analiza financiara

Analiza starii financiare la

S.C. PRODPLAST S. A.

Cap.1 Prezentare generala a S.C. Prodplast S.A.

SC PRODPLAST S.A. are peste 50 de ani de experienta in domeniul prelucrarii materialelor plastice. Este recunoscuta ca lider in Romania prin performantele produselor sale si prin raportul calitate-pret.

Infiintata in 1957, S.C. PRODPLAST S.A. si-a diversificat continuu fabricatia, astfel ca, in prezent, produsele sale se adreseaza unei game foarte largi de utilizatori atat industriali cat si casnici, fiind apreciate pe piata romaneasca cat si in 25 de tari din patru continente.

Prin cele trei fabrici ale sale, S.C. PRODPLAST S.A. pune la dispozitia clientilor sai urmatoarele.

PRELUCRATE PVC - FABRICA 1

• granule PVC pentru incaltaminte, cabluri electrice, furtune, tevi, tuburi etc.
• tuburi pentru instalatii electrice
• tevi pentru apa si fluide cu actiune necorosiva asupra PVC

PRODUSE INJECTATE - FABRICA 2

• articole sanitare si de menaj
• articole de voiaj, birou si gradina
• articole industriale (componente auto, carcase acumulatori, casti de protectie etc.)

PRELUCRATE DIN POLIETILENA - FABRICA 3

• folii coextruse in trei straturi, latimi pana la 6 m pentru : folii solarii; huse termocontractabile; husare paleti, materiale de constructii, produse chimice; folii termocontractabile pentru baxare bauturi, conserve, detergenti; folii pentru instalatii de ambalare tip FFS; folii de laminare cu proprietati controlate pe straturi;
• folii cu bule, folii termocontractabile, benzi avertizoare

Principalii concurenti interni ai societatii sunt Romcarbon Buzau (pe anumite segmente de activitate) Teraplast Bistrita, Moldoplast Iasi, Napochim Cluj insa pe termen mediu si lung societatea va trebui sa infrunte si concurenta reprezentata de importuri, de calitate inalta si mai flexibile. Furnizorii principali ai societatii sunt rafinaria Arpechim (pentru polietilena) si Oltchim (pentru PVC). Printre clienti se numara Arpechim, Dacia Pitesti si Isovolta Group. Concentrarea portofoliului de clienti si de furnizori reprezinta un factor de risc privind activitatea; riscul s-a manifestat pe parcursul acestui an, in urma opririi productiei la Arpechim si Oltchim pentru o anumita perioada in timpul verii, ceea ce a determinat reorientarea catre materii prime din import

Domeniul maselor plastice este caracterizat de o anumita standardizare a produselor, substituibilitatea scazuta determinand o sensitivitate mare a cererii in raport cu pretul. Acest fapt a determinat scaderea marjelor de profit ale Prodplast de-a lungul anilor, pe fondul amplificarii concurentei.

Cap 2. Analiza pozitiei financiare la S.C. Prodplast S.A.

Analiza pozitiei financiare vizeaza analiza de ansamblu a pozitiei financiare si analiza echilibrului pozitiei financiare conform metodologiei prezentate in capitolul 4 din prezentul material.

1. Analiza de ansamblu a pozitiei financiare

In cadrul analizei de ansamblu a pozitiei financiare se urmaresc aspecte privind evolutia si structura elementelor de active/datorii/capitaluri proprii.

1.1 Analiza evolutiei pozitiei financiare

Analiza evolutiei sau trendului pozitiei financiare presupune determinarea indicilor cu baza in lant calculati pentru fiecare element de bilant in parte, asa cum rezulta din Anexa 1 " Analiza evolutiei pozitiei financiare". Pe baza acestora avem urmatoarele rezultate ale analizei:

1.1.1 Analiza evolutia activelor

uAnaliza evolutiei activelor imobilizate

In anul 2006 fata de 2006:

Se constata o scadere a activelor imobilizate (AI) cu 5.21% datorita scaderii valorii tuturor activelor imobilizate, fapt ce se datoreaza atat uzurii morale cat si uzurii fizice. Cea mai mare scadere din randul activelor imobilizate o inregistreaza Instalatiile tehnice si masinile care pierd 26,64% din valoarea anului precedent.

In anul 2007 fata 2006:

Activele imobilizate inregistreaza o crestere cu 33,60% urmand astfel trendul Imobilizarilor corporale (care isi majoreaza valoarea cu 33,57), acestea avand o pondere importanta (de peste 90%) in totalul activelor imobilizate.

1. Analiza evolutiei imobilizarilor necorporale

Imobilizarile necorporale sunt reprezentate doar in doua conturi bilantiere si anume: Concesiuni, brevete, licente, marci comerciale, drepturi si active similare si Avansuri si imobilizari necorporale in curs . Datorita faptului ca Avansurile si imobiliziirle necorporale in curs nu au inregistrat nici o modificare ele fiind nule pe toata perioada analizata vom analiza doar cealalta categorie de imobilizari necorporale.

Concesiune, brevetele, licentele, marcile comerciale drepturile si activele similare au inregistrat o crestere redusa in anul 2006 fata de 2005 cu doar 7,68% de la 6222 lei la 6700 lei. In anul urmator cresterea imobilizarilor necorporale a fost mult mai mare acestea majorandu-se de la 6700 la 10500, inregistrand astfel o crestere de 160.45% in anul 2007 fata de anul 2006.

Concluzii:

Anul 2007 se remarca prin investitii majore in activele necorporale; prin reinnoirea licentelor detinute de entitate si prin cumpararea de noi licente comerciale, atat pentru unele softuri informatice dar si pentru achizitionarea de noi brevete si marci. Societatea detine licente pentru urmatoarele softuri informatice: Windows, Bit Defender si Microsoft Office.

2. Analiza evolutiei imobilizarilor corporale

Imobilizarile corporale ale SC Prodplast SA sunt reprezentate de: Terenuri si constructii (T), Instalatii tehnice si masini (I), Alte instalatii, utilaje si mobilier (A) si Avansuri si imobilizari corporale in curs (Avs).

Avansurile si Imobilizarile corporale aflate in curs de realizare la 31.12.2007 in suma totala de 3.367.843 lei, se compun din :

- instalatie producere folii coextruse = 3.203.136 lei

- platforma cantarire automata - avans 10 % = 2.364 lei

- instalatie de racire cu apa = 130.425 lei

- plan urbanistic de detaliu (PUD) pentru amplasamentul din str. Ziduri Mosi - avans 30 % = 31.917 lei

Dat fiind faptul ca imobilizarile corporale reprezinta principalele instalatii si mijloace de productie, avand un rol esential in procesul de productie, analiza evolutiei imobilizarilor corporale presupune doua abordari esentiale:

- din punct de vedere extensive, fapt ce presupune analizarea cresterii sau scaderii de valoare a capacitatilor de productie a societatii

- din punct de vedere intensiv, aspect care evidentiaza masura eficientei utilizarii acestor capacitati de productie.

a)Analiza extensiva a evolutiei imobilizarilor corporale (ritmul modificarii imobilizarilor corporale):

In anul 2006 fata de 2005:

Se remarca o scadere a totalului imobilizarilor corporale cu 5,31%; scadere datorata in special scaderii valorii instalatiilor tehnice si masinilor si a altor si a altor instalatii tehnice si mobilier care au scazut fiecare cu peste 20 de procente.

Din datele din bilant reiese ca categoria de imobilizari corporale care au inregistrat cea mai mare scadere este categoria Instalatiilor tehnice si masinilor care au inregistrat o scadere cu 26,64% fata de anul precedent.

Valoarea terenurilor si constructiilor a scazut nesemnificativ cu doar 0,46%. Valoarea terenurilor inregistrata in bilantul contabil la 31.12.2006 este de 108 EUR/mp in Str. Ziduri Mosi si 24 EUR/ mp in comuna Tunari, conform Raportului de evaluare intocmit in luna martie 2006 de firma specializata in evaluari ELF EXPERT SRL.

