Constrangerea externa factor determinant al conduitei politicii monetare in deceniul 1990 - 2000

Constrangerea externa factor determinant al conduitei politicii monetare in deceniul 1990 - 2000

Statul roman a inregistrat la sfarsitul anului 1989 un sold creditor de peste 2 miliarde de dolari, rezultati din plata anticipata a datoriei externe , pe de o parte , iar pe de alta parte , din acordarea de credite unor tari considerate apropiate precum Irak , Siria ,Egipt , Angola , Cuba , Mozambic.Apoi in cursul anului 1990 s-a promovat o politica de compensare - redistribuirea avutiei acumulate , anul incheindu-se cu un sold debitor de circa 2 milioane de dolari.( vezi tabelul nr. 18).

In aceste conditii si data fiind fragilitatea contului curent al balantei de plati a existat un motiv serios pentru autoritatile romane de a cere BNR echilibrarea deficitului extern prin deprecierea chiar mai accentuata decat inflatia , depreciere in termeni reali , a leului ( vezi tabelul nr. 19). Bakeierea intre doua obiective : cel intern , de inflatie ,respectiv cel extern , de cont curent , a impiedicat Banca Nationala sa atinga obiectivul dezinflatiei rapide .La aceasta s-au adaogat rigiditatile economiei reale ,ritmul lent al restructurarii si privatizarii etc.

O solutie pentru a scapa de constrangerea externa ar fi constituit-o privatizarea rapida cu investitori straini si o atragere a investitiilor straine directe .Tari precum Ungaria sau Estonia au procedat astfel , rezultatul fiind o apreciere in termeni reali a monedelor lor ,ceea ce a permis o reducere rapida a inflatiei ( vezi tabelul nr. 20).In Romania decizia de a invita capitalul strain s-a luat tarziu iar evenimentele din 1997, 1998 si 1999 ( criza din Asia , criza din Rusia si strategia burden sharing a FMI ) nu au ajutat nici ele .

Drept urmare Romania a ramas singura tara candidata care in ultimii ani a continuat politica de depreciere in termeni reali a monedei nationale cu consecinte inflationiste.In toate celelalte tari candidate la aderare , politica de apreciere in termeni reali a fost evidenta in primii ani ai tranzitiei fapt ce a dus la o dezinflatie mai rapida.De-abia dupa ce fenomenul inflationist a fost pus sub control , a inceput sa fie acordata atentie si contului curent ( vezi tabelul nr. 21 ).

Rezerva valutara a Romaniei dupa 1989  Deprecierea cursului de schimb si

rata inflatiei dupa 1989

Tabel Nr. 18 Tabel Nr. 19

Sursa Raportul anual BNR 2000 

Sursa Raportul anual BNR 2000

Investitiile straine in Europa de Est

Tabel Nr.20

Sursa Raportul anual al FMI - 2000

Rata inflatiei (RI) si Deprecierea cursului de schimb(DCS)

Tabel Nr .21

Sursa Raportul anual al FMI - 2000