x 2) + (0.08 x 1)+ (0.06 x 4) + (0.02 x 5) + (0.09 x 3) + (0.10 x 2) + (0.08 x 2) + (0.10 x 1) + (0.08 x 1) + (0.09 x 2) + (0.03 x 4) + (0.04 x 2) = 1,97

Avand in vedere cele prezentate mai sus, s-a propus aprobarea acordarii unui plafon la nivelul sumei de 500.000 RON pentru operatiuni de factoring intern cu regres, pe termen de 180 zile, in urmatoarele conditii:.

Costuri:

o      comision de finantare : 12%, dobanda variabila

o      comision de factoring : 0,5% flat din valoarea fiecarei facturi

Garantia creditului este constituita din :

o         cesionarea cash- flow-ului in favoarea ACR Constanta;

o         cesionarea in favoarea ACR Constanta a incasarilor aferente facturilor emise de SC Condimente SRL finantate de ACR Constanta. Cesionarea de catre SC Condimente SRL a facturilor se va face cu prioritate fata de ACR Constanta, astfel incat plafonul acordat sa fie in permanenta utilizat, cu exceptia situatiilor de forta majora (lipsa comenzi, intreruperea activitatii furnizorilor, etc.).

CONCLUZII

Analiza de mai sus nu poate fi completa daca nu o privim in context international, ''Era globalizarii'' isi pune amprenta asupra tuturor si mai ales asupra mediului de afaceri, iar in particular asupra obiectului prezentei lucrari: factoringul.

Climatul international, ce devine pe zi ce trece tot mai concurential, impune societatilor comerciale sa propuna clientilor, mereu exigenti, produse mai bune si mai ieftine. In lumina celor de mai sus, managerul unei societati trebuie sa caute fara incetare solutii care sa ii permita optimizarea propriei activitati.

Desi importanta factoringului variaza de la tara la tara, mediul de afaceri si cel legal stabilesc in ultima instanta modelul dezvoltarii factoringului si a altor produse de creditare: facil sau anevoios. Un mix creat de o infrastructura a informatiilor financiare, de diversitatea produselor de creditare existente intr-o tara, existenta unor baze de date private sau particulare in ceea ce priveste istoricul unui agent economic, poate duce la obtinerea unor servicii (inclusiv factoring) diverse si mai ieftine, adica poate veni in ajutorul economiilor in dezvoltare ce au nevoie de acest stimulent.

Pe masura ce economiile tarilor din UE 8+ se vor integra din ce in ce mai mult in piata interna din UE, industria factoringului se va extinde. IMM-urile sunt pentru orice tara motorul dezvoltarii, astfel ca guvernele acestor tari ar trebui sa se implice in sustinerea acestei industrii prin eliminarea barierelor identificate mai sus.

Reglementarea acestei industrii, in concordanta cu acquis-ul comunitar (spre care tinde si tara noastra in conditiile semnarii Tratatului de Aderare a Romaniei la Uniunea Europeana), va duce la eliminarea monopolului detinut de banci in UE 8+, va facilita accesul la finantare si va sustine dezvoltarea financiara per ansamblu.

Intarirea drepturilor creditorilor prin intermediul legislatiei referitoare la faliment sau a celei privind garantiile ar trebui sa constituie o prioritate la fel ca cea acordata de politic aderarii la UE. Aceste lacune legislative arata stadiul reformelor intreprinse pentru indeplinirea conditiilor de aderare si pot duce la cresterea costurilor aderarii. Pentru Romania, lacunele legislative nu fac decat sa incetineasca ritmul de bancarizare al tarii si, deci, pe cel al aderarii la UE.

Facilitarea creari de birouri de informatii de credit va promova accesul egal la informatii din partea bancilor si a institutiilor non-bancare. Infiintarea Biroului Roman de Credit este un pas in crearea unei infrastructuri ce poate determina creare de noi structuri informationale cu implicatii directe asupra costurilor creditarii.

Printre posibilitatile de externalizare ce sunt oferite societatilor comerciale, factoringul este momentan singura solutie pentru trei preocupari majore ale managerului societatii:

- selectionarea clientelei si asigurarea contra riscului comercial;

- optimizarea gestiunii conturilor debitoare si incasarea creantelor fara intarziere;

- gasirea unor modalitati rationalizare a resurselor de trezorerie.

Factorul, in contul creantelor administrate, realizeaza de fapt o mobilizare a mijloacelor sale pecuniare si a propriilor informatii pentru profitul aderentilor si a riscurilor ce le sunt asociate"

Societatile de factoring propun produse pe masura cererii: posibilitati de adaptare frecvente, bazate cel mai des pe marimea societatii client, sectorul ei de piata sau chiar obiectivele ei strategice.

Acestea sunt considerentele pentru care, societatile de factoring sunt recunoscute de majoritatea managerilor ca fiind un serviciu de sine-statator ce le permite sa se ocupe mai mult de dezvoltarea intreprinderii.

In loc de incheiere, voi reface "definitia factoringului", spunandu-i intreprinzatorului curios despre operatiunile de factoring, urmatoarele:

Factoringul = atu principal in gestiunea financiara a vanzarilor

Societatea de factoring, prin rolul ocupat pe langa intreprindere, este legata indisolubil de managementul sau. Factorul contribuie la asigurarea unui sentiment de siguranta (garantie contra rau-platnicilor, finantare imediata si adaptata cerintelor). Tot el isi da concursul pentru realizarea unei mai bune cunoasteri a functionarii interne a intreprinderii (evolutie, natura si calitatea clientelei, organizarea interna a ciclului de vanzari, evaluarea cheltuielilor administrative si financiare, analiza intarzierilor de plata). Concluzie: societatile de factoring ofera un adevarat sistem de credit management in regim part-time.

Factoringul = serviciu complet

Societatile comerciale realizeaza potentialul pe care il ofera factoringul si il integreaza din ce in ce mai mult in strategiile lor de dezvoltare, mai ales castigului de timp. In plus, transforma cheltuielile fixe in costuri variabile: factorii sunt remunerati in functie de cifra de afaceri a firmei.

Factoringul = o piata in crestere

Aceasta o demonstreaza datele statistice prezentate pe parcursul lucrarii.