In anul 2007 fata de 2006:

Se inregistreaza cresterea valorii imobilizarilor corporale cu 33,54%; crestere datorata in special cresterii semnificative a valorii terenurilor si constructiilor

Terenurile si constructiile inregistreaza o majorare cu 26,4% datorita cresterii valorii de piata a terenurilor. Este cunoscut faptul ca dupa accederea Romaniei la Uniunea Europeana pretul terenurilor si a constructiilor a crescut simtitor datorita investitiilor straine venite din Europa de Vest.

• In anul 2007 se remarca o scadere a valorii instalatiilor tehnice si masinilor cu 23,1%. Din notele explicative reiese ca mai multe utilaje si instalatii de productie vechi au fost casate sau vandute. Valoare totala acestor active a fost de 169.886 lei.

O crestere semnificativa s-a inregistrat la avansurile si imobilizarile corporale in curs, fapt considerat oarecum normal deoarece societatea necesita noi utilaje si instalatii de productie datorita vechimii celor existente. Avansurile si imobilizarile corporale in curs insumeaza 3.367.843 lei, in timp ce in anul precedent valoarea acestora a fost nula.

b)Analiza intensiva a imobilizarilor corporale (Analiza corelativa a I_CAN si I_IC):

In anul 2005 fata de 2006:

Se constata urmatoarea situatie: I_CAN=108,30% > I_IC=94,69%

In 2006 fata de 2005 se constata ca ritmul intrarilor de imobilizari este inferior ritmului de iesiri de imobilizari , iar ritmul cresteri cifrei de afaceri nete este pozitiv. Se remarca cresterea gradului de utilizare a imobilizarilor corporale.

In anul 2007 fata de 2006:

Se constata urmatoarea situatie: I_CAN =100,95 % > I_IC =100.15%

In aceasta situatie se constata ca ritmul intrarilor de imobilizari corporale este apropiat de ritmul iesirilor de imobilizari corporale fiind usor superior. Ritmul cresterii cifrei de afaceri nete este aproximativ constant in aceasta perioada, modificarea de la ana la an fiind mai mica de 1 procent. Gradul de utilizare al imobilizarilor corporale creste relativ putin fata de anul precedent.

• Comparand eficienta utilizarii imobilizarilor corporale de-a lungul perioadei analizate constatam ca aceasta este mai accentuata in 2006 (ritmul sporului de valoare generat de utilizarea imobilizarilor corporale este mai mare cu 13,61% in 2006-2005 comparativ cu 0,8% in 2007-2006).

Concluzi:

Pe toata perioada analizata se remarca lipsa investitiilor in capacitati noi de productie. Lipsa unor noi capacitati de productie duce la cresterea gradului de utilizare a imobilizarilor corporale datorate cresterii productiei fizice a societati.

Analiza evolutiei imobilizarilor financiare

Imobilizarile financiare ale entitatii sunt reprezentate de "Actiuni detinute in entitatile afiliate" (Aea) si "Alte creante" (Acr). Deoarece societatea nu detine actiuni la entitati afiliate vom analiza doar categoria alte creante. Din notele contabile reiese ca societatea detine Imobilizari financiare in suma de 676.134 lei care reprezinta :

- 492.750 lei actiuni detinute la SC Romtatay SA (1991) ;

- 8.908 lei garantie platita la RADET (2000) ;

- 174.476 lei actiuni detinute la SNTGN Transgaz SA (2007).

In anul 2006 fata de 2005: Nu apar modificari in componenta imobilizarilor financiare, acestea ramanand constante la o valoare de 501.658 lei

In anul 2007 fata de 2006: se constata o crestere a activitatii tranzactionale a societatii cu 34,78%, datorita achizitionarii actiunilor la SNTGN Transgaz in valoare de 174,476 lei.

Concluzii: Anul 2007 se remarca prin investitii financiare noi, fapt ce nu s-a mai intamplat la societatea analizata in anii precedenti ai perioadei analizate. Achizitia de actiuni la Transgaz reprezinta o premiera ai ultimilor ani, fiind o investitie destul de mare pe piata de capital.

uAnaliza evolutiei activelor circulante

Din notele contabile si din datele din bilant se constata ca activele circulante au avut o evolutie diferita de la an la an. Daca in anul 2006 s-a inregistrat o crestere puternica fata de anul precedent, in anul 2007 activele circulante au ramas relativ constante, cresterea fiind nesemnificativa.

In 2006 fata de 2005:

Se inregistreaza o crestere spectaculoasa a activelor circulante cu 161,13%. Se constata ca toate elementele componente activelor circulante inregistreaza o crestere in mai mica sau mai mare masura dupa caz.

Elementul principal al acestei cresteri spectaculoase ale activelor circulante este Casa si conturile la banci care au inregistrat o crestere cu aproximativ 400%.

In 2007 fata de 2006:

Activele circulante raman la un nivel relativ constant, inregistrand o crestere nesemnificativa cu aproximativ un procent. Toate elementele componentele ale activelor circulante se afla pe un trend pozitiv, mai putin Casa si conturile la banci.

Desi Casa si conturile la banci se diminueaza cu aproximativ 15 procente, Activele circulante raman relativ constante datorita cresterii valorilor celorlalte componente ale activelor circulante.

1. Analiza evolutiei stocurilor

Stocurile inregistreaza majorari pe toata perioada analizata; o majorare mai mare in a doua parte a perioadei analizate decat in prima parte a perioadei.

In anul 2006 fata de 2005:

Volumul stocurilor creste cu aproximativ 16% (I_S =116,02%)

Majorarea volumului stocurilor se datoreaza faptului ca toate categoriile de stocuri inregistreaza cresteri in 2006 fata de 2005. O crestere mai accentuata inregistreaza Productia in curs de executie care se majoreaza cu circa 47% (I_Pce=147,22%). O crestere accentuata se inregistreaza si la categoria Avansurilor pentru cumparari de stocuri (I_Avs = 510,82%), dar acestea nu au o pondere semnificativa in componenta stocurilor si de aceea nu influenteaza semnificativ variatia stocurilor.

In anul 2007 fata de 2006:

Stocurile cresc cu aproximativ 58% (I_S =158,41%)

Cresterea din anul 2007 al volumului stocurilor se datoreaza in mare masura majorarii volumului Materiilor prime si materialelor consumabile (I_SMP =174,68%), care au crescut cu aproximativ 75 de procente.

1.a. Analiza evolutiei stocului de materii prime si materiale

Materiile prime si materialele reprezinta unul din cei mai importanti factori de productie la orice societate care activeaza in industrie si de aceea se impune o analiza mai profunda si mai riguroasa decat la celelalte categorii ale stocurilor. Se impune, de aceea, ca analiza evolutiei acestei categorii de stocuri sa fie abordata sub dublu aspect:

din punct de vedere extensiv, aspect care pune in evidenta cresterea sau scaderea de valoare a stocurilor de materii prime si materiale, de la un an la altul (analiza I_SMP).

din punct de vedere intensiv, aspect care evidentiaza eficientei utilizarii resurselor materiale in productie, subliniind aspecte privind eficienta modului de gestionare a acestora (analiza corelativa a I_SMP, I_CM, I_CAN ), unde

I_SMP- indicele stocurilor de materii prime si materiale;

I_CM- indicele cheltuielilor de materiale;

I_CAN - indicele cifrei de afaceri nete.

a)Analiza extensiva a evolutiei stocurilor de materii prime ( SMP)

In anul 2006 fata de 2005 volumul materiilor prime si a materialelor consumabile s-a majorat cu aproximativ 8 procente (I_SMP =107,98%), de unde rezulta ca consumul de materii prime si materiale consumabile a crescut intr-o proportie mai mica decat volumul aprovizionarilor

In anul 2007 fata de 2006 materiile prime si materialele consumabile inregistreaza o crestere semnificativa cu circa 74 de procente (I_SMP =174,68%), fapt ce se poate explica prin: cresterea cantitatii de materiale lansate in productie datorita modificarii cererii, cresterea pretului de achizitie respectiv costurilor etc.

b) Analiza intensiva a evolutiei SMP (Analiza corelativa a I_SMP, I_CM, I_CAN

In 2006 fata de 2005:

Se constata urmatoarea situatie : I_SMP =107,98% (>100% ), I_CM= 111,89% (>100%), I_CAN=108,30% (>100%)

Aceasta situatie reflecta o crestere a stocurilor de materii prime si materiale pe fondul scaderii gradului de valorificare a materiilor prime si materialelor. Factorii care pot duce la o astfel de situatie ar fi: cresterii costurilor de achizitie in conditiile mentinerii nemodificate a cantitatii aprovizionate, cresterii ponderii materialelor cu preturi mari in totalul stocului,cresterii consumului specific normat de material la o unitate valorica a cifrei de afaceri etc.

