Conceptul de incertitudine si risc in afaceri

Conceptul de incertitudine si risc in afaceri

Intreprinzatorii se antreneaza intr-un joc in care intervine hazardul si abilitatea lor personala. Rezultatele posibile ale acestui joc nu se cunosc in momentul inceperii, ele pot fi preconizate de participanti, devenind certe ulterior, cand comparate cu previziunile pot sau nu satisface interesele participantilor, intreprinzatorilor.

Motivatia intrarii in afaceri este de factura economica - urmarindu-se fructificarea capitalului intreprinzatorilor - dar tine si de natura umana, de tentatia de asumare a riscului.

In realitate exista putine lucruri certe. De aceea, deseori se afirma "doar moartea si impozitele sunt certe".

Aproape orice decizie a unei actiuni se refera la perioade de timp relativ medii, lungi. Daca actiunea tine de mediul economic, de lumea afacerilor, luarea unei decizii privitor la aceasta necesita prognoze ale cererii, ale factorilor de productie. Fundamentarea prognozelor are la baza o multitudine de informatii despre comportamentul consumatorilor, competitorilor, despre evolutiile factorilor de productie, informatii preluate din trecut, dar care oricat de complexe ar fi nu sunt suficiente pentru a previziona viitorul actiunilor. Pe de alta parte, piata, mediul economic, in general, sub influenta politicilor guvernamentale pot avea evolutie imprevizibila, diferita fata de momentul luarii deciziilor referitoare la o actiune.

Prin urmare, viitorul unei afaceri nu poate fi cert, nu poate fi cunoscut dinainte, de aceea trebuie cautate oportunitatile de realizarea a obiectivelor stabilite, facand fata riscurilor inerente.

In literatura de specialitate se face distinctie intre conceptul de incertitudine si conceptul de risc. Astfel, spre deosebire de risc care implica cunoasterea probabilitatii de aparitie a evenimentelor, incertitudinea semnifica cunoasterea aproximativa a evenimentelor posibile, insa nu si a probabilitatilor de aparitie a evenimentelor. Prin urmare, situatie de risc este orice situatie in care nu se cunosc cu certitudine caracteristicile unui eveniment viitor, dar in care se cunosc, cel putin numarul de alternative posibile si probabilitatea de aparitie a fiecaruia dintre ele.

In functie de probabilitatea de aparitie a unei stari de lucruri exista:

situatie de certitudine, cand probabilitatea de aparitie a unei stari de lucruri este 1;

situatia de risc, cand probabilitatea de aparitie a unei stari de lucruri este mai mica decat 1;

situatia de incertitudine, cand nu se cunoaste nici o probabilitate de aparitie a unei stari de lucruri.

Riscul este un concept greu de inteles, existand numeroase controverse in incercarile de definire si masurare a acestuia.

Riscul este definit ca fiind:

posibilitatea de pierdere sau stricaciune, hazard, pericol, primejdie;

posibilitatea de a ajunge intr-o primejdie, de a avea de infruntat un necaz sau de suportat o paguba; pericol posibil. 

Din punct de vedere economic, riscul este sansa ori posibilitatea de aparitie a unui eveniment nefavorabil legat de variabilele deciziei in afaceri. In orice afacere riscul este inerent, putand fi considerat un fenomen obiectiv. Privind intr-o perspectiva optimista, riscul constituie un factor de progres atunci cand este gestionat optim. Riscul afacerilor semnifica atat probabilitatea castigului cat si probabilitatea pierderii.

Din punct de vedere a analizei financiare riscul investirii intr-un activ se defineste prin variatia probabila a rentabilitatii viitoare a acelui activ. Riscul este legat de probabilitatea de a avea o rentabilitate mai mica decat cea asteptata. Cu cat este mai mare sansa unei rentabilitati mici, a unei pierderi in afacerea care a constituit subiectul investitiei, cu atat mai riscanta este acea investitie, respectiv alocarea de capital in acea afacere.

Exemplu: Un investitor aloca 500 milioane Euro in certificate de trezorerie pe termen de 1 an cu un randament anticipat de 16%. Acest tip de investitie este lipsit de risc, investitorul obtinand dupa un an o rentabilitate a investitiei de 16%. Daca insa, suma de 500 milioane Euro ar fi investita in actiunile unei firme de curand infiintate, rentabilitatea acelei investitii nu poate fi estimata precis. Un analist financiar ar putea previziona rezultatele posibile, concluzionand o rata de rentabilitate asteptata de 25%. In realitate, rata de rentabilitate reala poate varia, de exemplu, in intervalul -20% la +300% si aceasta pentru ca exista un pericol semnificativ de a se obtine o rentabilitate reala mult mai mica decat rentabilitatea asteptata. Prin urmare aceasta investitie poate fi considerata ca fiind riscanta, astfel ca in analiza proiectului de investitie trebuie considerat factorul de risc, preconizandu-se o rentabilitate asteptata mai mare. De aceea, rata de actualizare utilizata in analiza proiectelor cu rezultate incerte trebuie sa includa un factor de corectie pentru risc. Cu cat riscul este mai mare, cu atat factorul de actualizare este mai mare.

O alta definire a riscului, este cea data pornind de la o distributie de probabilitate, anume: cu cat distributia de probabilitate a rentabilitatii viitoare este mai ingusta, cu atat este mai mic riscul unei investitii date. In acest sens este elocvent exemplul comparativ al firmei Alfa in ceea ce priveste distributia de probabilitate pentru proiectele "X" si "Y", prezentate ulterior. Definind scurt si concludent riscul, se poate conchide ca acest reprezinta sansa de aparitie a unui eveniment nefavorabil.