In 2007 fata de 2006:

Se constata urmatoarea situatie: I_SMP =174,68% (>100%), I_CM= 103,61% (>100%), I_CAN=100,95% (>100%)

Situatia de fata este asemanatoare situatiei din anul precedent, dar managementul defectuos in domeniul achizitiei de materii prime are efecte mai puternice.

Concluzii: In anul 2006 managementul privind achizitia de materii prime si materiale consumabile a fost mai bun decat in anul 2007. Se constata o deteriorare a gestionarii materiilor prime si a materialelor consumabile in anul 2007 fata de anii precedenti.

1.b. Analiza evolutiei stocurilor de productie in curs de executie (SPCE)

Este abordata sub dublu aspect:

- din punct de vedere extensiv, aspect care pune in evidenta cresterea sau scaderea de valoare a stocurilor de productie in curs de executie (I_SPCE )

- din punct de vedere intensiv, aspect care surprinde aspecte privind eficienta modului de gestionare a productiei pe flux (analiza corelativa intre I_SPCE si I_SPF).

a)Analiza extensiva a evolutiei SPCE

Productia in curs de executie a inregistrat un trend ascendent pe toata perioada analizata. In anul 2006 fata de 2005 stocul de productie in curs de executie s-a majorat cu 47,22% (I_SPC=147,22%). In anul urmator cresterea inregistrata de productia in curs de executie a fost mai mica, o crestere cu aproximativ 10%. Pentru ca analiza sa fie mai precisa se impune o analiza intensiva a modificarilor survenite.

b)Analiza intensiva a evolutiei SPCE (corelativa)

Din analiza corelativa a I_SPCE si I_SPF se obtin informatii despre modul cum evolueaza durata ciclului de fabricatie, astfel:

In 2006 fata de 2005:

Se constata urmatoarea situatie I_SPC=147,22% > I_SPF =130,53%. In anul 2006 fata de 2005 stocul de productie in curs de executie s-a majorat cu 47,22%, in timp ce stocul de produse finite creste intr-o mai mica masura, cu 30 de procente. Acest fapt releva faptul ca ciclu de fabricatie creste, in paralel cu cresterea costurilor de productie, cu multiple efecte printre care incetinirea vitezei de rotatie a activelor circulante sau diminuarea profitului brut aferent productiei stocate.

In anul 2007 fata de 2006 se constata : I_SPC=109,55% < I_SPF =132,55%. In 2007 se inregistreaza o crestere a stocului de productie in curs de executie cu 9,55%, o crestere inferioara celei inregistrate de produsele finite 32,55%. Acest fapt releva ca durata ciclului de productie scade antrenand totodata: eliberarea de active circulante, reducerea costurilor de productie etc.

Concluzii: Comparativ pe perioada analizata se observa o gestionare mai optima a productiei in curs de executie in anul 2007 decat in ceilalti ani supusi analizei.

c) Evolutia stocurilor de produse finite

In anul 2006 fata de 2005 se inregistreaza o crestere a stocului de produse finite cu aproximativ 30 de procente (I_SPF =130,53%). In anul 2007 trendul se mentine, cresterea inregistrata la stocul de produse mentinandu-se tot in jurul celor 30 de procente (I_SPF =132,55%).

Aceasta crestere se coreleaza cu ritmul de crestere al cifrei de afaceri nete care inregistreaza o crestere de 8,30 procente (I_CAN=108,30%), crestere care se apropie de 0 in anul urmator (I_CAN=100,95%).

Concluzii: Constatam ca managementul in domeniul stocurilor de produse finite este mai bun in anul 2006 comparativ cu anul 2007 deoarece societatea inregistreaza o crestere a cifrei de faceri nete mai mare in 2006 fata de anul urmator.

1.d) Evolutia avansurilor pentru cumparari de stocuri

In anul 2006 comparativ cu anul precedent se inregistreaza o crestere spectaculoasa a avansurilor pentru cumparari de stocuri, (cu aprox. 437%, I_Avs = 537,14% ) comparativ cu o crestere inferioara in anul urmator (cu aprox. 149%, I_Avs = 249,88% ). Aceasta evolutie se poate explica prin angajarea din ce in e mai mare a avansurilor pentru cumparari de stocuri, avansuri ce urmeaza a fi decontate in anii viitori.

2. Analiza evolutiei creantelor

Nota 5 "Situatia creantelor si datoriilor" este dedicata detalierii elementelor de creante si datorii ale entitatii, furnizand urmatoarele informatii necesare analizei:

In ce priveste creantele aferente activitatii de exploatare, pentru cei trei ani analizati, regasim o detaliere a acestora dupa natura lor, pe categoriile de creante comerciale, creante fata de buget si salariati. Ultimele doua categorii sunt raportate in schema de bilant la postul bilantier cu denumirea "Alte creante".

Toate creantele entitatii se incadreaza in graficele de recuperare si ca atare nu exista creante neincasate in termen.

Se constata dupa analiza modificarilor creantelor in perioada celor 3 ani urmatoarele:

Creantele cresc in fiecare an, majorandu-se mai accentuat in anul 2006 al perioadei analizate. Acestea se majoreaza cu 36,66 de procente (I_CR = 138,66%) in 2006, iar in 2007 ritmul modificari creantelor scade la aproximativ 11 procente (I_CR = 111,08 % ).

Componentele ca influenteaza modificarea creantelor in perioada analizata sunt au o influenta diferita de la an la an:

o       In anul 2006 fata de 2005 modificarea creantelor se datoreaza in mare parte cresterii categoriei alte creante care se majoreaza cu peste 1000 de procente (IAcr= 1216,58 %)

o       In anul urmator cresterea creantelor se datoreaza atat majorarii creantelor comerciale cat si majorarii altor creante.

2.a) Analiza evolutiei creantelor comerciale

Datorita ponderii insemnate pe care creantele comerciale le au in totalul creantelor, se impune analizarea modificarilor acestora sub dublu aspect, si anume:

din punct de vedere extensiv, aspect care pune in evidenta extinderea sau diminuarea activitatii comerciale, pusa in evidenta prin ritmul modificarii creantelor comerciale (I_CC)

din punct de vedere intensiv, aspect care surprinde eficienta modului de gestionare a creantelor comerciale (analiza corelativa intre I_CC si I_CAN).

a)Analiza extensiva a volumului creantelor comerciale:

Se constata ca creantele comerciale inregistreaza majorari in toata perioada analizata, valoarea cea mai ridicata fiind inregistrata in anul 2007, daca se analizeaza creantele comerciale in valoare absoluta.

Din punct de vedere al ritmului de crestere al creantelor comerciale cea mai ridicata valoare se inregistreaza insa in anul 2006, cand se inregistreaza o crestere cu circa 29 de procente (I_CC = 129,30%) fata de anul precedent in timp ce in anul 2007 se inregistreaza o crestere cu 7 procente (I_CC = 107,04%) a valorii creantelor comerciale.

Situatia analizata din punct de vedere al analizei creantelor comerciale este favorabila deoarece se inregistreaza o extindere a activitatii comerciale datorate cresterii creantelor comerciale care nu au in componenta lor creante neincasate din anii precedenti dupa cum se poate observa din graficele de rambursare ale creantelor.

b)Analiza intensiva a volumului creantelor comerciale

In 2006 fata de 2005:

Se constata urmatoarea situatie: I_CC = 129,30% (>100%), I_CAN =108,30 % (>100%) astfel ca I_CC > I_CAN.

Situatia de mai sus reflecta o extindere a activitatii comerciale care nu este insotita de o politica corespunzatoare de incasare. Cu alte cuvinte ritmul de facturare nu este insotit de un ritm corespunzator al incasarilor. Rezulta o acumulare a volumului creantelor care duce la scaderea vitezei de rotatie a creantelor comerciale in 2006 fata de anul precedent.

In 2007 fata de 2005:

Se constata o situatie asemanatoare anului precedent: I_CC = 107,04% (>100%), I_CAN =100,95 % (>100%) astfel ca I_CC > I_CAN. . Are loc de asemenea o reducere a vitezei de rotatie a creantelor comerciale, comparativ cu anul precedent.

Pentru adancirea analizei creantelor comerciale si detalierea acesteia, se va calcula si compara eficienta modului de gestionare a creantelor comerciale, de la un la altul prin calcularea vitezei de rotatie a creantelor comerciale:

Desi constatam o extindere a activitatii comerciale pe intreaga perioada supusa analizei, cu un ritm de crestere mai pronuntat in 2006, politica activitatii comerciale nu este corelata cu o politica adecvata de incasare a creantelor comerciale. Politica comerciala aplicata este una conjuncturala, cu rolul principal de extindere a cotei de piata prin atragerea de noi clienti si dinamizarea afacerilor.

2. b) Analiza evolutiei altor creante

Se constata ca categoria Alte creante se majoreaza in fiecare an al perioadei analizate, cu o majorarea semnificativa in anul 2006. Cheltuielile totale cu personalul in suma de 7.830.251 lei au inregistrat o crestere de 4,90% fata de anul 2006 (detalii in Nota nr. 8).

In 2006 fata de 2005 nivelul altor creante creste de peste 12 ori (IAcr= 1216,58%)

In 2007 fata de 2006 se constata acelasi trend pozitiv dar modificarea altor creante nu mai are aceleasi proportii, cresterea fiind de 60 de procente (IAcr= 160,57%).

3. Analiza evolutiei trezoreriei

Pentru a analiza evolutia trezoreriei in perioada analizata se vor analiza principalele categorii ale trezoreriei dupa cum urmeaza: Casa si conturi la banci si Investitii financiare pe termen scurt. Deoarece SC Prodplast S.A. nu este angrenata in investitii financiare pe termen scurt evolutia trezoreriei coincide cu evolutia categoriei bilantiere Casa si conturi in banci.

Se constata ca evolutia trezoreriei nu este uniforma ci inregistreaza o crestere impresionanta in 2006 urmand mai apoi o diminuare in 2007 dupa cum urmeaza:

In 2006 fata de 2005 trezoreria (si implicit casa si conturile la banci) inregistreaza o majorare semnificativa. Trezoreria creste in 2006 fata de 2005 de peste 5 ori. (I_TR=510,82%)

In 2007 fata de 2006 trezoreria nu mai inregistreaza cresteri semnificative ci din contra scade cu circa 15 procente fata de anul precedent. (I_TR=85,26%)

uAnaliza in dinamica a cheltuielilor in avans

Cheltuielile in avans (ct. 471) reprezinta sume primite de la clienti pentru achizitionarea in viitor a unor marfuri sau produse finite. Intrucat aceasta categorie nu reprezinta o pondere insemnata in bilant nu se va insista pe analiza sa. Se constata ca majorarile anuale ale cheltuielilor in avans nu sunt foarte insemnate desi cheltuielile in avans inregistreaza cresterii in toata perioada analizata.

In anul 2006 fata de 2005 se constata ca cheltuielile in avans au ramas relativ constante, existand o majorare mai mica de un procent. In anul urmator, adica in anul 2007 cresterea cheltuielilor in avans a fost mai pronuntata acestea inregistrand o majorare cu aproximativ 10 procente ca urmare a extinderii activitatii comerciale.

uAnaliza evolutiei datoriilor propriu-zise

Din notele contabile se poate deduce situatia datoriilor, in special din nota 5 Situatia creantelor si datoriilor. Din notele contabile reiese ca:

v     Societatea nu are datorii mai mari de 1 an, prin urmare toate datoriile sunt curente.

v     In situatiile financiare nu apar credite bancare, societatea neavand datorii fata de banci nici pe termen scurt.

v     O pondere insemnata in cadrul datoriile curente (si implicit in cadrul datoriilor propriu zise) o au datoriile fata de furnizori care insumeaza 8.884.707 lei, aproximativ 86 de procente din totalul datoriilor societatii.

v     Nu exista plati restante, toate datoriile entitatii fiind in termen.

Din analiza datoriilor (propriu-zise) ale entitatii detaliate dupa natura constatam ca la nivelul entitatii acestea sunt reprezentate de:

"datorii comerciale" sub forma datoriilor fata de furnizorii de materii prime si materiale si furnizorii de imobilizari;

"datorii sociale" sub forma datoriilor fata de salariati;

"datorii fiscale" sunt reprezentate doar de partea corespunzatoare din asigurarile sociale si somaj, impozitele si taxele aferente salariilor;

"datorii fata de actionari" sunt reprezentate in intregime de dividende de plata;

"alte datorii" reprezentate de alte datorii ale entitatii mai putin datoriile bancare si fata de grup.

Din analiza evolutiei datoriilor propriu-zise pe total si pe componente se pot trage urmatoarele concluzii:

Toate categoriile de datorii au inregistrat majorari pe toata perioada analizata mai putin datoriile fata de actionari care s=au diminuat in anul 2007

Datoriile totale au scazut in anul 2006 cu aproximativ 22 de procente si apoi in anul urmator s-au dublat (crestere de peste 200 de procente)

Datoriile comerciale au inregistrat majorari pe toata perioada analizata, cu un ritm mult mai accentuat in 2007 (crestere cu 129 de procente in 2007 fata de 11 procente in 2006)

Datoriile sociale au crescut aproximativ in acelasi ritm in 2006 cat si in 2007 (cu7, respectiv 5 procente)

Datoriile fiscale au inregistrat o majorare accentuat in 2006 urmand o diminuare in 2006 (crestere cu 82 de procente in 2006 urmata de o diminuare cu 13 procente in 2007)

Datoriile fata de actionari au inregistrat majorari in perioada 2005-2007 cu un ritm mai accentuat in 2006 (19% in 2006 fata de doar 9 procente in 2007 )

u Analiza evolutiei veniturilor in avans si a provizioanelor

Se asimileaza datoriilor veniturile in avans si provizioanele. Cum societatea nu a constituit provizioane in perioada analizata se vor analiza doar veniturile in avans. Referitor la evolutia acestor elemente constatam urmatoarele:

Totalul veniturilor in avans au inregistrat o diminuare in fiecare an al perioadei analizate, cu 7 % in 2006 si cu 37 % in 2007

Veniturile in avans au inregistrat o crestere cu 62 de procente in 2006 urmata de o scadere a acestora in 2007 cu 33 de procente, datorita decontarilor inregistrate in anii respectivi.

Subventiile inregistreaza si ele un trend descendent.

Concluzii:

La nivelul perioadei analizate, are loc o crestere a datoriilor entitatii, mult mai pronuntata pentru anul 2007, datorata in principal cresterii datoriilor comerciale.

1.1.3 Analiza evolutiei capitalurilor proprii

Toate capitalurile societatii sunt reprezentate de capitaluri proprii neexistand angajari de catre stat in capitalul entitatii. Pe parcursul intregii perioade analizate se constata cresterea capitalurilor proprii. O crestere semnificativa se inregistreaza in 2006, majorare cu ¾ (I_CPR = 175,63 %) din valoarea anului precedent, urmata de o majorare cu 5 procente in anul 2007 (I_CPR = 105,70 %). Un rol informational extrem de important pentru analiza evolutiei capitalurilor entitatii revine "Situatiei modificarii capitalului propriu", cea de-a treia componenta a situatiilor financiare obligatoriu de intocmit de entitatile incadrate la categoria de marime "mari".

In 2006 fata de 2005

Asa cum rezulta din Situatia modificarii capitalului propriu, aferenta anului 2006 cresterile de capitaluri proprii se datoreaza:

In cursul anului 2006, capitalul social al S.C. Prodplast S.A. s-a majorat de la 11.656.356 lei la 37.847.280 lei prin aport in numerar subscris de actionarii existenti la data de inregistrare, conform Hotararii AGAE nr.2/21.06.2006.

Numarul de actiuni a crescut in urma majorarii de la 11.656.356 la 37.847.280 actiuni (325%). Gradul de subscriere a fost de 74,9% . La majorare au participat 355 actionari care au subscris si platit in termenele prevazute de AGA un numar de 26.190.924 actiuni

Cresterii rezervelor legale cu 232.884 lei, si a rezervelor contractuale sau statutare cu 3.163.205 lei (majorare de peste 100 de procente)

In 2006 fata de 2005:

Asa cum rezulta din Situatia modificarii capitalului propriu, aferenta anului 2006 cresterile de capitaluri proprii se datoreaza:

Cresterea rezervelor contractuale sau statutare cu 3.258.259 lei (crestere de peste 50%)

1.2 Analiza structurii pozitiei financiare

uDin analiza ratelor generale de structura ale activelor se constata urmatoarele:

Se remarca ca in 2005 activele imobilizate reprezinta circa 60% din totalul activelor urmand ca in urmatorii 2 ani proportia sa se inverseze in favoarea activelor circulante care reprezinta circa 65% din totalul activelor in 2006, respectiv 58% in 2007.

Ponderea activelor circulante creste de-a lungul celor trei ani analizati pe fondul reducerii ponderii activelor imobilizate in cadrul activelor entitatii. Concluzionam o orientare a politicilor manageriale spre accentuarea laturii de exploatare in defavoarea laturii investitionale pe perioada 2005-2007.

Scaderea ratei generale a activelor imobilizate se datoreaza atat lipsei activitatii investitionale in imobilizari in perioada analizata, cat si accentuarii gradului de exploatare a acestora. Societatea produce din ce in ce mai multe produse finite pe fondul acelorasi dotari tehnice.

Din rata generala a cheltuielilor in avans rezulta ca acestea reprezinta mai putin de 1 procent pe toata perioada studiata, un lucru considerat normal pentru societatiile din Romania, lucru care poate fi explicat atat prin neincrederea partenerilor de afaceri, unulu in celalat, cat si prin nesiguranta care caracterizeaza mediul de afaceri in Romania.

Concluzii:

Din analiza ratelor generale de structura ale activelor reiese ca activele circulante cresc an de an in ponderea detinuta in totalul activelor, fapt ce se explica prin limitarea activitatii investitionale si favorizarea activitatii de exploatare.

uAnaliza ratelor interne ale activelor imobilizate releva muatiile care au loc in cadrul structurii activelor imobilizate si poate furniza informatii importante privind politica investitionala a companiei. Se constata ca:

Imobilizarile corporale detin o pondere covarsitoare in totalul activelor peste 98 de procente in toata perioada analizata.

Imobilizarile necorporale reprezinta o pondere relativ neinsemnata in totalul activelor imobilizate, mai putin de 1 procent pe parcursul celor 3 ani analizati.

Imobilizarile financiare nu reprezinta nici ele o pondere prea insemnata in totalul activelor imobilizate, ele avand o pondere de circa 2% pe toata perioada analizata.

Concluzii:

In sectorul investitional entitatea se orienteaza cu precadere spre investitii in capacitati productive (in medie de aprox 98 %) in defavoarea investitiilor nemateriale sau a investitiilor pe piata de capital (in medie sub 2 %).

uRatele interne ale activelor circulante pun in evidenta mutatiile structurale produse in cadrul politicilor duse la nivelul activelor de exploatare, cu referiri stricte la mutatiile inregistrate in privinta gradului de lichiditate al acestora. Pe perioada 2005-2007, din analiza ratelor interne ale activelor circulante se pot desprinde urmatoarele concluzii :

Se constata ca stocurile reprezinta aproximativ 26% in medie pe perioada analizata, ocupand un maxim de 36 de procente in anul 2005. Se remarca scadere ponderii detinute de stocuri pe anul 2006 si revenirea acestora in anul 2007 la o valoare de circa 25 de procente.

Se constata de asemenea si scaderea ponderii detinute de creante in cadrul activelor circulante, acestea avand cea mai mica pondere in anul 2006 (circa 15%) si cea mai mare valoare in anul 2005 (28%).

In general se observa cresterea importantei casei si conturilor la banci in totalul activelor care ajung ca in anii 2005 si 2006 sa depaseasca 50 de procente din totalul activelor circulante

Concluzii:   

Se constata scaderea ponderilor creantelor si a stocurilor in favoarea unor active mult mai lichide precum casa si conturile in banci. Se poate concluziona ca societatea a dus o politica mai restrictiva privind creditarea clientilor in 2006 urmand ca apoi sa duca o politica mai permisiva in domeniul creditarii clientilor sai. Se remarca de asemenea preferinta entitatii pentru lichiditai, lipsind cu desavarsire si Investitiile finaciare pe termen scurt, fiind preferate lichiditatiile. Acest lucru se poate explica prin dorinta societatii de a avea unele garantii pentru eventuale credite bancare, scrisori de garantare bancare sau credite comerciale.

1.2.2 Analiza structurii datoriilor / capitalurilor proprii

uDin analiza ratelor generale de structura (ale totalului datoriilor si capitalurilor) se desprind concluzii privind orientarea surselor de finantare ale entitatii spre surse proprii respectiv atrase. In cazul societatii analizate, se constata urmatoarele:

Din totalul surselor de finantare ale societati majoritatea este detinuta de capitalurile proprii care detin in medie circa 90% din pasivele societatii,acestea inregistrand o crestere de 7 procente in anul 2006 ca urmare a restituirii creditului la BRD, urmata de o scadere de 3 5 procente in anul urmator.

Scaderea ponderii capitalurilor proprii in totalul surselor de finantare in 2007 este pusa pe seama cresterii mai pronuntate a surselor atrase respectiv a datoriilor in 2007, ponderea lor crescand de la 7 % in total surse la 12 % in 2007.

Ratele interne ale datoriilor si capitalurilor pun in evidenta mutatiile structurale interne inregistrate la fiecare categorie.

uDin analiza ratelor interne ale datoriilor (rata datoriilor pe termen scurt, rata datoriilor pe termen mediu si lung, rata provizioanelor pentru riscuri si cheltuieli si rata veniturilor in avans) se constata urmatoarele:

Se constata cresterea ponderii detinute de datoriile comerciale de la un la altul o majorarea accentuata intalnindu-se in anul 2007, crestere asociata si cu restituirea creditului primit de la BRD. Datoriile comerciale cresc de la an in ponderea totala a datoriilor ajungand la un procent de 89,21% in 2007, cu 10 procente mai mult ca in 2006.

Cresterea datoriilor comercial este explicata de faptul ca datoriile pe termen lung dispar in anii 2006 si 2007 datorita restituiri creditului bancar la BRD.

In conditiile in care entitatea nu detine datorii peste 1 an, rata datoriilor pe termen mediu si lung are o valoare nula.

Se constata de altfel si ponderea foarte redusa a veniturilor in avans in totalul activelor. Acestea au o pondere foarte mica in totalul datoriilor, sub un procent in 2005 si 2007 si putin peste un procent in anul 2006, un lucru normal pentru societatiile din Romania.. Acest lucru se explica prin lipsa de incredere intre partenerii de afaceri si incertitudinea care guverneaza mediului economic din tara noastra.

uDin analiza ratelor interne ale datoriilor pe termen scurt se constata urmatoarele:

Toate datoriile pe termen scurt sunt datorii curente nebancare, in mare majoritate datorii comerciale;

Datoriile comerciale reprezinta in medie peste 80% din totalul datoriilor curente, urmand sa ajunga la 89% din totalul datoriilor curente in 2007

Ponderea cea mai mare in cadrul datoriilor comerciale o detin datoriile pentru furnizorii de materii prime si materiale. O finantare majoritara pe seama datoriilor comerciale e considerata favorabila, deoarece sunt surse gratuite de finantare, iar nivelul lor se incadreaza in termenul contractual (informatii obtinute din notele la situatiile financiare).

Datoriile fiscale ocupa o pondere relativ mica, de 5 procente in medie din totalul datoriilor curente. Totusi se constata o scadere a ponderii acestora in totalul datoriilor curente in 2007, datorita cresterii mai rapide a datoriilor fata de salariati reprezentate in mod semnificativ de cresterea salariului mediu in cadrul entitatii

uDin analiza ratelor interne ale capitalurilor proprii se constata urmatoarele:

Ponderea capitalului social al intreprinderii evolueaza de la 1/3 din totalul capitalului propriu pana la peste ½ din capitaluri in anii 2006 si 2007, fapt datorat diminuarii semnificative si sistematice a celorlalte elemente de capitaluri proprii.

In ce priveste nivelul rezervelor legale remarcam politica prudentiala accentuata dusa la nivelul managementului financiar prin constituirea unui nivel substantial de rezerve, menite sa vizeze acoperirea unor eventuale pierderi viitoare.

Remarcam o scadere a ponderii rezultatului exercitiului in totalul capitalurilor proprii care nu se datoreaza insa diminuarii rezultatului net de la un an la altul ci dimpotriva valoarea acestuia creste de la un ala altul doar ca cresterea inregistrata la celelalte componente de capitaluri proprii (in special cresterea inregistrata de rezervele legale) este mult mai pronuntata si devanseaza astfel cresterea rezultatului net al exercitiului.

Se poate constata ca entitatea a preferat atragerea de surse proprii, altele decat cele provenind din capitalul social, din dorinta de a nu afecta valoarea castigurilor actualilor actionari, protejand astfel interesele acestora. Putem constata o politica de protejare a vechilor actionari dusa de managementul entitatii.

2. Analiza echilibrului pozitiei financiare

In cadrul analizei echilibrului financiar se impune o cercetare amanuntita a modului cum se realizeaza echilibrul pozitiei financiare la cele trei nivele si anume:

- analiza lichiditatii si solvabilitatii entitatii;

- analiza capitalului de lucru;

- analiza gestiunii resurselor controlate.

2.1 Analiza lichiditatii si solvabilitatii entitatii

Pentru aceasta analiza se utilizeaza calculele din anexa 3 Analiza lichiditatii si solvabilitatii entitatii. Se pot trage urmatoarele concluzii:

Exista un excedent de lichiditate curenta pe toti anii supusi analizei, excedent care evolueaza in trend ascendent, aproximativ in acelasi ritm. Privit sub forma relativa acest excedent depaseste semnificativ limita superioara a intervalului de siguranta financiara ceea ce reflecta un nivel prea mare al activelor curente comparativ cu datoriile curente de achitat. Exista un nivel semnificativ de active curente care nu sunt valorificate in directia obtinerii de beneficii viitoare.

Se constata de asemenea un excedent de lichiditate imediata in crestere pe toti anii supusi analizei. In forma relativa se inregistreaza o acoperire imediata excedentara in crestere in 2006 urmata de o usoara scadere in 2007. Pe toata perioada de analiza gradul de acoperire al datoriilor curente din elemente imediat lichide (creante si trezorerie) este cu mult peste limita superioara a intervalului de siguranta financiara. Putem aprecia si in acest caz ca exista un nivel mult prea mare al activelor de natura creantelor si trezoreriei care sa acopere nevoile imediate de finantat.

In ceea ce priveste lichididtatea efectiva si aici se poate obeserva un excedent de lichiditate pe parcursul celor 3 ani analizati. Lichiditatea efectiva in forma relativa are valori mai mari decat limita superioara a intervalului de siguranta, in 2006 ajungand la o diferenta de peste 500 de procente fata de limita superioara.

Concluzii: Societatea are execedent de lichiditate in toti anii analizati, in unele situatii depasind cu mult limita superioara a intervalului de siguranta. , situatie ce poate avea in viitor repercusiuni in vederea obtinerii de beneficii economice viitoare.

Privind starea de solvabilitate a entitatii constatam urmatoarele:

Ø      Entitatea nu dispune de resurse atrase pe termen mediu si lung si de asemenea nu dispune de credite bancare. In consecinta toate nevoile de finantare vor fi acoperite integral pe seama datoriilor curente de alta natura decat cele bancare si a capitalurilor proprii.

Ø      Ca rezultat a celor mentionate mai sus solvabilitatea generala in ambele sale forme va fi maxima.

Ø      Din analiza ratelor de dependenta financiara se poate constata ca entitatea are un grad de dependenta financiara foarte mic si incadrat in intervalele de siguranta admise.

Ø      Rata de acoperire a dobanzilor indica un nivel de acoperire a dobanzilor foarte confortabil datorita faptului ca entitatea nu are contractate credite bancare deci nivelul dobanzilor va fi astfel sensibil diminuat (acestea sunt reprezentate in principal din dobanzi aferente creditelor comerciale sau din altfel de surse atrase decat creditele bancare).

Concluzii generale privind starea de lichiditate si solvabilitate

In general se observa ca datorita faptului ca societatea nu are datorii atrase pe termen lung rezultatele analizei solvabilitatii si lichiditatii sunt foarte favorabile societatii. Rezultatele analizei vor fi apreciate diferit de fiecare categorie de utilizatori in parte:

o           Pe termen scurt investitorii nu vor privi investitia in entitatea analizata, ca fiind una foarte atractiva, deoarece exista mari imobilizari de lichiditati blocate temporar in creante. Politica dusa la nivelul creantelor si datoriilor comerciale nu este foarte bine corelata, existand un nivel ridicat al creantelor comerciale (datorate termenelor de incasare mari acordate clientilor) necorelat cu termenele mult mai reduse de achitare a datoriilor comerciale. Pe termen lung insa aceasta politica de marketing poate avea rezultate pozitive generand in viitor o crestere reala de valoare datorate castigarii de noi segmente de piata si astfel ar putea fi atractiva pentru investitori.

o           Bancile vor aprecia favorabil rezultatele analizei, deoarece scopul lor, si anume acela de a se asigura asupra unei capacitati de rambursare a creditelor foarte buna, este astfel atins.

2.2 Analiza capitalului de lucru

Din Anexa 4 se pot trage urmatoarele concluzii privind analiza capitalului de lucru:

Capitalul de lucru este calculat si raportat prin structurile bilantiere valabile la data intocmirii situatiilor financiare ale anilor 2005, 2006,2007, fiind raportat la postul E din cadrul structurilor bilantiere, sub denumirea de "Active circulante respectiv datorii curente nete". Indicatorul este identic cu lichiditatea curenta in forma absoluta calculata anterior.

Se constata ca societatea a inregistrat valori pozitive ale capitalului de lucru pe intreaga perioada analizata intro valoare destul de confortabila.

Analizand ritmul de crestere al capitalului de lucru in perioada celor 3 ani se constata o crestere spectaculoasa in 2006, cu peste 200 de procente urmata de o usoara scadere cu 10 procente in anul urmator.

Concluzii: La nivelul entitatii se poate vorbi de o situatie foarte buna a echilibrului financiar pe termen scurt, fapt ce ii va permite societatii sa isi acopere o parte importanta din active doar din capitaluri proprii acestea fiind majoritare in pasiv. De retinut ca societatea nu are atrase resurse externe de finantare pe termen lung.

2.3 Analiza gestiuni resurselor controlate

In cadrul acestui subcapitol se vor analiza evolutia vitezelor de rotatie ale activelor, datoriilor si capitalurilor proprii ale entitatii care se regasesc calculate in anexa 4. Se pot trage urmatoarele concluzii:

Viteza de rotatie a activelor imobilizate:

Se constata o scadere cu 32% a vitezei de rotatie a activelor circulante in anul 2006, urmata de o crestere cu peste 30 de procente in 2007. Acest fapt se poate explica prin gestionarea defectuoasa a acestei categorii de active in anul 2006.

Aceasta situatie negativa se reflectain majoritatea categooriilor de imobilizari, cea mai proasta situatie intalnindu-se la imobilizarile necorporale.

Societatea trebuia sa isi redefineasca strategia in ceea ce priveste gestionarea acestei categorii de resurse pentru a-si imbunattaii performantele financiare viitoare.

Viteza de rotatie a stocurilor totale

Viteza de rotatie a stocurilor inregistreaza deprecieri pe parcursul intregii perioade analizate, astfel ca se ajunge de la o valoare foarte buna in 2005 de circa 8 rotatii, la o valoare mai putin buna de aproximativ 5 rotatii

Toate valoriile vitezelor de rotatie ale categoriilor de stocuri inregistreaza scaderii importante , scaderea fiind mai accentuata la nivelul produselor finite si marfurilor.

Situatia prezentata nu denota neaparat un managemnt defectuos in ceea ce priveste nivelul optim al stocurilor, ci poate fi rezultatul unei schimbari in contabilizarea acestor categorii de active, de exemplu se poate ca societatea sa fii trecut de la metoda FIFO la metoda LIFO.

Viteza de rotatie a creantelor

Viteza de rotatie a creantelor scade de la an la an pe parcursul celor 3 ani analizati

Ritmul scaderii vitezei de variatie este mai accentuat in 2006 cand viteza de rotatie a creantelor scade cu 112 procente urmand ca in anul 2007 viteza de rotatie a cerantelor sa mai scada cu alte 9 procente.

Situatia este pusa pe seama relaxarii termenelor de incasare a creantelor comerciale (care detin ponderea semnificativa in totalul creantelor) in scopul dinamizarii afacerilor

Situatia analizata releva gestionarea defectuoasa a creantelor entitatii mai ales pe fondul unei scaderi accelerate in 2006, gestionare care s-ar putea sa se reflecte in lichiditatiile viitoare cat si in imobilizarea unor resurse in cadrul societatii.

Viteza de rotatie a totalului activelor

Contrar cu evolutia celorlalte viteze de rotatie analizate pana acum viteza de rotatie a totalului activelor inregistreaza cresteri in toata perioada anlaizata, cu un ritm mai accentuat in 2006 cand viteza de variatie a activelor creste cu peste 40 de procente, urmand o crestere incetinita de doar 4 procente in anul 2006. Cresterea vitezei de rotatie a activelor determina un grad de utilizare mai ridicat si o eficienta mai buna a productie, o crestere a productivitatii.

Viteza de rotatie a datoriilor

Viteza de rotatie a datoriilor are o evolutie asimetrica de la un la altul. Daca in anul 2006 viteza de roatatie a datoriilor creste cu 32% in anul urmator urmeaza o scadere cu peste 55 de procente.

Scaderea din ultimul an analizat a vitezei de rotatie a datoriilor reprezinta un fapt pozitiv deoarece aceasta releva incetinirea platilor efectuate de societatea, cea ce ii permite utilizarea unor esurse gratuite pe o perioada mai indelungata. Totusi scadrea vitezei de roatatie nu determina intarzieri la plati, fapt ce se explica prin negocierea unor termene mai lungi de plata cu furnizorii si cu ceilalti parteneri de afaceri.

Tabel nr. Sinteza analizei pozitiei financiare a societatii SC PRODPLAST S.A. pe perioada 2005-2007

Cap. 3 Analiza performantelor financiare la S.C. Prodplast S.A.

Sursa informationala principala a analizei performantelor financiare o reprezinta Contul de Profit si Pierdere. Analiza performantelor financiare se refera la urmatoarele aspecte:

- analiza de ansamblu a performantelor financiare;

- analiza ratelor de rentabilitate.

1. Analiza de ansamblu a performantelor financiare

Vizeaza analiza performantelor generate pe nivele de activitate urmarind evolutia si mutatiile structurale produse in cadrul acestora

1.1 Analiza pe nivele a performantelor financiar

Conform Anexei 5 "Analiza pe nivele a performantelor financiare" dar si utilizand informatii din Anexa 6 "Analiza evolutiei performantelor financiare" avem urmatoarele concluzii:

a) Nivelul de exploatare

Analizand evolutia rezultatului exploatarii in ceea ce priveste activitatea de exploatare se constata o crestere de 5 procente in anul 2006 urmata de o scadere semnificativa de peste 20 de procente. Per total si pe elemente componente nivelul de exploatare se detaliaza astfel:

Rezultatul exploatarii se concretizeaza in profit pe toata perioada analizata dar inregistreaza o evolutie asimetrica cu o crestere mica in 2006 si apoi cu o scadaere semnificativa in anul urmator

Cifra de afaceri neta inregistreaza o crestere de 5 procente in 2006 urmand ca in 2007 sa se mentina relativ la acelasi nivel( o crestere nesemnificativa, sub un procent)

Productia exercitiului inregistreaza cresteri pe toata perioada analizata avand un nivel mai accentuat in 2006 cand creste cu aproximativ 11 procente, in timp ce in 2007 creste cu numai 2 procente

Valoarea adaugata inregistreaza o crestere de 13 procente in 2006 urmand ca mai apoi in 2007 sa scada cu 3 procente, lucru relativ normal deoarece urmeaza evolutiile marjei industriale si ale marjei comerciale care au in mare parte aceasi evolutie asimetrica

b) Nivelul financiar

Rezultatul financiar se concretizeaza pe toata perioada analizata in profit care evolueaza insa diferentiat de la un an la altul.

In 2006 fata de 2005 se constata o diminuare a rezultatului financiar cu peste 2/3 din valoare anului precedent. Aceasta scadere este datorata pe deoparet si achitarii unor dobanzi mai vechi, de exemplu la creditul luat de la BRD si incasarea unor creante cu o dobanda mai mica fata de anul precedent

In 2007 fata de 2006 se inregistreaza o majorare spectaculoasa a rezultatului financiar care inregistreaza o crestere cu un procent astronomic de peste 7000 de procente.

c) Nivelul extraordinar

Activitatea extraordinara lipseste cu desavarsire la nivelul societatii analizate in perioada 2005-2007. Acest fapt se datoreaza in mare parte respectarii cu strictete a bugetelor consolidate prevazute.

d) Nivelul global

Rezultatul curent se concretizeaza in profit pe parcursul intregii perioade anlizate insa cresteriile sale nu sunt spectaculoase. Rezultatul curent se majoreaza cu aproximativ 4 procente in 2006, si cu 11 procente in 2007.

Rezultatul brut al exercitiului se concretizeaza si el in profit pe toata durata perioadei analizate, urmand in linii mari cam acelasi trend ca si rezultatul curent al exercitiului, creste cu 4 respectiv 11 procente.

Rezultatul net inregistreaza cresterii pe toata perioada analizata si se concretizeaza in de asemenea in profit. O majorare mai accentuata se inregistreaza in anul 2007 cand rezultatul net al exercitiului obtine un spor de valore de circa 11%.

Capacitatea de autofinantare este de asemenea pozitiva si in crestere de la un an la altul, cresterea urmeaza in linii mari cam aceleasi ternduri intalnite si la rezultatul net al exercitiului, o crestere mai accentuata in 2007, de circa 11 procente.

In ceea ce priveste autofiinantarea aceasta inregistreaza numai valori pozitive pe intraga durata a perioadei analizate. Cresterea autofiinantarii in cei trei ani urmeaza in linii mari acelasi tipar, cresterea medie fiind de 10,5% pe an.

Concluzii: Entitatea a inregistrat performante finaciare foarte bune in totii anii analizati reusind sa obtina profit in crestere de la an, demonstrand astfel ca in lipsa unei nevoi de investitii majore un credit bancar ar fi inutil deoarece societatea se afla intr-o pozitie financiara foarte buna; pozitie care ii permite sa se autofinanteze in ceea ce priveste activitatiile curente.

Tabel nr. Sinteza analizei evolutiei performantelor financiare a societatii Medicamentul S.A. pe perioada 2005-2007

2. Analiza performantelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate

In acest scop se calculeaza ratele de profitabilitate comerciala, ratele de rentabilitate (economica si financiara) si ratele bursiere, asa cum rezulta acestea din Anexa 8 "Analiza performantelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate".   

2.1. Analiza ratelor profitabilitatii comerciale

2.2. Analizza ratelor de rentabilitate

2.2.1Analiza rentabilitatii financiare

Privind evolutia ratei rentabilitatii financiare in forma sa generala de rata a capitalurilor proprii (ROE) se constata o diminuare a ratei rentabilitatii financiare pe toata perioada de analiza, in medie cu 2 % de la un an la altul, situatie ce reflecta o diminuare a eficientei utilizarii capitalurilor actionarilor, de la un an la altul. Cauzele constau intr-o crestere mult mai lenta a surselor proprii provenind din rezultatul net curent comparativ cu cresterea surselor proprii altele decat rezultatul net al exercitiului. Privita prin prisma modelului multiplicativ al ROE evolutia nefavorabila a ratei rentabilitatii financiare sub forma ROE este cauzata de urmatorii factori:

Diminuarea marjei profitului net pe toata perioada analizata, factor cu influenta negativa asupra ratei rentabilitatii financiare.

Diminuarea vitezei de rotatie a activelor totale pe toata perioada analizata, cu un ritm de scadere mai accentuat in 2007, factor cu influenta negativa, asupra ratei rentabilitatii financiare.

Gradul de finantare a activelor entitatii din surse proprii (levierul financiar) scade foarte usor in 2006 intr-o masura nesemnificativa comparativ cu influenta negativa a celorlalti factori din model. In 2007, levierul financiar creste usor comparativ cu perioada precedenta, ceea ce genereaza dea aceasta data o influenta negativa, asupra ratei rentabilitatii financiare.

Rata rentabilitatii capitalului angajat scade de asemenea de la un an la altul datorita cresterii mai lente a rezultatului brut inainte de impozit si dobanda comparativ cu cresterea mai accentuata a capitalului angajat de entitate.

Analiza rentabilitatii economice

Si in ce priveste modul de utilizare a resurselor entitatii se constata o diminuare sistematica a valorii ratelor de rentabilitate economica care reflecta utilizarea activelor entitatii, pe toata perioada analizata (este vorba despre rata rentabilitatii activelor, rata rentabilitatii economice, rata profitabilitatii activelor,). Pe fondul cresterii profiturilor societatii de la un an la altul, scaderea ratelor de rentabilitate economica este explicata prin cresterea mult mai accentuata a eforturilor entitatii sub forma activelor comparativ cu ritmul de crestere al beneficiilor pe care acestea le aduc.

In ce priveste modul de utilizare a resurselor entitatii, reflectat sub forma ratei rentabilitatii cheltuielilor, se constata o crestere a acestei rate de rentabilitate in 2006 comparativ cu 2005. Cauza o reprezinta volumul aproximativ nemodificat al cheltuielilor totale in 2006 comparativ cu anul precedent, in conditiile in care rezultatul net al exercitiului a cunoscut o crestere semnificativa (de aproape 10 %). Mergand pe filiera factorilor de influenta, situatia se explica prin:

Reducerea semnificativa a cheltuielilor materiale (pe fondul unei foarte bune gestionari a stocurilor de materiale in 2006);

Reducerea semnificativa a cheltuielilor cu personalul, pe fondul restructurarilor de personal masive, aplicate in 2006.

In 2007 si rata rentabilitatii cheltuielilor inregistreaza o scadere urmand acelasi trend descrescator inregistrat de toate celelalte rate de rentabilitate economica.

2.2.3 Analiza ratelor bursiere

Capitalizarea bursiera creste de la un an la altul pe fondul cresterii pretului de piata al actiunilor de la un an la altul si a mentinerii neschimbate a numarului de actiune comune in circulatie.

Rezultatul pe actiune (EPS) evolueaza in crestere pe toata perioada analizata.

Coeficientul de capitalizare bursiera (P/E) inregistreaza insa o usoara diminuare de la un an la altul. Indicatorul exprima o incredere a investitorilor in viitorul firmei diminuata, situatie valabila insa pentru tot mediul economic investitional, inca intr-o forma incipienta. Se constata insa ca de la inceputul anului 2006 actiunile societatii Medicamentul S.A. au urmat tendinta generala de crestere a pietei.

Raportul valoare de piata/valoare contabila actiune (PBR) reflecta o valoare de piata actiunilor de mai mare decat valoarea contabila insa in scadere de la un an la altul .

Raportul intre pretul de piata al unei actiuni si cifra de afaceri neta ce revine pe o pe actiune (PSR) evolueaza de asemena descrescator pe perioada analizata datorita nivelului redus de incredere oferit de investitori reflectat printr-un pret de piata al actiunilor societatii care nu inregistreaza o crestere pe masura cresterii volumului vanzarilor.

Valoarea dividendelor ce revin pe o actiune (DIVA) este in crestere de la un an la altul datorita ritmului de crestere al dividendellor de plata repartizate actionarilor pe fondul mentienrii neschimbate a numarului de actiuni comune in circulatie.

Randamentul dividendelor (RDIV) evolueaza de asemenea in crestere de la un an la altul, ceea ce reflecta un castig incasat de actionari in urma investitiilor in actiunile entitatii, in crestere.

Rata de acoperire a dividendelor (RADIV) reflecta un nivel suficient al profiturilor pentru a se acorda dividende cat si pentru reinvestire. Valoarea indicatorului depaseste semnificativ pragul de

250 % considerat minim acceptat, chiar daca in 2007 inregistreaza o usoara diminuare.

Concluzii

Pe fondul unei diminuari generale ale ratelor de profitabilitate comerciala si a ratelor de rentabilitate economica si financiara, per ansamblu increderea pe care o genereaza societatea analizata in ochii investitorilor desi este una semnificativa, aceasta se diminueaza in mod sistematic de la un an la altul.

In ceea ce priveste nivelul de satisfactie al actionarilor existenti acesta este unul in crestere, datorat in principal unui nivel ridicat de remunerare a acestora prin dividende. Se remarca din nou politica de protectie a vechilor actionari care insa nu duce la efectul scontat, acela de crestere reala a valorii entitatii.

Societatea ar trebui sa procedeze la acordarea unei remunerari ai actionarilor prin dividende mai reduse si sa isi orienteze astfel sursele respective spre obtinerea unei rentabilitati economice si financiare superioare care sa creasca increderea investitorilor in managementul entitatii prin cresterea pretului de piata al actiunilor societatii

Cap 5 Analiza riscurilor la S.C. Prodplast S.A.

Se constata ca firma este solvabila atat dupa modelul Altman cat si dupa modelul Canon Holder. Societatea inregistreaza urmatoarele valori:

Dupa modelul Altman Scorul Z obtinut este superior valorii de 3 in fiecare din cei 3 anii analizati, cea mai favorabila situatie intalnindu-se in anul 2006 cand societatea obtine un scor Z record de peste 6.

Dupa modelul Canon Holder scorul obtinut de de societate este unul favorabil mult peste limita de solvabilitate., in toti cei 3 ani analizati. Cel mai bun scor este obtinut si dupa acest model in anul 2006.

SWOT

Puncte tari

PAS majoritar (acordare de dividende);

situatie favorabila a echilibrului financiar;

lichiditate mare;

interes pentru cresterea calitatii.

Puncte slabe

continuarea diminuarii profitului;

profitabilitate redusa.

Oportunitati

posibilitatea cresterii calitatii in urma investitiilor si astfel patrunderea pe noi piete;

Amenintari

concurenta straina;

riscul esecului investitiilor.